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資產(chǎn)證券化需要注意什么，融資租賃資產(chǎn)證券化應(yīng)該注意什么

來源：整理 時(shí)間：2023-07-07 14:59:37 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，融資租賃資產(chǎn)證券化應(yīng)該注意什么

1. 資金困境。融資租賃公司現(xiàn)有的絕大部分資金來源是銀行的短期貸款2. 資本困境。商務(wù)部管轄的融資租賃公司，其資本杠桿為10倍；銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融類資租賃公司，其資本杠桿為12.5倍。3. 資產(chǎn)管理困境。不斷增加規(guī)模，對(duì)融資租賃公司造成很大的資產(chǎn)管理壓力4. 反周期困境。短期資金支持長(zhǎng)期業(yè)務(wù)形成了資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配，這已成為租賃公司發(fā)展中最大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。以上是匯融天下融資租賃為您總結(jié)的幾個(gè)應(yīng)注意的困局，希望能夠幫到您。

融資租賃資產(chǎn)證券化應(yīng)該注意什么

2，資產(chǎn)證券化的原理是什么簡(jiǎn)單一點(diǎn)

將未來可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，使之轉(zhuǎn)化為可出售可流通的證券產(chǎn)品，就是把未來的錢放到現(xiàn)在來花。舉個(gè)例子，你有一棟樓，未來5年能收5000萬租金，那么這5000萬租金就是未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。為了能一次性獎(jiǎng)得到5年的租金，你將這棟樓5年的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給SVP機(jī)構(gòu)（一般就是券商），而券商將他轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，以未來5年的租金（5000萬）作為收益按年支付給投資者。要注意的是1、基礎(chǔ)資產(chǎn)必須能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。2、所有權(quán)必須轉(zhuǎn)移，也就是這五年你破產(chǎn)了，這棟樓不在你的資產(chǎn)之內(nèi)；反之，這五年內(nèi)房租不足以支付投資者的利息，投資者也無權(quán)向你追索。
問題一：這里所說的低成本是相對(duì)的，企業(yè)要用錢，要么你就借錢，比如找銀行要，那你的負(fù)債就增加，而且你還要付利息給銀行。要么你就發(fā)行股票，那你還要經(jīng)過申請(qǐng)，審批等各種手續(xù)，同時(shí)也要交各種費(fèi)用，而你將100萬的應(yīng)收賬款，進(jìn)行資產(chǎn)證券化處理，比如，銀行貸款給某個(gè)企業(yè)100萬三年，企業(yè)每年都要付息給銀行，假設(shè)三年30萬。而銀行急需用錢，更恰當(dāng)?shù)氖钦f，銀行要讓這100萬元的資產(chǎn)更具流動(dòng)性，就將100萬證券化，他可籌到的資金并不是80萬，而是更多。比如110萬。而130-110=20萬用來給投資者。將資產(chǎn)證券化對(duì)b的好處是提高了基礎(chǔ)資產(chǎn)的流動(dòng)性問題二：投資者的好處在問題一已經(jīng)說明。問題三：a不是b嫌棄的資產(chǎn)。而是資產(chǎn)不靈活。你想，應(yīng)收帳款，那錢不是沒到手嗎？又用不了。所以將他證券化，就可以獲得現(xiàn)金，拿來繼續(xù)生錢多好。還有，那現(xiàn)金流準(zhǔn)確的說不一定是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。他還要進(jìn)行評(píng)級(jí)。問題四：發(fā)起人將特定資產(chǎn)組合交給c時(shí)，c以其為基礎(chǔ)發(fā)行證券，中間還會(huì)有一些環(huán)節(jié)，比如信用增級(jí)，信用評(píng)級(jí)，然后在給承銷人，比如證券公司，然后投資者，就會(huì)去買，因?yàn)橛欣蓤D。

資產(chǎn)證券化的原理是什么簡(jiǎn)單一點(diǎn)

