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傳是為什么低豆粕，人食用轉(zhuǎn)基因大豆對健康有影響嗎為什么歐洲禁止食用轉(zhuǎn)基因大豆

來源：整理 時間：2023-07-01 23:51:41 編輯：金融知識 手機(jī)版

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1，人食用轉(zhuǎn)基因大豆對健康有影響嗎為什么歐洲禁止食用轉(zhuǎn)基因大豆

一般來說，轉(zhuǎn)基因食品進(jìn)入人體消化器官，其中的蛋白質(zhì)（由氨基酸分子聚合而成）會被分解為氨基酸分子，DNA（由核苷酸分子聚合而成）會被分解為核苷酸分子，這些氨基酸、核苷酸與非轉(zhuǎn)基因食品分解的氨基酸、核苷酸并沒有任何不同，因此在這個角度來說轉(zhuǎn)基因食品對人體的安全不構(gòu)成危害。 問題在于，一旦我們?nèi)梭w的消化器官，沒有徹底分解轉(zhuǎn)基因食品的DNA，就可能會有一些轉(zhuǎn)基因食品的DNA片斷進(jìn)入人體細(xì)胞里，甚至有可能嵌入到人體細(xì)胞里的DNA上，相當(dāng)于對人體細(xì)胞實(shí)施了轉(zhuǎn)基因，其危害性難以估量。
這個問題好像一直沒有明確的答案，不過應(yīng)該是無害的
沒有影響 轉(zhuǎn)基因植物應(yīng)該屬于一個新物種，對人體無害

人食用轉(zhuǎn)基因大豆對健康有影響嗎為什么歐洲禁止食用轉(zhuǎn)基因大豆

2，豆粕產(chǎn)品說明書怎么寫

主要內(nèi)容:品名\原料\水分\蛋白質(zhì)\纖維素\灰分\尿素酶\執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)\凈重\生產(chǎn)日期\保質(zhì)期\生產(chǎn)單位\地址\飼料生產(chǎn)許可證號 添全即可
產(chǎn)品說明書 一、產(chǎn)品名稱： 踢被樂，俗稱嬰幼兒踢被提醒器。 二、產(chǎn)品功能簡介： 本產(chǎn)品分傳感器和提醒器兩部分，傳感器嵌入專用的肚圍中間。嬰幼兒睡眠時，佩帶有傳感器的專用肚圍，蓋上被子，當(dāng)被子被踹開后，提醒器將在一秒鐘之內(nèi)發(fā)出和弦音，提醒大人及時蓋上被子，避免孩子因踹被子夜間著涼感冒。 三、產(chǎn)品優(yōu)特點(diǎn)： 1、超低功耗、無輻射。傳感器使用一顆紐扣電池（直徑12毫米，厚度2毫米），在連續(xù)開機(jī)的狀態(tài)下可以使用9個月。在不使用時及時關(guān)機(jī)，使用時再開機(jī)的情況下可以延長至2年。提醒器使用三節(jié)7號電池，在純待機(jī)（不發(fā)和弦音）的狀態(tài)下可以使用6個月。傳感器與提醒器通過遠(yuǎn)紅外傳輸技術(shù)進(jìn)行通訊，我們?nèi)粘Ｊ褂玫碾娨?、空調(diào)的遙控器都是利用紅外線原理，只是家用電器遙控是直線傳輸原理，而本產(chǎn)品采用紅外線廣角發(fā)射原理，并且采用先進(jìn)的超低功耗發(fā)射技術(shù)，產(chǎn)品絕無輻射。 2、傳感器體積小，不影響孩子睡眠。傳感器直徑為24.5毫米（一元人民幣硬幣的直徑為25毫米），厚度為4毫米。外型采用符合人體結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的設(shè)計方法，并使用透氣的純棉肚圍，對孩子的睡眠沒有影響。 3、提醒方式智能化、人性化、藝術(shù)化。為了盡量減少提醒聲音對睡眠中孩子的睡眠干擾，本產(chǎn)品提醒聲音采用柔和的音樂和弦音。在提醒剛開始的時候，自動將音量設(shè)置為低檔，一段時間后仍然沒有蓋上被子，提醒器將自動設(shè)置音量為高檔。為適應(yīng)不同大人對音量的敏感性，提醒器還可以人工選擇基礎(chǔ)音量（低音量和高音量兩檔）。 4、抗干擾性強(qiáng)、穩(wěn)定性高。不同于其它同類產(chǎn)品，本產(chǎn)品使用時無需外光源（一些類似產(chǎn)品在夜間使用需開燈）。本產(chǎn)品采用智能抗干擾技術(shù)，提醒器能準(zhǔn)確地區(qū)分來自其它紅外源（如電視機(jī)、空調(diào)等家電遙控器）的紅外線，有效防止誤報情況的發(fā)生。 四、產(chǎn)品使用說明： （一）部件介紹：本產(chǎn)品分傳感器、提醒器、肚圍三個部件。請參照示意圖。 （二）使用操作說明： 1、打開提醒器電池蓋，裝入3節(jié)7號電池。電池盒底下已標(biāo)明正、負(fù)極，請正確安放電池的正負(fù)極。根據(jù)大人的習(xí)慣選擇好音量的檔位開關(guān)（高或低），將電源開關(guān)置為“開”，此時工作指示燈變亮。 2、將提醒器懸掛在距離孩子睡眠的地方1至2米的墻壁上（離床高1米左右），懸掛可以通過提醒器背面的懸掛孔扣在已安裝在墻壁上的螺絲釘，也可以通過掛線直接掛在安裝在墻壁上的掛鉤。懸掛時務(wù)必使紅外線探頭對著孩子，切忌將提醒器凌空懸掛而使其隨意轉(zhuǎn)動。 3、將傳感器粘貼在肚圍中間的粘扣布上，并輕輕按壓幾下。將肚圍圍在小孩的腰圍，傳感器的位置在孩子的肚臍眼附近為宜。打開傳感器開關(guān)，將聽到提醒器發(fā)出報警的音樂和弦音，蓋上被子后自動停止報警，此時孩子和大人可以放心睡眠了。 （三）使用注意事項： 1、清洗孩子肚圍時，務(wù)必將傳感器拿下，否則傳感器會永久失效。 2、不使用時，請隨手關(guān)掉器件的開關(guān)，以延長電池的使用壽命（傳感器電池壽命為1至2年，提醒器電池壽命為3至6個月）。使用一段時間后，若出現(xiàn)不報警的情況，請及時更換電池。 3、更換傳感器紐扣電池時，請務(wù)必注意正負(fù)極的安放，否則會有短路的危險。建議到本廠的維修點(diǎn)或正規(guī)的鐘表修理店更換傳感器紐扣電池。 4、請勿讓兒童玩耍傳感器，否則可能使兒童因吞咽器件而造成窒息、堵塞食道等傷害。 5、注意保護(hù)好提醒器的探頭，避免因撞擊和刮擦使提醒器不靈或失效。 http://www.jifenzhineng.com/down/%cc%df%b1%bb%c0%d6%b2%fa%c6%b7%cb%b5%c3%f7%ca%e9.doc

豆粕產(chǎn)品說明書怎么寫

3，中國自己不能生產(chǎn)大豆嗎

我國到2015年共有耕地20.25億畝，到2017年稻谷種植面積約4.5億畝，小麥種植面積約3.6億畝。也就是說，我們國產(chǎn)大豆替代進(jìn)口大豆的部分（這還不算目前實(shí)際在種的）需要占全國耕地接近18%，和小麥相同。所以，在中國要種出這么多大豆僅土地就難以滿足。于是，我們主要從美國、巴西等國進(jìn)口大豆，美國目前大豆年產(chǎn)量1.15億噸，巴西目前大豆年產(chǎn)量1.08億噸，全球南北半兩個大豆主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)中國。中國大量進(jìn)口大豆一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)無法滿足需求，更重要的原因是國外大豆不管是產(chǎn)量還是出油率都高于國產(chǎn)大豆。
