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股票估是什么意思，估在股票里面什么意思

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-07-27 06:57:38 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，估在股票里面什么意思

也叫做空。是融資融券的一種，國(guó)外一些市場(chǎng)可以在沒(méi)有股票的情況下直接賣(mài)空，中國(guó)要賣(mài)空必須向券商借股票賣(mài)，就是看到目前股價(jià)偏高，借股票賣(mài)出去，等股價(jià)下來(lái)了再買(mǎi)回來(lái)還給人家，賺差價(jià)。希望采納
買(mǎi)跌，它下跌了，也可以盈利
就是可以買(mǎi)跌，這東西跌了你也可以賺到錢(qián)。 還有什么問(wèn)題可以問(wèn)我！

估在股票里面什么意思

2，股票估貨

應(yīng)該是沽貨，是股票交易常用語(yǔ)，意思是對(duì)該股票不看漲，做空，讓價(jià)格下來(lái)。常見(jiàn)的沽貨操作有股指期貨、認(rèn)沽權(quán)證和融券操作。香港的這些衍生品很多，目前大陸除了認(rèn)沽權(quán)證過(guò)去曾經(jīng)有過(guò)外，另外2種現(xiàn)在就有，但是對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)門(mén)檻較高。
你是不是字打錯(cuò)了呀？應(yīng)該是沽貨吧。一般內(nèi)地的a股不用這個(gè)名詞的，你一定是香港電視劇看多了吧。香港那里喜歡用沽貨這個(gè)名詞來(lái)代表賣(mài)出的意思，相反還有一個(gè)名詞掃貨，那就是買(mǎi)入的意思。

股票估貨

3，股票估期值是什么意思啊

就是你預(yù)測(cè)股票會(huì)跌，那就買(mǎi)股票跌。這就叫估期值。
股票估值是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程，影響的因素很多，沒(méi)有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)股票估值的方法有多種，依據(jù)投資者預(yù)期回報(bào)、企業(yè)盈利能力或企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值等不同角度出發(fā)，比較常用的有這么三種方法。 一般有三種方法：第一種市盈率法，市盈率=市價(jià)/每股收益，市盈率法是股票市場(chǎng)中確定股票內(nèi)在價(jià)值的最普通、最普遍的方法，通常情況下，股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的，比如，現(xiàn)在一年期的銀行存款利率為3.87％，對(duì)應(yīng)股市中的平均市盈率為25.83倍，高于這個(gè)市盈率的股票，其價(jià)格就被高估，低于這個(gè)市盈率的股票價(jià)格就被低估。一般來(lái)說(shuō)，市盈率水平<0 ：指該公司盈利為負(fù)（因盈利為負(fù)，計(jì)算市盈率沒(méi)有意義，所以一般軟件顯示為“—”） 0-13 ：即價(jià)值被低估 14-20：即正常水平 21-28：即價(jià)值被高估 28+ ：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫 第二種方法資產(chǎn)評(píng)估值法，就是把上市公司的全部資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估一遍，扣除公司的全部負(fù)債，然后除以總股本，得出的每股股票價(jià)值。如果該股的市場(chǎng)價(jià)格小于這個(gè)價(jià)值，該股票價(jià)值被低估，如果該股的市場(chǎng)價(jià)格大于這個(gè)價(jià)值，該股票的價(jià)格被高估。 第三種方法就是銷(xiāo)售收入法，就是用上市公司的年銷(xiāo)售收入除以上市公司的股票總市值，如果大于1，該股票價(jià)值被低估，如果小于1，該股票的價(jià)格被高估。

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4，股票估值問(wèn)題