3，什么是資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的過程是怎么樣的

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國的政府國民抵押協(xié)會(huì)，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。⒈根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類。根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，可以將資產(chǎn)證券化分為不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化（如高速公路收費(fèi)）、債券組合證券化等類別。⒉根據(jù)資產(chǎn)證券化的地域分類。根據(jù)資產(chǎn)證券化發(fā)起人、發(fā)行人和投資者所屬地域不同，可將資產(chǎn)證券化分為境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。國內(nèi)融資方通過在國外的特殊目的機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicles，SPV）或結(jié)構(gòu)化投資機(jī)構(gòu)（Structured Investment Vehicles，SIVs）在國際市場(chǎng)上以資產(chǎn)證券化的方式向國外投資者融資稱為離岸資產(chǎn)證券化；融資方通過境內(nèi)SPV在境內(nèi)市場(chǎng)融資則稱為境內(nèi)資產(chǎn)證券化。⒊根據(jù)證券化產(chǎn)品的屬性分類。根據(jù)證券化產(chǎn)品的金融屬性不同，可以分為股權(quán)型證券化、債券型證券化和混合型證券化。值得注意的是，盡管資產(chǎn)證券化的歷史不長(zhǎng)，但相關(guān)證券化產(chǎn)品的種類層出不窮，名稱也千變?nèi)f化。最早的證券化產(chǎn)品以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持，故稱為按揭支持證券（MBS）；隨著可供證券化操作的基礎(chǔ)產(chǎn)品越來越多，出現(xiàn)了資產(chǎn)支持證券（ABS）的稱謂；再后來，由于混合型證券（具有股權(quán)和債權(quán)性質(zhì)）越來越多，干脆用CDOs（Collateralized Debt Obligations)概念代指證券化產(chǎn)品，并細(xì)分為CLOs、CMOs、CBOs等產(chǎn)品。最近幾年，還采用金融工程方法，利用信用衍生產(chǎn)品構(gòu)造出合成CDOs。
資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國的政府國民抵押協(xié)會(huì)，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品?！　≠Y產(chǎn)證券化基本流程是：發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機(jī)構(gòu)，或者由SPV 主動(dòng)購買可證券化的資產(chǎn)，然后SPV 將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價(jià)證券?！　∨e例簡(jiǎn)單通俗地了解一下資產(chǎn)證券化：　　A:在未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)　　B:上述資產(chǎn)的原始所有者；信用等級(jí)太低，沒有更好的融資途徑　　C:樞紐（受托機(jī)構(gòu)）SPV　　D:投資者　　B把A轉(zhuǎn)移給C，C以證券的方式銷售給D?！　低成本地（不用付息）拿到了現(xiàn)金；D在購買以后可能會(huì)獲得投資回報(bào)；C獲得了能產(chǎn)生可見現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。　　投資者D之所以可能獲得收益，是因?yàn)锳不是垃圾，而是被認(rèn)定為在將來的日子里能夠穩(wěn)妥地變成錢的好東西。　　SPV是個(gè)中樞，主要是負(fù)責(zé)持有A并實(shí)現(xiàn)A與破產(chǎn)等麻煩隔離開來，并為投資者的利益說話做事?！　PV進(jìn)行資產(chǎn)組合，不同的A在信用評(píng)級(jí)或增級(jí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改良、組合、調(diào)整。目的是吸引投資者，為發(fā)行證券。