當(dāng)然可以，問題是國內(nèi)耕地有限，僅占國土的7%，其中大豆面積僅占耕地的18%,先不說不可能把耕地全拿去種大豆，而且國內(nèi)農(nóng)業(yè)基本靠小農(nóng)，小農(nóng)技術(shù)水平低，畝產(chǎn)量低，各種疊加成本高，價格貴，而且國產(chǎn)大豆年產(chǎn)量增速，根本無法滿足國內(nèi)需求。那些榨油業(yè)和畜牧業(yè)對大豆需求很大的，希望能大量進(jìn)口低價大豆，而且隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需求還越來越大，85%都必須靠進(jìn)口的。進(jìn)口大豆，特別是美國巴西的大豆，都是用優(yōu)良高產(chǎn)種子種子，而且大規(guī)模機(jī)械化生產(chǎn)，效率很高，畝產(chǎn)量很高，而出油率又高，價格低，即使加上25%依然比國產(chǎn)大豆便宜不少。國內(nèi)小農(nóng)很難競爭得過，種糧不如打工賺錢，農(nóng)民自然就干脆選擇棄耕去打工，或改種高價值作物。如果不是zf高價收購糧食，國內(nèi)農(nóng)民早就全棄耕了。但長期這樣高價收購，是很吃虧的，無法持久。網(wǎng)絡(luò)上很多人總有種很幼稚可笑的邏輯，總是以為只要進(jìn)口，就等于國內(nèi)無法生產(chǎn)。殊不知，美國的石油和糧食出口第一，也照樣有進(jìn)口石油和糧食的，中國進(jìn)口那么多糧食，也同樣有出口糧食的。市場經(jīng)濟(jì)說白了就是自由經(jīng)濟(jì)，就是市場需求起主導(dǎo)作用，企業(yè)也非常關(guān)鍵，企業(yè)就是追求利潤的組織，自然就是想盡辦法降低成本，提高品質(zhì)，才能維持價格優(yōu)勢和市場競爭力，企業(yè)就是哪里賺錢就往哪賣。進(jìn)口低價的貨物，然后把貨物重新加工包裝后，賣到某些物價比較高的地區(qū)。很多國家都是這么干的。
把東北三省的土地全部拿來種大豆，也滿足不了！ 中國是大豆的原產(chǎn)地，已有4700多年種植大豆的歷史。歐美各國栽培大豆的歷史很短，大約在19 世紀(jì)后期才從中國傳去。本世紀(jì)30 年代，大豆栽培已遍及世界各國。在1995年之前我國一直是大豆凈出口國，之后進(jìn)口開始逐漸增多。加入世貿(mào)組織，取消大豆配額后，2001年度大豆進(jìn)口達(dá)到1000萬噸，之后每年大幅增長，2010年達(dá)到近5500萬噸。10年間增長近5倍。 那我們要問一個問題：為什么要進(jìn)口這么多？進(jìn)口的大豆做什么去了？我們來看大豆的用途：進(jìn)口大豆基本上都用于榨油，大豆的含油量在20%左右，榨油后的產(chǎn)物是大豆粕，產(chǎn)量占80%多。不論是數(shù)量還是銷售額，大豆壓榨廠的主要產(chǎn)品都是大豆粕。大豆粕做為優(yōu)質(zhì)的蛋白質(zhì)來源，主要的用途是做為飼料，用于喂養(yǎng)雞鴨、豬、牛等畜禽。 這樣我們就能看出來了，進(jìn)口的大豆急劇增長的真實(shí)原因是國人生活水平的提高，對肉、蛋、奶等需求的大幅增長，從而帶動養(yǎng)殖業(yè)的大發(fā)展，從而對蛋白原料需求的增長?；貞浺幌率?、二十年前我們吃的主要是什么，現(xiàn)在主要吃的是什么，就很好地理解了 有人會說：雖然我們對蛋白質(zhì)的需求大幅增長，但我們中國地大物博，既然有這么大的需求，完全可以不用進(jìn)口而自己來種，保護(hù)、壯大我們國內(nèi)的大豆產(chǎn)業(yè)，就不會造成進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆把東北的大豆產(chǎn)業(yè)給沖垮了的情況。 那我們來算一算賬，1995年以來中國大豆的產(chǎn)量基本在1500萬噸左右，如果全部自己來種植滿足國內(nèi)需求，需要增加近5000萬噸的產(chǎn)量，每畝田大豆的產(chǎn)量是多少？一般也就在125千克，需要增加多少田地來種植大豆？答案是4億畝。我們經(jīng)常聽到的一個數(shù)字是中國耕地紅線是18億畝。增加大豆的種植意味著要跟其它糧食作物來搶土地，大家都知道大豆的主產(chǎn)地是東北三省，東北三省的耕地面積是多少？3.22億畝，這意味什么？把東北三省的土地全部拿來種大豆，也滿足不了！ 大豆是油料作物，現(xiàn)在來說也是蛋白質(zhì)來源。我們不吃油、不吃肉蛋奶，至少不會餓死。而沒有小麥、大米等糧食，甚至是玉米，可是會死人的。糧食安全是沒一個國家，特別是大國重要的戰(zhàn)略，更是中國這個人口最多國家的最大的戰(zhàn)略。在國內(nèi)滿足不了使國人吃得更好，吃到更多的肉蛋奶的時候，將這樣的任務(wù)交給進(jìn)口來替代，雖是不得已的辦法，但還也使可以接受。 如果你想抵制轉(zhuǎn)基因的大豆，那么你就首先要從自己先做起不吃、少吃肉蛋奶，并能影響到越來越多的人，當(dāng)大家都少吃的時候，轉(zhuǎn)基因的大豆的進(jìn)口也就會不斷的減少。但市場沒有需求的時候，也就沒有是大家煩惱的事情了，但關(guān)鍵是，你愿意回到那樣的狀況嗎？

中國自己不能生產(chǎn)大豆嗎

4，期權(quán)交易面臨的哪些風(fēng)險

誤區(qū)一 買入期權(quán)不需要風(fēng)險管理很多投資者剛接觸期權(quán)的時候，一些普及期權(quán)知識的人會這樣解說：期權(quán)是一個很好的投資工具，尤其是買入期權(quán)，有著期貨無法比擬的優(yōu)勢，買入期權(quán)不僅投入的資金較少，而且不存在追加保證金的風(fēng)險，虧損有限、潛在收益無限。有的普及期權(quán)知識的人員是期貨公司工作人員，可能著重強(qiáng)調(diào)買入期權(quán)，風(fēng)險有限、潛在收益無限這一特點(diǎn)。我們不否認(rèn)期權(quán)這一特性，但是我們要理性對待這一特性：收益無限，這樣的情況出現(xiàn)的概率有多高？第一，收益無限是一個相對概念，而不是一個絕對概念。我們以豆粕期權(quán)為例。某投資者以30元/噸的價格，買入5月份到期、執(zhí)行價格為2800元/噸的豆粕看跌期權(quán)，從風(fēng)險收益角度分析，最大風(fēng)險就是投入的權(quán)利金，為30元/噸，最大的收益為2770元/噸（豆粕價格跌至為0）。相對于最大損失30元/噸而言，潛在的2770元/噸收益是很大的，可以用無限來形容，但從絕對量上分析，仍是一個有限的數(shù)字。第二，這種極端情況發(fā)生的可能性有多大？我們?nèi)砸陨鲜霭咐秊槔樱蛊蓛r格跌到0的可能性有多大？我們可以大膽地說，這種可能性是零，跌到1000元/噸之下的可能性也是極小的。因此，收益無限只是一個夸大的字眼，而不符合實(shí)際情況。有人會問，假如是買入看漲期權(quán)呢？就國內(nèi)上市的兩個商品期權(quán)而言，豆粕期貨和白糖期貨的價格出現(xiàn)過單邊上漲的階段性行情，但是絕對沒有無休止的上漲，總會有一個價格峰值。因此，即便是買入看漲期權(quán)，收益也是有限的，無限只是一個理論上的概念。買入期權(quán)風(fēng)險有限的特點(diǎn)是否就意味著買入期權(quán)的投資者不需要風(fēng)險管理呢？答案是否定的。