目前，在基金核算中對(duì)于市場(chǎng)極端情況下的股票公允定價(jià)，尚未形成一套行之有效的方法。在這種情況下，如果基金公司仍然運(yùn)用現(xiàn)行估值方法進(jìn)行公允定價(jià)，即以最近交易日收市價(jià)估值，會(huì)給投機(jī)者帶來(lái)過(guò)大的套利空間，損害基金持有人利益，引發(fā)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大，并有可能發(fā)生災(zāi)難性的后果，所以需要引入合理的估值技術(shù)對(duì)此類(lèi)股票進(jìn)行定價(jià)。本文在相關(guān)估值方法的基礎(chǔ)上引入條件期望值法，認(rèn)為當(dāng)達(dá)到啟用條件時(shí)，即某只股票連續(xù)數(shù)日達(dá)到漲跌幅限制，且占基金凈值比例較大時(shí)，我們建議啟用條件期望值法對(duì)該股票進(jìn)行估值，并參照內(nèi)在價(jià)值對(duì)均衡價(jià)格進(jìn)行修正。 　　 　　對(duì)極端情況下證券公允價(jià)值定價(jià)的有關(guān)規(guī)定 　　2007年6月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于證券投資基金執(zhí)行<企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則>估值業(yè)務(wù)及份額凈值計(jì)價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），其中對(duì)此類(lèi)資產(chǎn)估值的基本原則有： 　　基金管理公司在對(duì)活躍市場(chǎng)上沒(méi)有市價(jià)的投資品種、不存在活躍市場(chǎng)的投資品種進(jìn)行估值時(shí)，應(yīng)綜合各估值影響因素，充分理解相關(guān)估值模型及假設(shè)，經(jīng)與托管銀行協(xié)商，謹(jǐn)慎確定公允價(jià)值，并按相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，在定期報(bào)告中充分披露確定公允價(jià)值的方法、相關(guān)估值假設(shè)等信息。2008年9月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)長(zhǎng)期停牌股票估值提出指導(dǎo)意見(jiàn)，并提供了“指數(shù)收益法”等參考方法。 　　針對(duì)在市場(chǎng)極端情況下如：漲跌停、較長(zhǎng)時(shí)間的停牌等，市場(chǎng)價(jià)格并不能真實(shí)反映基金資產(chǎn)的價(jià)值，如果仍采用一般情況的估值原則必定會(huì)引起基金資產(chǎn)估計(jì)的偏差。所以，根據(jù)證監(jiān)會(huì)通知，對(duì)于漲跌?；蛘咄Ｅ茣r(shí)間較長(zhǎng)的股票，基金公司應(yīng)該與托管行協(xié)商，運(yùn)用合理的估值技術(shù)，對(duì)該股票的公允價(jià)格進(jìn)行評(píng)估。 　　現(xiàn)行估值方法在極端情況下對(duì)基金運(yùn)作的影響 　　基金重倉(cāng)股連續(xù)漲跌停很可能導(dǎo)致基金大量申購(gòu)或者贖回，進(jìn)而形成惡性循環(huán)，損害投資者利益。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境或單一股票基本面發(fā)生重大變化，導(dǎo)致單只股票跌停（或漲停）時(shí)，其揭示的收盤(pán)價(jià)不能反映真實(shí)的公允價(jià)格，股票價(jià)格只是停留在跌停（或漲停）的位置。如該類(lèi)股票占基金資產(chǎn)凈值比例較高，而我們?nèi)匀灰允帐袃r(jià)為依據(jù)來(lái)對(duì)此類(lèi)股票進(jìn)行估值，在大多數(shù)投資者預(yù)期該類(lèi)股票仍將持續(xù)跌停（或者漲停）的情況下，勢(shì)必給投機(jī)者帶來(lái)過(guò)大的套利空間，引起基金大量贖回（或者申購(gòu)），引發(fā)基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得基金管理人面臨變現(xiàn)的壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)同向波動(dòng)幅度加大，進(jìn)而引起惡性循環(huán)。 　　