什么是資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的過程是怎么樣的

4，票據(jù)理財(cái)應(yīng)該注意什么

票據(jù)理財(cái)注意事項(xiàng)一：是否有第三方支付平臺(tái)一般情況下都是投資人的錢都是打入第三方支付平臺(tái)的，如果沒有第三方支付的，就不予考慮。票據(jù)理財(cái)注意事項(xiàng)二：平臺(tái)的匯票是什么類型的如果是銀行承兌匯票，我會(huì)很放心，因?yàn)榈狡跁r(shí)銀行無條件承兌的，但是如果是商業(yè)承兌匯票的話，就要小心謹(jǐn)慎了。票據(jù)理財(cái)注意事項(xiàng)三：匯票的票面信息我們要注意的是匯票的票面信息，如果匯票表面有涂改，或者PS過，就要小心了。清晰的票面信息有助于投資者檢查平臺(tái)是否重復(fù)質(zhì)押融資。票據(jù)理財(cái)注意事項(xiàng)四：關(guān)注產(chǎn)品的利率和承兌行票據(jù)理財(cái)?shù)睦室话闶窃?%-10%之間，如果過高，投資者就要小心了。投資者在投資票據(jù)理財(cái)項(xiàng)目時(shí)，一定要了解到產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)，比如承兌銀行是誰、融資用途是什么，并查閱相關(guān)企業(yè)的資質(zhì)，千萬不要盲目地追求高收益，考慮到驗(yàn)證真?zhèn)蔚哪芰蛢陡兜哪芰?，我建議投資者在選擇票據(jù)理財(cái)平臺(tái)時(shí)，可以多選擇銀行承兌的產(chǎn)品，這樣能夠降低投資者的資金風(fēng)險(xiǎn)。票據(jù)理財(cái)注意事項(xiàng)五：關(guān)注購買日和起息日的間隔當(dāng)你購買產(chǎn)品是，要關(guān)注起息日，一些票據(jù)產(chǎn)品是隔天計(jì)息，也有一些產(chǎn)品是設(shè)定了一個(gè)固定的起息日。比如說某平臺(tái)購買日和起息日之間相差了7天，在這7天當(dāng)中投資的資金就無收益或只享有活期利率，無形中就使得最后投資者獲得的實(shí)際利率比預(yù)期收益率低。
第一，票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)售無須征得承兌人同意，簡(jiǎn)化打包過程。信貸資產(chǎn)打包成信托集合計(jì)劃銷售時(shí)，形成債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，必須要征得債務(wù)人的同意，而票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)為銀行貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買入的銀行承兌匯票，其本身具有法定的要式性和可轉(zhuǎn)讓性，形成信托集合計(jì)劃出售時(shí)，無須與債務(wù)人(承兌銀行)商洽即可打包轉(zhuǎn)售，省卻了信托產(chǎn)品繁復(fù)的打包過程。 　　第二，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品無需信用增級(jí)，為資本節(jié)約型產(chǎn)品。信托產(chǎn)品出售時(shí)，由于投資者對(duì)債務(wù)人的信用資信不了解而影響銷售，所以一些銀行采取為信托產(chǎn)品擔(dān)保的方式進(jìn)行信用增級(jí)，但銀監(jiān)會(huì)在2007年10月頒發(fā)的《關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見》中對(duì)商業(yè)銀行為信托計(jì)劃等融資性項(xiàng)目擔(dān)保做出了限制約束，因此商業(yè)銀行改以信托產(chǎn)品借款人提供抵押擔(dān)保的內(nèi)部信用增級(jí)，或由商業(yè)銀行為借款人提供貸款承諾的方式進(jìn)行外部信用增級(jí)，但貸款承諾須耗用銀行的經(jīng)濟(jì)資本；而銀行承兌匯票本身就是銀行信用，毋需進(jìn)行信用增級(jí)，對(duì)資產(chǎn)出售銀行來說，該項(xiàng)產(chǎn)品為資本節(jié)約型產(chǎn)品，無須耗用經(jīng)濟(jì)資本。由于承兌銀行已對(duì)持票人做出了到期支付的承諾，其中已包含了票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的本金與收益，所以此類產(chǎn)品具備了保證收益型的特點(diǎn)。 　　第三，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品不受貸款額度限制，可以實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售。通常信貸資產(chǎn)打包成信托集合計(jì)劃出售后，雖然信貸資產(chǎn)已由銀行表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為表外資產(chǎn)，但信貸資產(chǎn)的借款人在還款時(shí)或還款后仍需要依賴原貸款銀行的融資支持，很難形成真實(shí)銷售；而票據(jù)的貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)讓完全依存于票據(jù)關(guān)系，一旦轉(zhuǎn)手就構(gòu)成真實(shí)銷售。票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品既能解決企業(yè)客戶的貼現(xiàn)融資，又能滿足零售客戶的理財(cái)需求，同時(shí)實(shí)現(xiàn)銀行的利差收益，且由于表外資產(chǎn)不受貸款額度約束，貼現(xiàn)銀行只要形成貼現(xiàn)買入→理財(cái)產(chǎn)品賣出的持續(xù)循環(huán)，就可借助信貸資產(chǎn)證券化途徑實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)的中間業(yè)務(wù)收益。 　　第四，票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)仍為銀行信用，需要體現(xiàn)承兌銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益。針對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)央行貨幣政策的影響，央行有關(guān)部門發(fā)出了《關(guān)于開展票據(jù)融資調(diào)查的通知》，旨在了解快速增長(zhǎng)的票據(jù)融資中的潛在問題。銀行承兌匯票一經(jīng)承兌，銀行信用即已生成，因此從貼現(xiàn)銀行看，將貼現(xiàn)后的銀行承兌匯票打包成理財(cái)產(chǎn)品出售，并未擴(kuò)大銀行信用，但可以疏通票據(jù)融資渠道，對(duì)優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)發(fā)揮金融服務(wù)中介的積極作用，應(yīng)予倡導(dǎo)；但從整個(gè)商業(yè)銀行體系看，此項(xiàng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)仍是由承兌銀行所承擔(dān)，雖然承兌銀行可獲取一定比例的保證金存款，但現(xiàn)行萬分之五的承兌手續(xù)費(fèi)未能體現(xiàn)承兌風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)收益，也無法覆蓋正常的兌付風(fēng)險(xiǎn)損失。承兌申請(qǐng)人以低廉的手續(xù)費(fèi)獲取銀行信用的承兌，促成全社會(huì)票據(jù)形態(tài)貨幣的過快增長(zhǎng)，有悖于央行現(xiàn)行的緊縮貨幣政策，也對(duì)承兌銀行構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)，目前一些商業(yè)銀行對(duì)承兌業(yè)務(wù)已試行引入承兌費(fèi)率，按照承兌申請(qǐng)人的不同資信級(jí)別收取相應(yīng)的承兌費(fèi)。