買入期權(quán)投入的資金比較少，一次兩次可以承受，不會傷筋動骨，有的投資者承受能力較強(qiáng)，十次二十次也可以承受，但是五十次以上呢？買入期權(quán)是為了以小博大，認(rèn)為行情會朝著自己預(yù)期的方向運(yùn)行，獲得豐厚的回報。但是預(yù)期落空或行情運(yùn)行弱于預(yù)期呢？是止損還是等待呢？期權(quán)是一種權(quán)利，買入期權(quán)的投資者寄希望于未來標(biāo)的物價格出現(xiàn)趨勢性行情或大幅波動，隨著時間的消失，這種不確定性發(fā)生的可能性逐漸降低，期權(quán)的時間價值衰減加速。尤其是對于虛值期權(quán)，越接近到期日，越?jīng)]有可能從平倉或行權(quán)中獲利，即使到期為實(shí)值，也需要實(shí)值超過時間價值損失才可以獲利。在買入期權(quán)后，期權(quán)價值下跌，投資者會陷入選擇的困境。例如，某投資者以50元/噸的價格購買了一個月到期的白糖看漲期權(quán)。兩周后，如果該期權(quán)的價值跌35元/噸，那么他是以35元/噸的虧損將其平倉，還是繼續(xù)持有下去，寄希望于在剩下的兩周內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格出現(xiàn)上升呢？如果及時平倉，那么就等于認(rèn)輸，承認(rèn)自己判斷錯誤，損失是確定的。如果等待下去，可能扭虧為盈，也可能虧損擴(kuò)大，標(biāo)的資產(chǎn)價格并沒有出現(xiàn)足夠的上漲，仍然會遭受損失。假如繼續(xù)持有一周，雖然標(biāo)的資產(chǎn)價格有可能出現(xiàn)上漲，但隨著到期日的臨近，期權(quán)的時間價值會迅速消失，這抵消了標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲所帶來的收益。盡管接近了盈利，一旦市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，期權(quán)的價值就會很快蒸發(fā)，最終導(dǎo)致虧損。因此，我們認(rèn)為，買入期權(quán)應(yīng)該積極地進(jìn)行風(fēng)險管理，在盈利無望的情況下，減少損失才是最明智的選擇。減少損失等同于增加收益，可以為下一次的操作做準(zhǔn)備。買入期權(quán)風(fēng)險有限，但是很多人并沒有意識到，一次買入期權(quán)的損失是有限的，但是發(fā)生虧損的交易次數(shù)則可能是無限的。如果沒有很好地制訂交易計劃，購買看漲或看跌期權(quán)可能給投資者帶來巨大的心理壓力和損失。誤區(qū)二 期權(quán)杠桿高風(fēng)險更高一般而言，風(fēng)險和收益成正比，收益越高，風(fēng)險就越高。期權(quán)交易的潛在收益較高，那是否意味著期權(quán)交易風(fēng)險也很高呢？期權(quán)交易高收益的原因是什么呢？期權(quán)交易高收益的原因是期權(quán)具有更高的杠桿，其收益變化不是和標(biāo)的物價格變化呈線性關(guān)系，而是非線性關(guān)系。當(dāng)標(biāo)的物價格上漲（下跌）時，看漲（看跌）期權(quán)的價格就會加速變化，變化幅度一般會超過標(biāo)的物。就國內(nèi)商品期權(quán)而言，其標(biāo)的物是期貨合約，期貨是保證金交易，期權(quán)的權(quán)利金比例更低，因此杠杠更高。期貨和實(shí)物交易的是物權(quán)，而期權(quán)交易的是買賣標(biāo)的物的權(quán)利，不一定進(jìn)行物權(quán)交易，這種交易具有更大的不確定性，因此是風(fēng)險愛好者投資的樂園。那么期權(quán)是否具有更高的風(fēng)險呢？答案是否定的。對于買入期權(quán)而言，風(fēng)險有限是公認(rèn)的事實(shí)。對于期權(quán)賣出者而言，潛在風(fēng)險是無限的，但是這種風(fēng)險無限發(fā)生的可能性極低。從期權(quán)的使用范圍而言，期權(quán)更多時候是為風(fēng)險管理服務(wù)的，很多大型企業(yè)或機(jī)構(gòu)投資者利用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理。例如，某大型貿(mào)易公司持有價值10萬噸豆粕現(xiàn)貨，認(rèn)為豆粕價格未來上漲的可能性較大，但是又怕出現(xiàn)較大的利空消息，會使得現(xiàn)貨庫存價值受到損失。其既不想放棄豆粕價格上漲帶來的收益，又不想承受價格大幅下跌帶來較大的損失，于是就花費(fèi)一定的權(quán)利金買入看跌期權(quán)，對豆粕庫存進(jìn)行完全套保，這等于為現(xiàn)貨上了一道保險。對于該企業(yè)而言，豆粕如預(yù)期上漲，帶來的收益遠(yuǎn)高于權(quán)利金，且即使出現(xiàn)較大下跌，損失也較為有限。因此，期權(quán)雖然具有較高的杠桿性，但投資者所承受的風(fēng)險決定于其如何使用期權(quán)。期權(quán)與其他資產(chǎn)的組合，不僅不會增加投資組合的杠桿水平，而且能夠有效降低投資者所承受的風(fēng)險，這也正是期權(quán)產(chǎn)品風(fēng)險管理功能的體現(xiàn)。誤區(qū)三 行情判斷正確一定獲利很多投資者進(jìn)行期權(quán)交易時，認(rèn)為判斷行情才是最重要的，只要標(biāo)的物價格變動方向判斷正確，就一定會獲利。我們并不贊同這樣的觀點(diǎn)，因?yàn)橛袝r即便判斷正確，也不一定穩(wěn)定盈利，甚至出現(xiàn)虧損。對于期權(quán)價格而言，影響因素有多個，并不是只有標(biāo)的物價格，還包括到期時間長短、執(zhí)行價格高低、標(biāo)的物價格波動率、無風(fēng)險利率等因素，任何一個因素的變化都會導(dǎo)致期權(quán)價格發(fā)生變化。即使所有其他的影響因素都沒有發(fā)生變化，只要時間不斷衰減，期權(quán)的價格就會不斷下跌，對于買入期權(quán)的投資者而言，就是不斷在損失。即使行情判斷正確，如果增加的內(nèi)涵價值不高于流失的時間價值，期權(quán)的價格仍不會上漲。如果標(biāo)的物價格的波動率也在下降，那么買入期權(quán)的投資者一般會出現(xiàn)虧損，因?yàn)闃?biāo)的物價格的波動率下降，意味著標(biāo)的物價格大幅波動的可能性降低，未來的不確定性降低，期權(quán)就會加速貶值。因此，在期權(quán)交易中要想獲利，行情判斷沒有期貨交易中那么重要，更多的是要考慮綜合因素的影響，在標(biāo)的物價格判斷正確的情況下出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象也比較正常，因?yàn)槠渌蛩氐挠绊懗^標(biāo)的物價格變化的影響。誤區(qū)四 深度虛值期權(quán)回報率更高在期權(quán)交易過程中，選擇行權(quán)價格也較為重要。從行權(quán)價格與標(biāo)的物價格關(guān)系分析，行權(quán)價格偏離標(biāo)的物價格越遠(yuǎn)，期權(quán)價格越低。因此有的投資者認(rèn)為，期權(quán)價格越低的合約，買入后潛在的回報率就更高。