在全市場(chǎng)大多數(shù)股票連續(xù)跌停的極端情況下，如果仍然采用現(xiàn)有的估值方法，投機(jī)者的套利行為引發(fā)的惡性循環(huán)有可能導(dǎo)致基金的崩盤(pán)，即一方面是高估引發(fā)的大量贖回，另一方面是漲跌停板下的流動(dòng)性枯竭。 　　在我國(guó)證券市場(chǎng)，某證券連續(xù)多日漲、跌停而且成交量很低，同時(shí)有大量的買(mǎi)入或賣(mài)出委托不能成交的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，所以對(duì)于漲跌停股票的重新定價(jià)對(duì)基金的估值具有相當(dāng)重要的意義。 　　條件期望值模型的介紹和應(yīng)用方法 　　目前，評(píng)估證券的公允價(jià)格的方法很多，其中現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（DDM）模型、股利貼現(xiàn)模型是作為評(píng)估該證券的內(nèi)在價(jià)值的方法，相對(duì)價(jià)值法模型是參照市場(chǎng)上同類(lèi)公司的股價(jià)來(lái)測(cè)算的股票價(jià)格的方法。而條件期望值法的不同之處在于，它評(píng)估的是股票的均衡價(jià)格，而不是內(nèi)在價(jià)值，與基金會(huì)計(jì)以市價(jià)估值的機(jī)理比較一致。 　　條件期望值模型是一種在統(tǒng)計(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，通過(guò)概率密度函數(shù)推估變量的條件期望值的方法，可以測(cè)算出在數(shù)個(gè)漲跌停情況下的股票的期望價(jià)格，即假設(shè)除去漲跌停制度因素后第二個(gè)交易日該股票有可能出現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)格（即均衡價(jià)格）。我們認(rèn)為可以作為一種評(píng)估漲跌停情況下股票均衡價(jià)格的參考方法。 　　1.條件期望值法的原理 　　如果某只股票在漲跌停情況下，或者是連續(xù)數(shù)日漲跌停時(shí)，如果我們已知該股票收益率與其發(fā)生的概率之間的函數(shù)關(guān)系，就可以推算出在數(shù)日漲跌停限定條件下的均衡報(bào)酬的期望值，也就是我們所要求的條件期望值，進(jìn)而可以求得均衡價(jià)格。 　　2.條件期望值法的推算方法 　?。?）均衡報(bào)酬概率密度函數(shù)假設(shè) 　　我們假設(shè)股票收益率呈正態(tài)分布。而且由于長(zhǎng)期來(lái)看，股票價(jià)格有漲有跌，故假設(shè)均衡報(bào)酬的平均值為0，如果可以以較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差作為該股票收益率隨機(jī)變量的標(biāo)準(zhǔn)差，我們就知道了該股票收益率的概率密度函數(shù)，也就是我們測(cè)算均衡價(jià)格所需的函數(shù)關(guān)系。 　?。?）條件期望值和均衡價(jià)格的計(jì)算方法 　　通常情況下，在漲跌停情況下的股票價(jià)格不能反映該股票所有的供求關(guān)系，我們假定在股票漲停情況下仍然有過(guò)剩的凈需求，在股票跌停情況下仍然有過(guò)剩凈供給。因此，在股票漲停情況下，該股票的公允價(jià)格會(huì)高于漲停時(shí)的股票價(jià)格，而在股票跌停情況下該股票的公允價(jià)格通常低于跌停情況下的股票價(jià)格，由此可以得出股票收益率的限定條件。 　　在統(tǒng)計(jì)學(xué)上，如果已知一個(gè)隨機(jī)變量的概率密度函數(shù)和這個(gè)隨機(jī)變量的限定條件，我們就能通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法計(jì)算出該隨機(jī)變量的期望值，即我們所需要的均衡報(bào)酬，進(jìn)而通過(guò)均衡報(bào)酬的計(jì)算公式就能計(jì)算出股票的均衡價(jià)格，也就是我們估值中需要的股票公允價(jià)格。 　　3、啟用機(jī)制 　　值得說(shuō)明的是，條件期望值法所暗含的條件是在某只股票漲跌停后，有很多跡象表明日后這只股票還會(huì)再次大漲、大跌甚至達(dá)到漲跌停限制，也就是說(shuō)有充足的理由證明這只股票的漲跌停價(jià)格是有失公允的時(shí)候才能運(yùn)用。