5，請(qǐng)問證券化資產(chǎn)該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量

資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理 在國內(nèi)銀行、資產(chǎn)管理公司等諸多市場(chǎng)參與方的翹首期盼中，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)在2005年4月20日頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》。在資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)流程中，發(fā)起人如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理是至關(guān)重要的一環(huán)，它直接關(guān)系到發(fā)起人證券化的意圖能否實(shí)現(xiàn)。 簡(jiǎn)單來說，資產(chǎn)證券化是發(fā)行人以抵押貸款、信用卡應(yīng)收款和租賃應(yīng)收款等資產(chǎn)上的未來現(xiàn)金流量收取權(quán)作為擔(dān)保，發(fā)行證券進(jìn)行融資的一種方式。 資產(chǎn)證券化始于20世紀(jì)70年代美國國民抵押貸款協(xié)會(huì)進(jìn)行的抵押貸款的打包出售。80年代以后，證券化逐步由抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）發(fā)展到資產(chǎn)支撐證券（ABS），證券化對(duì)象也逐步擴(kuò)展到汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、租賃應(yīng)收款等金融資產(chǎn)。如今，全球資產(chǎn)證券化的總量已近7萬億美元。 盡管資產(chǎn)證券化的對(duì)象多種多樣，具體協(xié)議和安排也各有特點(diǎn)，其業(yè)務(wù)流程卻基本相同。即組建資產(chǎn)池——設(shè)立特殊目的實(shí)體（SPE）——把資產(chǎn)真實(shí)出售給SPE——對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用增級(jí)——信用評(píng)級(jí)——發(fā)行證券。其中，設(shè)立SPE和將資產(chǎn)出售給SPE是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核心，因?yàn)槠渲苯雨P(guān)系到交易的性質(zhì)（真實(shí)銷售還是擔(dān)保融資），從而帶來不同的財(cái)務(wù)后果（表內(nèi)還是表外融資）。同時(shí)，由于具體證券化安排和所構(gòu)建的SPE的法律特征不同，可能存在出讓方對(duì)證券化資產(chǎn)和證券的后續(xù)介入。如后續(xù)服務(wù)、追索權(quán)、回購協(xié)議、簽發(fā)或者持有的期權(quán)和抵押品擔(dān)保等。這些后續(xù)介入?yún)f(xié)議的具體條款，同樣關(guān)系到證券化交易的性質(zhì)（真實(shí)銷售還是擔(dān)保融資），從而帶來不同的財(cái)務(wù)后果（表內(nèi)還是表外融資）。 資產(chǎn)證券化的真實(shí)動(dòng)機(jī) 表面上看，發(fā)行人實(shí)施資產(chǎn)證券化是為了增強(qiáng)其資產(chǎn)的流動(dòng)性。但僅僅增強(qiáng)流動(dòng)性，似乎并不能充分解釋為什么資產(chǎn)證券化得到如此迅猛的發(fā)展。因?yàn)榘l(fā)行人中不乏通用電氣等高信用等級(jí)的公司，而這些發(fā)行人資產(chǎn)的流動(dòng)性一般情況下不存在問題。那么其進(jìn)行資產(chǎn)證券化的動(dòng)機(jī)究竟是什么呢？ 事實(shí)上，大多數(shù)發(fā)行人進(jìn)行資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)目標(biāo)在于，通過一系列協(xié)議安排和交易的構(gòu)建，使證券化資產(chǎn)的出售獲得表外處理的結(jié)果，歸根結(jié)底是為了獲取財(cái)務(wù)上的利益。具體來說，通過出售其在抵押貸款等資產(chǎn)上的投資進(jìn)行表外融資，而非通過發(fā)行新的權(quán)益和債務(wù)證券、或者將抵押貸款再抵押以獲取貸款進(jìn)行表內(nèi)融資，資產(chǎn)證券化為發(fā)行人帶來了如下財(cái)務(wù)利益： （一）弱化發(fā)行人自身信用評(píng)級(jí)的影響，從而降低籌資成本，并且可能取得一些服務(wù)和出售收益。發(fā)行人通過第三方擔(dān)保（外部信用增強(qiáng)手段）和信用增級(jí)（即具有高級(jí)/次級(jí)結(jié)構(gòu)安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾和期權(quán)等內(nèi)部信用增強(qiáng)手段），可以使資產(chǎn)化證券的信用等級(jí)高于其自身的信用等級(jí)，從而降低籌資成本。同時(shí)，降低了發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債比例，為進(jìn)一步降低籌資成本打下了基礎(chǔ)。這一點(diǎn)對(duì)于自身信用評(píng)級(jí)不高的中國金融機(jī)構(gòu)來說尤其具有吸引力。 例如，某金融機(jī)構(gòu)自身信用評(píng)級(jí)為A，資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)有信用評(píng)級(jí)分別為AA,BBB和B的抵押貸款資產(chǎn)各1000萬元。如果需要籌集進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)所需資金，該金融機(jī)構(gòu)有三種選擇：1、發(fā)行長(zhǎng)期債券；2、以抵押貸款再抵押獲得借款；3、資產(chǎn)證券化。由于其信用等級(jí)為A，其長(zhǎng)期債券和再抵押借款的籌資成本不可能達(dá)到AAA信用等級(jí)的水平。但是通過對(duì)其資產(chǎn)實(shí)施一系列證券化安排和信用增級(jí)，由其AA和BBB級(jí)抵押貸款支持的證券則有可能獲得AAA信用評(píng)級(jí)（由于采用內(nèi)部信用增級(jí)手段，原B級(jí)抵押貸款的評(píng)級(jí)可能會(huì)下降，一般稱之為“剩余資產(chǎn)”），從而降低籌資成本。在扣除相關(guān)費(fèi)用和由此產(chǎn)生的新金融負(fù)債后，發(fā)行人還可能獲得服務(wù)收益和出售收益。這樣，出讓方在整體風(fēng)險(xiǎn)并未增加的情況下，獲得了更低的籌資成本。在某種程度上，有點(diǎn)兒類似于“田忌賽馬”。 （二）釋放金融機(jī)構(gòu)資本金，增強(qiáng)發(fā)行人盈利能力。由于巴塞爾協(xié)議的約束，金融機(jī)構(gòu)在資本金一定的情況下，資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展的能力受到限制，盈利能力也會(huì)受到很大影響。仍以上例為例，假設(shè)該金融機(jī)構(gòu)的資本金恰好為240萬元（3000×8％），那么3000萬元的抵押貸款資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率的上限。