深度虛值期權(quán)虛值程度較高，權(quán)利金比較便宜，這是公認(rèn)的。但是我們更不能忽略一個事實(shí)：深度虛值期權(quán)很難變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，也就是說，深度虛值期權(quán)很難變成有內(nèi)涵價值的實(shí)值期權(quán)。一般來說，期權(quán)交易了結(jié)的方式共有三種，一是到期行權(quán)，二是到期失效，三是提前平倉。從國際期權(quán)了結(jié)的歷史數(shù)據(jù)看，有10%的期權(quán)到期行權(quán)，30%的期權(quán)到期失效，近60%的期權(quán)提前平倉。到期失效和提前平倉的期權(quán)也發(fā)揮了其“保險”功能，并非“沒有價值”。投資者在接觸期權(quán)之初，通常認(rèn)為期權(quán)除了到期行權(quán)，就是到期失效，往往忽略了提前平倉是期權(quán)最主要的結(jié)束交易手段。市場總是瞬息萬變，期權(quán)投資者需要根據(jù)市場的實(shí)際情況，不斷調(diào)整自己的交易策略。即便是使用期權(quán)作為“保險”的套保者，也應(yīng)該根據(jù)市場調(diào)整“保險”的數(shù)量，這是近60%的期權(quán)合約以平倉方式結(jié)束交易的原因。這些提前平倉的期權(quán)交易在存續(xù)期內(nèi)為標(biāo)的物資產(chǎn)提供了保護(hù)，充分體現(xiàn)了自身作用，絕非“沒有價值”。誠然，在持有到期的期權(quán)中，仍有30%的合約到期失效，但這并不意味著這些期權(quán)“沒有價值”。期權(quán)是標(biāo)的物的價格“保險”，它們?yōu)橥顿Y者規(guī)避風(fēng)險的同時保留了盈利空間。美國國會曾在期權(quán)發(fā)展初期質(zhì)疑，大量期權(quán)合約到期失效，不能發(fā)揮實(shí)際作用，期權(quán)業(yè)內(nèi)專家以一個精彩的比喻打消了國會的顧慮：投資者購買期權(quán)就好似人們?yōu)榉课葙徺I了火災(zāi)保險，保險期內(nèi)火災(zāi)沒有發(fā)生，保險沒有賠付，能說保險沒有價值嗎?期權(quán)與保險一樣，是為投資活動提供一種安全保障。因此，深度虛值期權(quán)價格更低，潛在杠桿更高，但是持有到期實(shí)現(xiàn)盈利的可能性較低，期權(quán)的了結(jié)方式更多的是提前對沖平倉，因此在選擇期權(quán)合約時，適當(dāng)虛值即可，沒有必要一定要選擇深度虛值期權(quán)，否則很容易“竹籃打水”。誤區(qū)五 用技術(shù)分析制定交易策略無論是股票二級市場，還是期貨市場，總不缺少技術(shù)分析流派，期權(quán)市場也存在這樣的一批投資者。用傳統(tǒng)的技術(shù)分析進(jìn)行期權(quán)交易，這樣做是否能像在期貨或股票上獲得較好的效果呢？單純用傳統(tǒng)技術(shù)分析，來制定期權(quán)交易策略，是不全面的。第一，國內(nèi)商品期權(quán)的標(biāo)的物是期貨合約，可謂是金融衍生品中的衍生品，價格變化一般不存在規(guī)律性變化，傳統(tǒng)技術(shù)分析的作用是間接的，即通過技術(shù)分析判斷標(biāo)的期貨價格走勢，然后通過標(biāo)的期貨走勢判斷期權(quán)價格漲跌，這中間的傳遞效果大打折扣，效果不一定明顯。這也提醒投資者，在進(jìn)行期權(quán)交易時不要過分依賴技術(shù)分析。第二，影響期權(quán)價格的因素較多，除了標(biāo)的期貨物價格，還有執(zhí)行價格、波動率、到期時間、無風(fēng)險利率等諸多因素，這使得期權(quán)價格變化復(fù)雜，期權(quán)K線比較凌亂，也使得依賴于K線的技術(shù)指標(biāo)失去意義。單純用標(biāo)的物價格這一影響因素去預(yù)測整體因素帶來的影響，以偏概全，會導(dǎo)致預(yù)測的準(zhǔn)確率大大降低。那么，分析標(biāo)的物價格走勢對于期權(quán)交易是不是一點(diǎn)用也沒有呢？也不盡然。在期權(quán)交易策略制定的過程中，如果投資者在使用簡單的支撐位、阻力位的同時，結(jié)合歷史波動率和隱含波動率進(jìn)行分析，也可以使用逆向心理分析，那么交易效果可能更好。誤區(qū)六 重行情判斷輕風(fēng)險管理期權(quán)交易需要對標(biāo)的物價格走勢進(jìn)行預(yù)判，但是這是否是期權(quán)交易的主要準(zhǔn)備工作呢？在交易的時候，是重點(diǎn)關(guān)注行情研判還是風(fēng)險管理呢？我們認(rèn)為風(fēng)險管理和行情研判同等重要，需要兩手抓，不能忽略任何一方。對進(jìn)行期貨交易而言，不論是投機(jī)還是套利，要想獲利，前提是需要對行情做出正確判斷。當(dāng)然這也是投資者最難辦到的一點(diǎn)，也就造成了市場上普遍認(rèn)知的“期貨賺錢不容易”的觀點(diǎn)。期權(quán)掛牌上市之后，一些投資者依然難以擺脫預(yù)測行情的熱衷。但是除了標(biāo)的價格外，期權(quán)價格還受到執(zhí)行價格、波動率、到期時間、無風(fēng)險利率四種因素影響，單純依賴行情判斷交易期權(quán)，則忽略了波動率和到期時間對期權(quán)價格的影響。期權(quán)定價理論表明，波動率和到期時間對期權(quán)價格的影響是巨大的。這就使得一些偏重行情判斷的投資者交易結(jié)果達(dá)不到預(yù)期，從而產(chǎn)生困惑，因?yàn)闆]有重視期權(quán)交易中的風(fēng)險管理。任何交易都需要風(fēng)險管理，期權(quán)尤其要注重風(fēng)險管理。買入期權(quán)的有限虧損假象常常導(dǎo)致投資者忽略風(fēng)險管理，而賣出期權(quán)的時間衰減收益又令投資者不愿意去做風(fēng)險管理，正是這些心理令期權(quán)交易者屢屢受挫。對成熟的期權(quán)投資者來說，何時進(jìn)場并不是特別重要，持倉中的倉位調(diào)整，即風(fēng)險管理才關(guān)乎其盈利，這是由期權(quán)非線性結(jié)構(gòu)以及靈活多變的特征決定的。一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動，交易者能夠快速通過調(diào)整倉位來改變損益結(jié)構(gòu)，適應(yīng)新的變化。以買入看漲期權(quán)為例，投資者買入一手平值看漲期權(quán)，期待價格上漲，而標(biāo)的價格一旦下跌，則交易出現(xiàn)虧損，此時若將該頭寸組合轉(zhuǎn)換為一組垂直價差交易，在不增加成本的基礎(chǔ)上，降低了損益平衡點(diǎn)，對提高交易績效是大有裨益的。除非投資者對未來行情十分有信心，否則，墨守成規(guī)地堅定持有原始頭寸，在大多數(shù)情況下很難取得較好的投資效果。 （來源：期貨日報）

5，關(guān)于股票指數(shù)的問題

短線超級能量股(短線超級大黑馬),系主力集團(tuán)莊家突然拉升,爆發(fā)力極強(qiáng),90%當(dāng)天封漲停板,(其中40%后面有連續(xù)2--6個漲停板),10%當(dāng)天漲8%左右,適合任何時候,任何股票.(包括次新股)時候儼然不比那些博學(xué)之人的言論精辟萬