假如這只股票的供需關(guān)系表明剛剛在漲跌停的價(jià)格上是均衡價(jià)格，那么我們無(wú)需運(yùn)用該模型，此漲跌停的價(jià)格就已經(jīng)是公允價(jià)格了。對(duì)此我們?cè)O(shè)定該模型的啟用條件： 　?。?） 　　委比的指標(biāo) 　　例如，當(dāng)某只股票漲停時(shí)，收市后該股票的委買(mǎi)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于委賣(mài)數(shù)量的時(shí)候，表明如果沒(méi)有漲跌停限制，該股票價(jià)格很可能繼續(xù)上漲，導(dǎo)致該價(jià)格沒(méi)有反映真實(shí)的市場(chǎng)均衡價(jià)格。如果它是基金的重倉(cāng)股，很可能因此而帶來(lái)套利空間，損害投資者利益。 　　我們建議：運(yùn)用深度（Depth）作為衡量委比的指標(biāo)，即當(dāng)前價(jià)格水平下可實(shí)現(xiàn)的交易量，反映在當(dāng)前價(jià)位上投資者愿意并且有能力進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的數(shù)量。 　?。?）對(duì)基金凈值影響程度的指標(biāo) 　　我們建議：運(yùn)用該股票前一天的市值占基金資產(chǎn)凈值的比例作為其對(duì)基金凈值影響的程度指標(biāo)。 　　4、估值方案的設(shè)想 　　在借鑒條件期望值法對(duì)漲跌停股票進(jìn)行估值的基礎(chǔ)上，我們建議： 　?。?）當(dāng)符合啟用條件時(shí)，運(yùn)用條件期望值法對(duì)該股票進(jìn)行估值。也就是當(dāng)某只股票連續(xù)數(shù)日漲跌停，而且市場(chǎng)深度很小，并且該股票占基金凈值比例很大時(shí)，我們啟用條件期望值法對(duì)該股票進(jìn)行估值。 　?。?）測(cè)算步驟為，首先運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法算出均衡報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差，列出均衡報(bào)酬的概率密度函數(shù)。然后列出數(shù)日漲跌停下的限定條件，其中=10%或者5%。進(jìn)而通過(guò)積分就算出該股票的均衡報(bào)酬，最后推出該股票的均衡價(jià)格。 　　（3）運(yùn)用內(nèi)在價(jià)值對(duì)均衡價(jià)格進(jìn)行修正。我們也要運(yùn)用其他的方法，比如相對(duì)價(jià)值法和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法測(cè)算出該股票的內(nèi)在價(jià)值，作為可以參考的均衡價(jià)格，在一定條件下，比如當(dāng)測(cè)算的均衡價(jià)格偏離內(nèi)在價(jià)值一定程度時(shí)，可以對(duì)條件期望值法測(cè)算的均衡價(jià)格進(jìn)行修正。 　　我們建議：運(yùn)用市場(chǎng)緊度（Tightness）即均衡價(jià)格偏離內(nèi)在價(jià)值的程度，作為衡量是否對(duì)條件期望值法測(cè)算的均衡價(jià)格修正的指標(biāo)。 　　另外，基金公司在運(yùn)用該估值技術(shù)時(shí)，在內(nèi)部應(yīng)該制定合理的啟用程序，建立健全的估值決策體系，使用合理、可靠的估值業(yè)務(wù)系統(tǒng)，而且要定期審閱估值原則和程序，確保其持續(xù)使用性。在外部還應(yīng)當(dāng)形成與托管行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的協(xié)商機(jī)制，當(dāng)對(duì)估值原則和程序存在異議時(shí)，基金公司應(yīng)當(dāng)積極與托管行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所溝通，通過(guò)商討達(dá)成一致意見(jiàn)。 . http://www.nesc.cn/jsp/front/Info/NewsDetail.jsp?docId=1081151
現(xiàn)在的估值技術(shù)有問(wèn)題 http://wenwen.soso.com/z/NationalDay.e?