通過實(shí)施資產(chǎn)證券化以后，該金融機(jī)構(gòu)可以釋放大約160萬元（2000×8％）的資本金，從而能夠在不增加資本金的情況下拓展資產(chǎn)，提高權(quán)益報(bào)酬率。這一點(diǎn)也正是資產(chǎn)證券化對(duì)信用評(píng)級(jí)較高、流動(dòng)性好的金融機(jī)構(gòu)同樣具有吸引力的原因。當(dāng)然，釋放資本金的潛力隨著資產(chǎn)證券化的規(guī)模不斷擴(kuò)大，會(huì)呈現(xiàn)出逐步遞減的趨勢(shì)。但是，對(duì)于中國金融機(jī)構(gòu)來說，更為重要的一點(diǎn)是：釋放出來的資本金可以發(fā)展優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而進(jìn)一步降低其整體風(fēng)險(xiǎn)水平，而不是僅僅依靠增加資本金一條途徑（“資本金饑渴癥”）來改善資產(chǎn)質(zhì)量。 （三）克服了傳統(tǒng)的整體出售的流通性缺陷。傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款和抵押貸款整體出售時(shí)，發(fā)行人很難在市場(chǎng)上找到投資目標(biāo)與待出售資產(chǎn)池期限、金額、信用級(jí)別和收益率等特征相一致的投資者。最終可能被迫折價(jià)出售。另外，整個(gè)資產(chǎn)池的信用保障措施和信用評(píng)級(jí)工作也很難完成。通過將待出售資產(chǎn)池與發(fā)行人隔離，并化整為零分解為小額的不同期限，收益率和信用等級(jí)的證券，大大增強(qiáng)了待出售資產(chǎn)的流通性，不僅有利于出售（可以吸引大量中小投資者），而且還有可能因此獲得溢價(jià)收入。 （四）不同法律、稅收和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等制度環(huán)境下潛在的財(cái)務(wù)報(bào)表和稅收收益。各國的法律、稅收制度和會(huì)計(jì)制度環(huán)境各不相同，資產(chǎn)證券化能夠在有的國家?guī)眍~外的財(cái)務(wù)和稅收收益，在另一些國家也許就不行。 需要注意的是：資產(chǎn)證券化雖然能夠給出讓方帶來如上所述的各種好處，但其在一定程度上存在“劣幣驅(qū)逐良幣”效應(yīng)，即優(yōu)良貸款首先被證券化，劣質(zhì)貸款仍會(huì)保留在出讓方的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的情況。因此發(fā)行人必須保證新增貸款的質(zhì)量，否則長(zhǎng)期盈利能力將受到影響。 對(duì)于投資人來說，由于發(fā)行人通過第三方擔(dān)保（外部信用增強(qiáng)手段）和信用增級(jí)（即具有高級(jí)/次級(jí)結(jié)構(gòu)安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾和期權(quán)等內(nèi)部信用增強(qiáng)手段），將證券化資產(chǎn)分割為單位較小，期限多樣，收益率和信用評(píng)級(jí)不同的多種組合的證券出售，投資人可以根據(jù)自己的需要選擇期限，金額，信用等級(jí)和收益率與其投資目標(biāo)相一致的證券組合。這一點(diǎn)也正是資產(chǎn)支持證券受到中小投資者歡迎的主要因素之一。 資產(chǎn)證券化的國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 美國關(guān)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理主要在SFAS140《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)消除的會(huì)計(jì)處理》中進(jìn)行規(guī)范；國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒有單獨(dú)就資產(chǎn)證券化制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，主要在IAS39《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中進(jìn)行規(guī)范。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中關(guān)鍵的步驟是證券化安排和SPE構(gòu)建能否實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售，以達(dá)到發(fā)行人實(shí)現(xiàn)表外融資的目的。體現(xiàn)在會(huì)計(jì)處理上，首當(dāng)其沖的是證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)和SPE的合并這兩個(gè)原則問題。SFAS140 和 IAS39對(duì)這兩個(gè)問題所作的會(huì)計(jì)規(guī)范的基本指導(dǎo)思想是相同的，簡(jiǎn)要如下： 關(guān)于金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)：由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告中風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬法過渡到了金融成份分析法。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬法以某項(xiàng)資產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)判斷一項(xiàng)資產(chǎn)是否應(yīng)該終止確認(rèn)；金融成份分析法（由FASB提出，IASC未明確提出其理論基礎(chǔ)）通過承認(rèn)金融資產(chǎn)的可分割性，認(rèn)為資產(chǎn)的各個(gè)組成部分在理論上都可以作為獨(dú)立的項(xiàng)目進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，并且以資產(chǎn)的控制權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)來判斷一項(xiàng)資產(chǎn)的全部或者部分終止確認(rèn)。 關(guān)于SPE的合并：FASB引入合格特殊目的實(shí)體（QSPE）概念，并結(jié)合企業(yè)合并的相關(guān)準(zhǔn)則判斷是否需要合并。如果一個(gè)SPE符合QSPE的標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)被納入發(fā)起人及其附屬機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。IASB未明確提出QSPE，強(qiáng)調(diào)的仍是以控制權(quán)的轉(zhuǎn)移與否決定應(yīng)否合并，與其關(guān)于企業(yè)合并的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定相同。在第12號(hào)解釋公告（SIC12）——《特殊目的企業(yè)的合并》中就指出：“如果公司與特殊目的實(shí)體之間關(guān)系的實(shí)質(zhì)表明特殊目的實(shí)體是由公司控制的，則公司應(yīng)合并特殊目的實(shí)體?！