如果他們選擇不購買新股票，他們現(xiàn)在將擁有該公司較小比例的股票，因?yàn)樗麄兊墓善睂⒄棘F(xiàn)在更大數(shù)量股票的一小部分。玩的事，也學(xué)不到什么；可
第一，簡單股票價格算術(shù)平均指數(shù)。以某年某月某日為基期，基期的股票價格平均數(shù)定為100，最后計算某一日樣本股票的價格平均數(shù)，將該平均數(shù)與基期平均價格相比，即得出該日的股票價格平均指數(shù)，計算過程如下:P平均=樣本股票每股價格之和／樣本股票數(shù)簡單算術(shù)平均價格指數(shù)= P平均／P基期第二，修正的簡單股票價格算術(shù)平均數(shù)。用增資或拆股后的各種股票價格的總和除以增資或拆股前一天的平均價格作為新分母新分母=增資或拆股后各種股票的價格總和／增資或拆股前一天的價格平均數(shù)這種方法能夠保持指數(shù)的連續(xù)性和可比性，更真實(shí)地反映了股票市場的變動情況。這一方法是由道·瓊斯股票價格指數(shù)的創(chuàng)始人查爾斯·道首創(chuàng)的，現(xiàn)在的道·瓊斯股票價格指數(shù)采用的就是修正簡單算術(shù)平均法。第三，加權(quán)股票價格平均指數(shù)加權(quán)平均法按樣本股票在市場上不同地位賦予其不同的權(quán)數(shù)，地位重要的權(quán)數(shù)大，地位次要的權(quán)數(shù)小。將各種樣本股票的價格與其權(quán)數(shù)相乘后求和，再被權(quán)數(shù)扣除，得到的就是加權(quán)平均后的股票價格指數(shù)。這里的權(quán)數(shù)，可以是股票的交易額，也可以是它的發(fā)行量.計算公式如下a∑ Wj Pjj=1p=---------------a∑ Wjj=1 （其中，P是股票平均價格，W是第j種樣本股票的權(quán)數(shù)，Pj是第j種樣本股票的價格）若基期平均價格為Po，則現(xiàn)期加權(quán)平均價格指數(shù)I為：I=（P／Po）·100％
波動的是實(shí)時價格走勢，平穩(wěn)的那個是取的平均值
股指期貨的概念 股指期貨與普通的商品期貨除了在到期交割時有所不同外，基本上沒有什么本質(zhì)的區(qū)別。以某一股票指數(shù)為例，假定當(dāng)前它是1000點(diǎn)，也就是說，這個股票指數(shù)目前現(xiàn)貨買賣的"價格"是1000點(diǎn)，現(xiàn)在有一個12月底到期的該指數(shù)的期貨合約，如果市場上大多數(shù)投資者看漲，可能目前該指數(shù)的期貨合約的"價格"已經(jīng)達(dá)到1100點(diǎn)了。假如你認(rèn)為到12月底時，該指數(shù)的"價格"會超過1100點(diǎn)，也許你就會買入這一指數(shù)的期貨合約，也就是說你承諾在12月底時，以1100點(diǎn)的"價格"買入該指數(shù)。這一指數(shù)的期貨合約繼續(xù)上漲到1150點(diǎn)，這時，你有兩個選擇，或者是繼續(xù)持有你是期貨合約，或者是以當(dāng)前新的"價格"，也就是1150點(diǎn)賣出這一期貨合約，這時，你就已經(jīng)平倉，并且獲得了50點(diǎn)的收益。當(dāng)然，在這一指數(shù)期貨合約到期前，其"價格"也有可能下跌，你同樣可以繼續(xù)持有或平倉割肉。但是，當(dāng)指數(shù)期貨合約到期時，誰都不能繼續(xù)持有了，因?yàn)檫@時的期貨已經(jīng)變成"現(xiàn)貨"，你必須以承諾的"價格"買入或賣出這一指數(shù)。根據(jù)你期貨合約的"價格"與當(dāng)前實(shí)際的"價格"之間的價差，多退少補(bǔ)。比如上例中，假如12月底到期時，這個市場指數(shù)實(shí)際是1130點(diǎn)，你就可以得到30個點(diǎn)的差價補(bǔ)償，也就是說你賺了30個點(diǎn)。相反，假如到期時指數(shù)實(shí)際是1050點(diǎn)的話，你就必須拿出50個點(diǎn)來補(bǔ)貼，也就是說虧損了50個點(diǎn)。 當(dāng)然，所謂賺或虧的"點(diǎn)數(shù)"是沒有意義的，必須把這些點(diǎn)折算成有意義的貨幣單位。一個點(diǎn)具體折算成多少貨幣，在股指期貨合約中必須事先約定，稱為合約乘數(shù)，一個股指期貨合約的價值是由合約乘數(shù)乘以股價指數(shù)來計算的，即合約價值=合約乘數(shù)×股價指數(shù)。假如規(guī)定這個股指期貨合約乘數(shù)是100元，股價指數(shù)為1000點(diǎn)，那么一個合約的價值就是100000元。 股指期貨以現(xiàn)金結(jié)算，而不是用股票進(jìn)行交割。合約到期時，以股票市場的收市指數(shù)作為結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)，合約持有人只須交付或收取到期時的 股價指數(shù)的現(xiàn)金差額，即可完成交收手續(xù). 股票指數(shù)期貨的功能與作用 國泰君安證券研究所金融工程部分析認(rèn)為指數(shù)期貨利大于弊。他們認(rèn)為股票指數(shù)期貨有價格發(fā)現(xiàn)功能。期貨市場由于所需的保證金低和交易手續(xù)費(fèi)便宜,因此流動性極好。一旦有信息影響大家對市場的預(yù)期,會很快地在期貨市場上反映出來。并且可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場,從而使現(xiàn)貨市場價格達(dá)到均衡。 有風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能。股指期貨的引入,為市場提供了對沖風(fēng)險的途徑,期貨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票,為防止未來下跌造成損失,他可以賣出股票指數(shù)期貨合約,即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合時,投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險。 股指期貨有利于投資人合理配置資產(chǎn)。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益,或者看好某一類股票,如科技股,如果在股票現(xiàn)貨市場將其全部購買,無疑需要大量的資金,而購買股指期貨,則只需少量的資金,就可跟蹤大盤指數(shù)或相應(yīng)的科技股指數(shù),達(dá)到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短(一般為三個月),流動性強(qiáng),這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)行合理的資源配置。 另外,股指期貨為市場提供了新的投資和投機(jī)品種;股指期貨還有套利作用,當(dāng)股票指數(shù)期貨的市場價格與其合理定價偏離很大時,就會出現(xiàn)股票指數(shù)期貨套利活動;股指期貨的推出還有助于國企在證券市場上直接融資;股指期貨可以減緩基金套現(xiàn)對股票市場造成的沖擊。 