5，什么是估值

公司估值法：沒(méi)有最佳只有最適用 公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面決定價(jià)值，價(jià)值決定價(jià)格” 基本邏輯下，通過(guò)比較公司估值方法得出的公司理論股票價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差異， 從而指導(dǎo)投資者具體投資行為。 公司估值方法主要分兩大類(lèi)，一類(lèi)為相對(duì)估值法，特點(diǎn)是主要采用乘數(shù)方法，較為簡(jiǎn)便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。另一類(lèi)為絕對(duì)估值法，特點(diǎn)是主要采用折現(xiàn)方法，較為復(fù)雜，如現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法、期權(quán)定價(jià)方法等。 相對(duì)估值法與“五朵金花” 相對(duì)估值法因其簡(jiǎn)單易懂，便于計(jì)算而被廣泛使用。但事實(shí)上每一種相對(duì)估值法都有其一定的應(yīng)用范圍，并不是適用于所有類(lèi)型的上市公司。目前，多種相對(duì)估值存在著被亂用和被濫用以及被淺薄化的情況，以下就以最為常用的PE法為例說(shuō)明一二。 一般的理解，P/E值越低，公司越有投資價(jià)值。因此在P/E值較低時(shí)介入，較高時(shí)拋出是比較符合投資邏輯的。但事實(shí)上，由于認(rèn)為2004年底“五朵金花”P(pán)/E值較低，公司具有投資價(jià)值而介入的投資者，目前“虧損累累”在所難免。相反，“反P/E”法操作的投資者平均收益卻頗豐，即在2001年底P/E值較高時(shí)介入“五朵金花”的投資者，在2004年底P/E值較低前拋出。那么，原因何在？其實(shí)很簡(jiǎn)單，原因就在于PE法并不適用于“五朵金花”一類(lèi)的具有強(qiáng)烈行業(yè)周期性的上市公司。 另一方面，大多數(shù)投資者只是關(guān)心PE值本身變化以及與歷史值的比較，PE估值法的邏輯被嚴(yán)重淺薄化。邏輯上，PE估值法下，絕對(duì)合理股價(jià)P=EPSP/E；股價(jià)決定于EPS與合理P/E值的積。在其它條件不變下，EPS預(yù)估成長(zhǎng)率越高，合理P/E值就會(huì)越高，絕對(duì)合理股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)上漲；高EPS成長(zhǎng)股享有高的合理P/E 低成長(zhǎng)股享有低的合理P/E。因此，當(dāng)EPS實(shí)際成長(zhǎng)率低于預(yù)期時(shí)(被乘數(shù)變小)，合理P/E值下降(乘數(shù)變小)，乘數(shù)效應(yīng)下的雙重打擊小，股價(jià)出現(xiàn)重挫，反之同理。當(dāng)公司實(shí)際成長(zhǎng)率高于或低于預(yù)期時(shí)，股價(jià)出現(xiàn)暴漲或暴跌時(shí)，投資者往往會(huì)大喊“漲(跌)得讓人看不懂”或“不至于漲(跌)那么多吧”。其實(shí)不奇怪，PE估值法的乘數(shù)效應(yīng)在起作用而已。 冗美的絕對(duì)估值法 絕對(duì)估值法(折現(xiàn)方法)幾乎同時(shí)與相對(duì)估值法引入中國(guó)，但一直處于邊緣化的尷尬地位，絕對(duì)估值法一直被認(rèn)為是“理論雖完美，但實(shí)用性不佳”，主要因?yàn)椋?1)中國(guó)上市公司相關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)比較缺乏，取得準(zhǔn)確的模型參數(shù)比較困難。不可信的數(shù)據(jù)進(jìn)入模型后，得到合理性不佳的結(jié)果，進(jìn)而對(duì)絕對(duì)估值法模型本身產(chǎn)生信心動(dòng)搖與懷疑；(2)中國(guó)上市公司的流通股不到總股本1/3，與產(chǎn)生于發(fā)達(dá)國(guó)家的估值模型中全流通的基本假設(shè)不符。 不過(guò)，2004年以來(lái)絕對(duì)估值法邊緣化的地位得到極大改善，主要因?yàn)椋褐袊?guó)股市行業(yè)結(jié)構(gòu)主體工業(yè)類(lèi)的上游行業(yè)，特別是能源與原材料，周期性極強(qiáng)。