苯忉尮嬷羞€談到“對(duì)另一實(shí)體擁有控制權(quán)需要具備指導(dǎo)或支配其決策活動(dòng)的能力，無論這種權(quán)力是否確實(shí)被使用?！? 當(dāng)然，解決這兩個(gè)原則性問題后，F(xiàn)ASB和IASC還制定了詳細(xì)的規(guī)則來指導(dǎo) 這兩個(gè)基本原則問題的應(yīng)用，并且規(guī)定原則上所有的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)當(dāng)采用公允價(jià)值計(jì)量。同時(shí)，F(xiàn)ASB和IASC還對(duì)資產(chǎn)證券化過程中涉及到的以下幾個(gè)具體問題的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了指導(dǎo)。具體包括：合格特殊目的實(shí)體的界定；真實(shí)銷售的界定（否則為擔(dān)保融資）；銷售收益或者損失的確認(rèn)和計(jì)量；資產(chǎn)是全部還是部分銷售，若是部分銷售，剩余資產(chǎn)公允價(jià)值的確認(rèn)和計(jì)量；是否提供后續(xù)服務(wù)，若有，服務(wù)資產(chǎn)和服務(wù)負(fù)債公允價(jià)值的確認(rèn)和計(jì)量；后續(xù)介入涉及的回購協(xié)議、擔(dān)保，期權(quán)和承諾等公允價(jià)值的確認(rèn)和計(jì)量。 中國現(xiàn)有條件下資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理 制定資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理規(guī)范的目標(biāo)，是使投資者了解資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間和不確定性，從而有助于投資者做出相對(duì)合理的決策。適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則，不僅需要在理論上是完善的，能夠反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，還要充分考慮其是否與現(xiàn)有的制度環(huán)境和各參與主體的利益相協(xié)調(diào)。否則，制定的準(zhǔn)則可能會(huì)得不到有效實(shí)施，也起不到規(guī)范會(huì)計(jì)處理，幫助投資者決策的目的。 在中國考慮資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的規(guī)范時(shí)，在充分考慮和借鑒FASB和IASC制定的相關(guān)準(zhǔn)則的指導(dǎo)思想和具體規(guī)范的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)充分考慮中國現(xiàn)有的法律、稅收和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等制度環(huán)境，資本市場(chǎng)的發(fā)展程度，資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體、中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與主體素質(zhì)等客觀因素。當(dāng)前，中國資產(chǎn)證券化的客觀環(huán)境與國際環(huán)境的主要差別表現(xiàn)在： 法律環(huán)境：例如，《公司法》、《信托法》、《證券法》等法律對(duì)SPE的法律地位和法律形式的選擇、稅收制度對(duì)SPE可能采取的政策措施。 會(huì)計(jì)制度環(huán)境：由于我國尚未制訂財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架，《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告條例》中的資產(chǎn)定義仍然以“風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移”為資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合第一部分資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本特征，我們必須承認(rèn)當(dāng)前資產(chǎn)的定義在一定程度上已經(jīng)不能滿足證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)、部分確認(rèn)與后續(xù)介入部分的確認(rèn)和計(jì)量的要求。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未規(guī)范SPE的界定和合并問題。 市場(chǎng)環(huán)境：我國資本市場(chǎng)的發(fā)展程度，中介機(jī)構(gòu)和參與主體的素質(zhì)等方面與國際先進(jìn)國家仍然存在較大差距，客觀上要求關(guān)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)規(guī)范必須適應(yīng)這些客觀因素的要求。首先，資本市場(chǎng)尚不完備，尤其是衍生金融工具市場(chǎng)尚未建立，按照SFAS140和IAS39的要求，按照公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)和金融負(fù)債并不現(xiàn)實(shí)；其次，相關(guān)信用評(píng)級(jí)等中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與主體定價(jià)能力尚未能為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債公允價(jià)值的確定提供必要的參考。 綜合考慮以上各種制約因素，并且結(jié)合當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)對(duì)象主要為商業(yè)銀行抵押貸款的現(xiàn)實(shí)情況來看，當(dāng)前階段我國資產(chǎn)證券化的主要特征表現(xiàn)為： 資產(chǎn)證券化的主要目的是為了提高資產(chǎn)流動(dòng)性，并且在一定程度上釋放資本金，緩解資本充足率的壓力，在此基礎(chǔ)上逐步提高盈利能力。因此，一般情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化安排和交易構(gòu)建必然以實(shí)現(xiàn)表外融資為既定目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的真實(shí)銷售。如果最終在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)為擔(dān)保融資，那么很有可能商業(yè)銀行不會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，至少積極性不會(huì)很高。 同樣，資產(chǎn)證券化安排中SPE的構(gòu)建必然以能夠有助于商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售（表外融資）為目標(biāo)。因此，如何確定QSPE的標(biāo)準(zhǔn)直接關(guān)系到資產(chǎn)證券化能否得到發(fā)展，關(guān)系到所制定的會(huì)計(jì)規(guī)范能否得到參與各方的支持。 