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心劉文紅指出,股票指數(shù)期貨為證券投資風(fēng)險管理提供了新的手段。它從兩個方面改變了股票投資的基本模式。一方面,投資者擁有了直接的風(fēng)險管理手段,通過指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險控制在浮動范圍內(nèi)。另一方面,指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時機(jī),以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略。以基金為例,當(dāng)市場出現(xiàn)短暫不景氣時,基金可以借助指數(shù)期貨,把握離場時機(jī),而不必放棄準(zhǔn)備長期投資的股票。同樣,當(dāng)市場出現(xiàn)新的投資方向時,基金既可以把握時機(jī),又可以從容選擇個別股票。正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動管理風(fēng)險策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場所接受,所以近二十年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種,供投資者選擇。 江蘇證券綜合研究所強(qiáng)瑩論及股票指數(shù)期貨的功能時指出了四點(diǎn)。1.規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險。2.活躍股票市場。3.分散投資風(fēng)險。4.可進(jìn)行套期保值。 股指期貨交易與股票交易的區(qū)別 1.股指期貨可以進(jìn)行賣空交易。股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票。國外對于股票賣空交易的進(jìn)行設(shè)有較嚴(yán)格的條件,而進(jìn)行指數(shù)期貨交易則不然。實(shí)際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言,做空機(jī)制最富有魅力之處是,當(dāng)預(yù)期未來股市的總體趨勢將呈下跌態(tài)勢時,投資人可以主動出擊而非被動等待股市見底,使投資人在下跌的行情中也能有所作為。 2.交易成本較低。相對現(xiàn)貨交易,指數(shù)期貨交易的成本是相當(dāng)?shù)偷?在國外只有股票交易成本的十分之一左右。指數(shù)期貨交易的成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金(也叫按金)的機(jī)會成本和可能的稅項。 3.較高的杠桿比率。較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低。在英國,對于一個初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來說,它可以進(jìn)行的金融時報100種(FTSE-100)指數(shù)期貨的交易量可達(dá)70000英鎊,杠桿比率為28：1。 4.市場的流動性較高。有研究表明,指數(shù)期貨市場的流動性明顯高于股票現(xiàn)貨市場。 5.股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式。期指市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場,但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行,即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物,在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù),這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)"擠市"的現(xiàn)象。 6.一般說來,股指期貨市場是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買賣,而現(xiàn)貨市場則專注于根據(jù)個別公司狀況進(jìn)行的買賣。 如何買賣股票指數(shù)期貨 我們目前的股票市場，是一個單邊市場。股市漲的時候大家都賺錢，跌的時候大家都無可奈何地賠錢。股票指數(shù)期貨的出現(xiàn)，將使股市成為雙邊市場。無論股市上升或下跌，只要預(yù)測準(zhǔn)確，就能賺錢。因此，對個人而言，股票指數(shù)期貨市場將是一個大有可為的市場。 第一、當(dāng)個人投資者預(yù)測股市將上升時，可買入股票現(xiàn)貨增加持倉，也可以買入股票指數(shù)期貨合約。這兩種方式在預(yù)測準(zhǔn)確時都可盈利。相比之下，買賣股票指數(shù)期貨的交易手續(xù)費(fèi)比較便宜。第二、當(dāng)個人投資者預(yù)測股市將下跌時，可賣出已有的股票現(xiàn)貨，也可賣出股指期貨合約。賣出現(xiàn)貨是將以前的賬面盈利變成實(shí)際盈利，是平倉行為，當(dāng)股市真的下跌時，不再能盈利。而賣出股指期貨合約，是從對將來的正確預(yù)測中獲利，是開倉行為。由于有了賣空機(jī)制，當(dāng)股市下跌時，即使手中沒有股票，也能通過賣出股指期貨合約獲得盈利。第三、對持有股票的長期投資者，或者出于某種原因不能拋出股票的投資者，在對短期市場前景看淡的時候，可通過出售股票指數(shù)期貨，在現(xiàn)貨市場繼續(xù)持倉的同時，鎖定利潤、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。 買賣股票指數(shù)期貨還有許多買賣個股所得不到的好處。個人投資者常常為選股困難而發(fā)愁，既沒有內(nèi)幕消息參考，又缺乏充分全面的技術(shù)分析和基本面分析；與機(jī)構(gòu)投資者相比，在資金上也處于絕對的劣勢。因此，能得到與大市同步的平均利潤是一種比較好的選擇，其具體辦法就是證券指數(shù)化。買賣股票指數(shù)期貨相當(dāng)于證券指數(shù)化，與大市同步；另外，買賣股票指數(shù)期貨還分散了個股風(fēng)險，真正做到不把雞蛋放在一個籃子里。 個人投資者要進(jìn)行股指期貨交易，首先是選擇一家信譽(yù)好的期貨經(jīng)紀(jì)公司開立個人賬戶，開戶手續(xù)包括三個方面，第一是閱讀并理解《期貨交易風(fēng)險說明書》后，在該說明書上簽字；第二是與期貨經(jīng)紀(jì)公司簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》，取得客戶代碼；第三是存入開戶保證金，開戶之后即可下單交易。 與股票現(xiàn)貨交易不同，股指期貨交易實(shí)行保證金制度。假定股指期貨合約的保證金為10％，每點(diǎn)價值100元。