2004年5月以來(lái)的宏觀調(diào)控使原有的周期性景氣上升期間廣泛使用的“TOP-DOWN”研究方法(宏觀經(jīng)濟(jì)分析—行業(yè)景氣判斷—龍頭公司盈利預(yù)測(cè))的重要性下降；而在周期性景氣下降，用傳統(tǒng)相對(duì)估值法評(píng)價(jià)方法無(wú)法解釋公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值的嚴(yán)重背離的背景下，“細(xì)分行業(yè)、精選個(gè)股”研究方法的重要性上升，公司絕對(duì)估值法開(kāi)始漸漸浮上臺(tái)面。 尤其是2005年以來(lái)，中國(guó)股權(quán)分置問(wèn)題開(kāi)始分步驟解決。股權(quán)分置問(wèn)題解決后，未來(lái)全流通背景下的中國(guó)上市公司價(jià)值通過(guò)絕對(duì)估值法來(lái)估計(jì)價(jià)值的可靠性上升，進(jìn)一步推動(dòng)了投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)絕對(duì)估值法的關(guān)注。 絕對(duì)估值法中，DDM模型為最基礎(chǔ)的模型，目前最主流的DCF法也大量借鑒了DDM的一些邏輯和計(jì)算方法。理論上，當(dāng)公司自由現(xiàn)金流全部用于股息支付時(shí)，DCF模型與DDM模型并無(wú)本質(zhì)區(qū)別；但事實(shí)上，無(wú)論在分紅率較低的中國(guó)還是在分紅率較高的美國(guó)，股息都不可能等同于公司自由現(xiàn)金流，原因有四：(1)穩(wěn)定性要求，公司不確定未來(lái)是否有能力支付高股息；(2)未來(lái)繼續(xù)來(lái)投資的需要，公司預(yù)計(jì)未來(lái)存在可能的資本支出，保留現(xiàn)金以消除融資的不便與昂貴；(3)稅收因素，國(guó)外實(shí)行較高累進(jìn)制的的資本利得稅或個(gè)人所得稅；(4)信號(hào)特征，市場(chǎng)普遍存在“公司股息上升，前景可看高一線；股息下降，表明公司前景看淡”的看法。中國(guó)上市公司分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，短期內(nèi)該局面也難以改善，DDM模型在中國(guó)基本不適用。 目前最廣泛使用的DCF估值法提供一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣芟到y(tǒng)地考慮影響公司價(jià)值的每一個(gè)因素最終評(píng)估一個(gè)公司的投資價(jià)值。DCF估值法與DDM的本質(zhì)區(qū)別是，DCF估值法用自由現(xiàn)金流替代股利。公司自由現(xiàn)金流(Free cash flow for the firm )為美國(guó)學(xué)者拉巴波特提出，基本概念為公司產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供公司資本供應(yīng)者(即各種利益要求人，包括股東、債權(quán)人)分配的現(xiàn)金。 硬幣雙面 兩法合宜 筆者認(rèn)為，相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法為一個(gè)硬幣的兩面，不存在孰優(yōu)孰劣的問(wèn)題。不同的估值方法適用于不同行業(yè)、不同財(cái)務(wù)狀況的公司，對(duì)于不同公司要具體問(wèn)題具體分析，謹(jǐn)慎擇取不同估值方法。多種相對(duì)法估值和至少一種絕對(duì)法估值模型估值(以DCF為主)結(jié)合使用可能會(huì)取得比較好的效果。例如：高速公路上市公司，注重穩(wěn)定性，首選DCF方法，次選EV/EBITDA；生物醫(yī)藥及網(wǎng)絡(luò)軟件開(kāi)發(fā)上市公司，注重成長(zhǎng)性，首選PEG方法，次選P/B、EV/EBITDA；房地產(chǎn)及商業(yè)及酒店業(yè)上市公司，注重資產(chǎn)(地產(chǎn)等)帳面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值的差異可能給公司帶來(lái)的或有收益，應(yīng)采用RNAV法與PE法相結(jié)合的方法；資源類(lèi)上市公司，除關(guān)注產(chǎn)量外，還應(yīng)關(guān)注礦藏資源的擁有情況，應(yīng)采用期權(quán)定價(jià)(Black-Scholes)模型模型。 