另外，中國現(xiàn)階段的資產(chǎn)證券化安排中必然存在大量后續(xù)介入問題。以商業(yè)銀行抵押貸款為主要對(duì)象的資產(chǎn)證券化，在上述各種客觀環(huán)境制約因素的作用下，商業(yè)銀行承擔(dān)一定程度的擔(dān)保、回購或者承諾是毋庸置疑的。同時(shí)，商業(yè)銀行還必然承擔(dān)繼續(xù)提供服務(wù)的義務(wù)，并且可能享有一定的服務(wù)收益。在公允價(jià)值計(jì)量客觀環(huán)境不成熟的情況下，如何對(duì)后續(xù)介入形成的各種金融資產(chǎn)和金融負(fù)債進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，是一個(gè)非常棘手的問題。 以下在參考SFAS140和IAS39的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前中國資產(chǎn)證券化所處的客觀環(huán)境及其可能具有的特征，提出一些關(guān)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理規(guī)范的一些看法： 資產(chǎn)終止確認(rèn)的原則：資產(chǎn)證券化的主要吸引力之一就是將金融資產(chǎn)分割為具有不同風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬特征的部分進(jìn)行銷售。資產(chǎn)證券化過程中，資產(chǎn)上的控制權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬三者發(fā)生分離并且重新組合。因此，以控制權(quán)評(píng)價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)的金融成份分析法為基礎(chǔ)制定會(huì)計(jì)處理規(guī)范顯然具有一致性和可操作性。所以，中國制定資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)規(guī)范時(shí)應(yīng)當(dāng)采用FASB在SFAS140中堅(jiān)持的以控制權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)的“金融成份分析模式”作為基本原則。即每一個(gè)參與交易的主體僅確認(rèn)其所控制的資產(chǎn)和承擔(dān)的負(fù)債，而且只有在失去控制權(quán)或解除債務(wù)之后才終止確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債。只有這樣，才能夠與資產(chǎn)證券化過程中控制權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬三者重新組合的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)相適應(yīng)，準(zhǔn)則才更加能夠得到參與各方的執(zhí)行。 SPE的合并問題：我國在《合并財(cái)務(wù)報(bào)表的暫行規(guī)定》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》以及《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中關(guān)于合并問題的觀點(diǎn)與IASB是相似的。即任何被視為由發(fā)起人控制的SPE均需要被納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。但是，對(duì)于控制權(quán)的界定，我國的準(zhǔn)則、制度中并沒有像IAS那樣給出詳細(xì)的說明或示例，實(shí)際操作起來確有相當(dāng)?shù)碾y度。如果簡(jiǎn)單地將資產(chǎn)出讓方控制的全部SPE一并納入合并范圍，那么實(shí)施資產(chǎn)證券化的動(dòng)機(jī)也就不存在了。這樣的準(zhǔn)則也必然遭到商業(yè)銀行的反對(duì)，難以實(shí)施。因此，在即將出臺(tái)的合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或者發(fā)布資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理規(guī)范具體指南時(shí)，可以以SFAS140附錄A中QSPE的界定標(biāo)準(zhǔn)為參考，制訂針對(duì)資產(chǎn)證券化構(gòu)建的SPE如何合并的指南。 后續(xù)介入問題：SFAS140和IAS39均考慮了后續(xù)介入形成的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量問題。即資產(chǎn)證券化過程中，由于大多數(shù)發(fā)起人通過回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾、期權(quán)和后續(xù)服務(wù)等方法進(jìn)行信用增級(jí)，從而形成新的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。在我國證券化的初期，由于各種客觀條件的限制，沒有出讓方后續(xù)介入的資產(chǎn)證券化很難獲得成功。后續(xù)介入主要表現(xiàn)為后續(xù)服務(wù)、回購協(xié)議和擔(dān)保。它們的具體內(nèi)容會(huì)對(duì)真實(shí)銷售是否成立構(gòu)成影響。但必須明確的一點(diǎn)是，后續(xù)介入的存在并不必然否定真實(shí)銷售。相反，而是更多的考慮了證券化的實(shí)務(wù)，增強(qiáng)了準(zhǔn)則的可操作性和實(shí)用性，同時(shí)也有利于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。 確認(rèn)和計(jì)量：對(duì)于資產(chǎn)證券化過程中實(shí)現(xiàn)的利得或損失、產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)或新金融負(fù)債，SFAS140和IAS39均要求按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。考慮到中國金融市場(chǎng)的發(fā)展情況，公允價(jià)值的取得有較大難度，因此建議： （一）按照謹(jǐn)慎性原則，出讓資產(chǎn)發(fā)生的損失應(yīng)及時(shí)按照賬面價(jià)值與收到現(xiàn)金之間的差額計(jì)量，若產(chǎn)生收益可暫時(shí)計(jì)入權(quán)益。 （二）后續(xù)服務(wù)產(chǎn)生的服務(wù)資產(chǎn)，若無明確約定金額的服務(wù)協(xié)議，則不予確認(rèn)和計(jì)量；若有明確約定金額的服務(wù)協(xié)議，則按期計(jì)入手續(xù)費(fèi)收入。服務(wù)負(fù)債暫不確認(rèn)和計(jì)量。 （三）對(duì)于承擔(dān)的回購、擔(dān)保和期權(quán)等金融負(fù)債，由于公允價(jià)值難以取得，可以考慮對(duì)其定期評(píng)估，并提取適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備。
文章TAG：資產(chǎn)證券化需要注意什么融資租賃資產(chǎn)證券化應(yīng)該注意什么