若在1500點(diǎn)買入一手股指期貨合約，則合約價值為15萬元。保證金為15萬元乘以10％，等于15000元，這筆保證金是客戶作為持倉擔(dān)保的履約保證金，必須繳存。若第二天期指升至1550點(diǎn)，則客戶的履約保證金為15500元，同時獲利50點(diǎn)，價值5千元。盈虧當(dāng)日結(jié)清，這5千元在當(dāng)日結(jié)算后就劃至客戶的資金帳戶中，這就是每日無負(fù)債結(jié)算制度。同樣地，如果有虧損，也必須當(dāng)天結(jié)清。 影響個人投資者參與股票指數(shù)期貨交易的主要因素是合約價值大小和期貨市場的規(guī)范程度。合約價值越大，能有實(shí)力參與的個人投資者越少。市場的規(guī)范使得非市場的風(fēng)險越小，這將提高投資者參與期貨市場交易的積極性。 如何運(yùn)用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險管理 隨著我國股指期貨 產(chǎn)品的漸行漸近，投資者也需要加深對這一產(chǎn)品的認(rèn)識。許多投資者至今為止仍然認(rèn)為股指期貨僅僅是一種高杠桿的投機(jī)工具而已。如果股指期貨僅僅是一種投機(jī)工具，那怎么解釋在全球的股指期貨產(chǎn)品發(fā)展史上，有些產(chǎn)品深受投資者歡迎，交易量日漸增長，而有些產(chǎn)品卻在推出之后，鮮有人問津呢？ 股指期貨首先是一種風(fēng)險管理工具。套期保值功能是股指期貨的首要功能，投機(jī)與套利只是輔助功能而已。也正是由于此，像S&P500指數(shù)期貨、Euro DJ-STOXX50指數(shù)期貨由于標(biāo)的指數(shù)的成份股有大量的投資基金跟蹤，這些基金出于保值的需要，頻繁地交易相應(yīng)的指數(shù)期貨，這兩個產(chǎn)品交易量日漸增長。 那么普通投資者如何運(yùn)用股指期貨進(jìn)行股票投資的風(fēng)險管理呢？首先，投資者要確認(rèn)所購買的股票是股指期貨標(biāo)的指數(shù)的成份股之一。在全球近160多種股指期貨產(chǎn)品之中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的標(biāo)的指數(shù)都是成份指數(shù)，只有少數(shù)幾種產(chǎn)品的標(biāo)的指數(shù)是綜合指數(shù)，如臺灣期交所的臺證加權(quán)綜合指數(shù)期貨、悉尼期交所的所有普通股指數(shù)期貨等。相信我國首先推出的指數(shù)期貨是選擇成份股指數(shù)作為標(biāo)的，而不會選擇上證綜指或深證綜指作為交易標(biāo)的。 假如首先推出的產(chǎn)品是上證50指數(shù)期貨，投資者如果想運(yùn)用這一產(chǎn)品進(jìn)行股票投資的風(fēng)險管理，就必須確認(rèn)所購買的股票是上證50指數(shù)的成份股之一。當(dāng)然，如果投資者所持有的股票不是上證50指數(shù)的成份股，也可以使用上證50指數(shù)期貨進(jìn)行風(fēng)險管理，但效果就差多了。 其次，投資者要會使用一些股票投資軟件中的分析指標(biāo)。這些指標(biāo)主要有波動率、回報、相關(guān)性等。如果投資者持有多種股票組合，要計算股票組合過去一段時間內(nèi)的波動率及相應(yīng)回報，計算標(biāo)的指數(shù)過去一段時間內(nèi)的波動率及相應(yīng)回報，計算股票組合與標(biāo)的指數(shù)之間的相關(guān)性等。只有這樣，投資者才能對股票組合與標(biāo)的指數(shù)之間的關(guān)系有一個定量的掌握。 如果投資者計算出股票組合與標(biāo)的指數(shù)的相關(guān)系數(shù)是0.9，這表明投資者持有的股票組合的波動與上證50指數(shù)的波動密切相關(guān)。 在這種情況下，如果投資者預(yù)計未來上證50指數(shù)要下跌，但由于所持有的股票組合年分紅率比較高而不愿賣出，那么投資者就可以賣出適當(dāng)數(shù)量的上證50指數(shù)期貨，來規(guī)避指數(shù)下跌導(dǎo)致股票組合同時受累的現(xiàn)象發(fā)生。 第三，投資者需在證券或期貨公司專業(yè)人士指導(dǎo)下，計算出究竟需賣出多少張指數(shù)期貨。雖然大多數(shù)投資者都知道賣出股指期貨來規(guī)避市場下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險，但究竟要賣出多少張指數(shù)期貨才比較適合，大多數(shù)投資者自己難以計算出來。在這種情況下，投資者可以通過向所開戶的證券或期貨公司專業(yè)人士咨詢。 最后，投資者還需了解股指期貨交易的保證金及每日無負(fù)債結(jié)算制度。由于股指期貨是采用保證金交易及每日無負(fù)債結(jié)算，投資者如采用賣出股指期貨的保值策略，就必須準(zhǔn)備適當(dāng)?shù)馁Y金作為保證金。 一般情況下，經(jīng)紀(jì)公司有最低的交易保證金要求，假設(shè)是股指期貨合約價值的10%。如果當(dāng)時投資者賣出的一張股指期貨合約價值為10萬元，那么投資者就至少需交1萬元作為交易保證金。但僅僅準(zhǔn)備這些資金還不夠，萬一指數(shù)沒有向投資者預(yù)期的方向運(yùn)行，那么投資者持有賣出頭寸的期貨合約就會出現(xiàn)損失。 譬如，指數(shù)上漲了2%，投資者就損失了2000元，交易保證金只剩下8000元。經(jīng)紀(jì)公司就會打電話告訴你，需要補(bǔ)2200元保證金，因?yàn)榇藭r合約價值為10.2萬元了。如果不繳納保證金，經(jīng)紀(jì)公司就會把持有的頭寸進(jìn)行強(qiáng)制平倉。那么投資者手中就沒有保單了，即使未來市場真得下跌，您只能接受股票組合損失的現(xiàn)實(shí)了！ 股指期貨：股票投資者的保險品 目前，有關(guān)存款保險制度的研究正逐漸進(jìn)入公眾視野，甚至受到了國家的重視。既然存款都需保險，那投資 股票市場要不要保險？ 而據(jù)統(tǒng)計，我國股票市場的投資回報率少于同期銀行的存款利率。股票的價格隨著公司業(yè)績每天都在波動，投資者一不小心便可能血本無歸?？梢姡顿Y股票市場是需要買保險的。然而，股票市場保險的機(jī)理是怎樣的？誰能提供這種險種呢？這種險種的費(fèi)率為多少呢？……這些問題想必是我國股票市場投資者最為關(guān)心的問題。 如何應(yīng)用股指期貨進(jìn)行避險 一般而言，股指期貨的避險功能可分為多頭避險與空頭避險兩種類型。對于大多數(shù)投資者而言，由于您手中持有股票組合，而您又擔(dān)心一些政策因素給組合帶來系統(tǒng)性風(fēng)險，導(dǎo)致手中組合遭受損失。而您又不想拋出手中的股票組合，因?yàn)檫@些公司的現(xiàn)金紅利率高于銀行存款利率。您僅僅想躲過這一段不穩(wěn)定的投資時期，在這種情況下，股指期貨可以幫您選擇一種多頭避險策略。 境外的期貨交易所一般都有不同到期期限的股指期貨合約，如1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、12個月等合約可供選擇。