在目前周期性行業(yè)(股市主體)景氣下降的背景下，投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)絕對(duì)估值法的認(rèn)識(shí)和理解，通過(guò)相對(duì)法和絕對(duì)法結(jié)合使用，使投資者分析公司的基本面時(shí)既考慮當(dāng)前公司的財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)又考慮未來(lái)行業(yè)的發(fā)展和公司的戰(zhàn)略，了解公司未來(lái)的連續(xù)價(jià)值，從而對(duì)公司形成全面的認(rèn)識(shí)，作出更理性的投資判斷。 文章來(lái)源 股市馬經(jīng) http://www.goomj.com
什么是估值 下面這段話很精辟地說(shuō)明了估值的重要性兼虛無(wú)性： 雪津啤酒被外資50億收購(gòu)，而它的凈資產(chǎn)不到4個(gè)億。東盛的“白加黑”被拜耳12.6億收購(gòu)，而東盛每年的凈利潤(rùn)也就3000多萬(wàn)。這是用什么方法來(lái)估值呢？ 一個(gè)將僅僅是國(guó)家四類(lèi)新藥做到單品銷(xiāo)售9億元/年、年凈利潤(rùn)2億元的公司；即將通過(guò)FDA二期認(rèn)證；擁有全國(guó)5000家重點(diǎn)醫(yī)院的人脈網(wǎng)絡(luò)；中藥現(xiàn)代化的第一典型示范企業(yè)，已經(jīng)創(chuàng)立了由原料生產(chǎn)到終端銷(xiāo)售都符合國(guó)際一流標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范企業(yè)；獲得IPMA國(guó)際項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)年度銀獎(jiǎng)；在醫(yī)藥風(fēng)暴最厲害的時(shí)候卻獲得國(guó)家首先推薦的企業(yè)；一個(gè)連續(xù)15個(gè)季度錄得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)；···該用什么方法給估出多少股價(jià)來(lái)？ 再看看另一邊廂，一個(gè)小型飛機(jī)概念，就可以把一個(gè)年利潤(rùn)不到1個(gè)億的600316捧到上百億的市值，呵呵！ 所以，估值本身就是務(wù)虛的東西，大家根本無(wú)須過(guò)于介懷，市場(chǎng)先生無(wú)時(shí)無(wú)刻不在調(diào)整這個(gè)估值，股價(jià)的升跌都不會(huì)因?yàn)榈竭_(dá)某一PE的估值水平就戛然停止。我們還是認(rèn)真關(guān)注她的戰(zhàn)略發(fā)展、產(chǎn)品和品牌的影響力是否不斷擴(kuò)大吧。當(dāng)這些都朝著正確的方向前進(jìn)時(shí)，會(huì)計(jì)數(shù)字也會(huì)不斷予以反映的，而最終，股價(jià)也會(huì)反映的。 其實(shí)估值也是很重要的，否則機(jī)構(gòu)憑什么作為買(mǎi)賣(mài)一只股票的依據(jù)？否則散戶(hù)為什么進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)？--無(wú)非是覺(jué)得有便宜的值得買(mǎi)的東西，但是什么時(shí)候機(jī)構(gòu)、散戶(hù)是對(duì)的，市場(chǎng)錯(cuò)了，又什么時(shí)候市場(chǎng)對(duì)了，而機(jī)構(gòu)或散戶(hù)錯(cuò)了，又有誰(shuí)判斷的清楚？ 這周五央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)站上的統(tǒng)計(jì)20%的人看漲、30%看平、50%看空，下周應(yīng)該是關(guān)鍵的一周，做空力量強(qiáng)大指數(shù)可能會(huì)見(jiàn)到中期頂部，如果做多力量強(qiáng)大，又是一次空頭陷井，我傾向后一種可能。所以什么又是大盤(pán)的估值呢？
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