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    棗莊有民生銀行嗎？開封有民生銀行？問題一:開封有民生銀行？不要！哪些銀行卡支持微信取現(xiàn)、微信支付支持綁定銀行卡有:支持144家銀行(儲(chǔ)蓄卡108張、信用卡32張、4家外卡機(jī)構(gòu)借記卡:工行、農(nóng).....

    【問答】 日期：2024-04-22

  • 汐泰投資投資者關(guān)系,投資者關(guān)系與聯(lián)合投資汐泰投資投資者關(guān)系,投資者關(guān)系與聯(lián)合投資

    投資者關(guān)系管理？投資者關(guān)系管理起源于哪里投資者關(guān)系管理起源于美國。投資者關(guān)系部是什么意思？上市公司投資者電話溝通的來源是什么？上海證券報(bào)上市公司投資者有什么關(guān)系？IR投資者關(guān)系部是.....

    【問答】 日期：2024-04-22

  • 工商銀行分行收入,莫名收到工商銀行收入工商銀行分行收入,莫名收到工商銀行收入

    工商銀行收入(有嘉豪工商銀行收入(有嘉豪)指中國。作為國內(nèi)最大的商家之一銀行、工商銀行收入一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，中國工商銀行山西分行工資多少？比當(dāng)?shù)赝瑣徫还珓?wù)員收入要好，總結(jié):銀行.....

    【問答】 日期：2024-04-22

  • 生產(chǎn)鋅龍頭股票,生產(chǎn)石墨烯的龍頭股票有哪些生產(chǎn)鋅龍頭股票,生產(chǎn)石墨烯的龍頭股票有哪些

    延伸信息:馳宏鋅鍺:鉛龍頭股。錫業(yè)史股票？錫業(yè)股票明天走勢(shì)如何？錫業(yè)股份股票歷史最高？錫業(yè)股票今日行情？錫業(yè)股份股票最高價(jià)？鉛上市龍頭有哪些鉛上市公司龍頭公司有:馳宏鋅鍺、豫光金鉛等，.....

    【問答】 日期：2024-04-22

  • 長(zhǎng)江醫(yī)藥投資,湖北長(zhǎng)江醫(yī)藥集團(tuán)長(zhǎng)江醫(yī)藥投資,湖北長(zhǎng)江醫(yī)藥集團(tuán)

    江蘇長(zhǎng)江醫(yī)藥不好。湖北長(zhǎng)江醫(yī)藥集團(tuán)何時(shí)在主板上市長(zhǎng)江醫(yī)藥2016年8月8日成功登陸新三板，市值近40億元，江蘇長(zhǎng)江醫(yī)藥有限公司是一家老牌國有省屬公司，于2002年通過改制重組成立，公司現(xiàn)位于.....

    【問答】 日期：2024-04-22

  • 北京慧點(diǎn)是國企嗎北京慧點(diǎn)是國企嗎

    北京慧點(diǎn)技術(shù)公司怎么樣北京慧點(diǎn)技術(shù)公司怎么樣:北京慧點(diǎn)技術(shù)有限公司北京慧點(diǎn)技術(shù)有限公司公司領(lǐng)導(dǎo)/1233。1、陸家嘴軟件園里面有那些IT企業(yè)啊?上海宇龍軟件工程有限公司2上海陳正信.....

    【問答】 日期：2024-04-22

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