如果您認(rèn)為這段不穩(wěn)定的投資時期是3個月，那么你就根據(jù)手中股票組合的市值，賣出相應(yīng)價值的3個月指數(shù)期貨合約。 您現(xiàn)在手中不但持有股票組合的多頭，而且還持有股指期貨的空頭。由于股指期貨合約到期時的價格會向現(xiàn)貨指數(shù)收斂，因此，不管股票指數(shù)價格向何方波動，您的組合都會多空相抵，保證了持有組合的無風(fēng)險收益。因?yàn)?，如果股票指?shù)正如您所預(yù)期的下跌了，那么您的股票組合遭受了損失。反之，亦是如此?？傊?，股指期貨幫助您選擇了多頭避險策略，買到了一份類同車險一樣的保險。 目前，股指期貨由商品期貨交易所提供。原因是：一方面，商品期貨交易所把股票指數(shù)價格波動與商品價格波動作為同一類別事物來對待，自然而然地把規(guī)避商品價格波動的期貨交易機(jī)制引入了股票市場，從而使股票市場的保險技術(shù)與產(chǎn)品出現(xiàn)了革命性的變化。另一方面，商品期貨交易所一直作為商品期貨買賣雙方的對手方，在控制買賣雙方交易的信用風(fēng)險上面具有悠久、豐富的經(jīng)驗(yàn)及成熟方法與技術(shù)，從而保證它有能力作為股指期貨買賣雙方的中央擔(dān)保方。 這類產(chǎn)品費(fèi)用如何相對于車險費(fèi)率而言，投資者用于買賣股指期貨而支出的保險費(fèi)低多了，一般在萬分之二、萬分之三的水平。這與股票市場的交易費(fèi)比較起來，也少得多。但有人會出來反對說，股票市場是一個投資市場，相對于投資者的長期回報而言，支付的交易費(fèi)用是可以忽略不計的。但股指期貨市場是一個風(fēng)險管理市場，本質(zhì)上是一個“零和”博弈市場，如果支付了費(fèi)用就變成了一個“負(fù)和”博弈市場。投資者為什么要愿意支付這部分費(fèi)用呢？ 一個直觀的解釋是：套期保值者支付了這部分費(fèi)用之后，買了一份保單，所以他愿意支付這部分費(fèi)用。但根據(jù)研究表明，平均而言，套期保值者平均收益會高于交易費(fèi)用的支出，實(shí)際上是技術(shù)不熟練的投機(jī)者為套期保值者及技術(shù)熟練的投機(jī)者支付了這部分費(fèi)用。因此套期保值者獲得了一份免費(fèi)的保險。 總之，股票市場上的投資者可以通過一種廉價的產(chǎn)品，即股指期貨來進(jìn)行保險。有了股指期貨市場，我國股票市場投資者的投資環(huán)境就會得到一定程度的改善。 股民轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨的優(yōu)勢 期貨市場是一個比較專業(yè)的投資市場，他對投資者的素質(zhì)要求比較高，因此投資者的介入門檻比較高，但實(shí)際工作中我們發(fā)現(xiàn)，由股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)期市的投資者成功率比較高，我們通過對期貨市與股票市場的比較和分析股民在期貨市場的成功案例發(fā)現(xiàn)股民轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨有其自身獨(dú)特的優(yōu)勢。 一、具有一定的投資經(jīng)驗(yàn) 股票市場在我國起步比期貨市場要早，發(fā)展較快。因此股票在我國的普及率比較高，股票幾乎達(dá)到了家喻戶曉的程度。投資者認(rèn)識股票也較早，對股市的研究也比較深入，對股市的基本面分析、技術(shù)面分析掌握的比較透徹。因此股票投資者對風(fēng)險投資市場已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，而期貨市場的一些分析方法和股票市場大同小異，只不過是一些分析方法的具體運(yùn)用而已。股票市場和期貨市場都屬于資本市場，他們對國家政策的反應(yīng)是基本相同的，比如說2005年年初國家出臺比較嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策，股市從4月7日1783點(diǎn)開始回調(diào)，同時期貨市場在4月中旬各品種也相續(xù)展開回調(diào)行情。在股市我們經(jīng)常用的技術(shù)分析方法比如K線圖、KDJ、MACD等一些技術(shù)分析指標(biāo)在期貨市場中同樣得到廣泛運(yùn)用。因此具有一定股票投資經(jīng)驗(yàn)的投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場可謂是輕車熟路。 二、期市與股市具有互補(bǔ)性 期貨市場與股票市場雖然同屬于資本市場，但由于期貨市場與股票市場的運(yùn)行機(jī)制不一樣使得期貨市場與股票市場具有互補(bǔ)性。在我國股票市場中沒有做空機(jī)制，因此股票在漲的時候股民才有行情可做。而跌的時候就沒有行情可做或者被套。但期貨市場不一樣，期貨市場中有做空機(jī)制，漲的時候有行情，跌的時候也有行情可做。作為我們股民朋友我們就可以在股票市場下跌的時候從股票市場撤出來轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨。在股票市場展開上漲行情的時候又可以從期貨市場撤出來重回股票市場。資本市場說白了也是一個概率市場只有得到的機(jī)會多獲勝的概率才大！我們作為風(fēng)險投資愛好者如果兩個市場都參與就不會錯過市場給予我們的每一個機(jī)會。也許會有投資者說：“我一個市場還做不好呢，還做兩個市場！”就是因?yàn)槲覀冊谝粋€市場中沒有做好我們才更應(yīng)該想到另一個市場，增加一個市場，增加一份機(jī)會！ 三、投資期貨有助于做好股票 期貨市場目前上市的品種有上海期貨交易所的銅、鋁、橡膠、燃料油；鄭州商品交易所的小麥、棉花、白糖；大連商品交易所的大豆、玉米、豆粕、豆油。這些商品要么是一些上市公司的原材料，要么是一些上市公司的產(chǎn)品，通過這些商品價格的漲跌就可以很直觀的得到上市公司業(yè)績的好壞。又因?yàn)槠谪浭袌錾唐返膬r格具有預(yù)期性，對股票的操做更具有指導(dǎo)意義。比如，在今年上半年期貨市場中各商品大副上漲的過程中我們就建議我們的投資者在股票市場大膽買進(jìn)江西銅業(yè)、山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)等股票。投資者具此均取得了良好的收益。因?yàn)殂~、鋁是這些上市公司的主要產(chǎn)品，這些商品的價格上漲必定會給相關(guān)上市公司帶來可觀利潤，那么這樣的股票上漲是無疑的了。據(jù)傳年底股指期貨將要在上海金融期貨交易所上市，股指期貨的推出將改變中國內(nèi)地股市缺乏賣空機(jī)制的現(xiàn)狀，為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險提供工具。 股票市場和期貨市場作為資本市場的兩兄弟，他們有很多的共同點(diǎn)，也具有良好的互補(bǔ)性。作為我們風(fēng)險投資者應(yīng)該認(rèn)真地學(xué)習(xí)、運(yùn)用這兩個市場，為我們的投資收益添光溢彩！
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