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中國為什么通貨膨脹與匯率,為什么通貨膨脹意味著貨幣匯率的上升

來源:整理 時間:2023-07-03 13:30:11 編輯:金融知識 手機版

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1,為什么通貨膨脹意味著貨幣匯率的上升

因為通脹意味著貨幣購買力的下降,貨幣購買力下賬意味著貨幣貶值然后導(dǎo)致貨幣匯率上升。

為什么通貨膨脹意味著貨幣匯率的上升

2,匯率和通貨膨脹有什么關(guān)系希望高手詳細說下

從兩個方面考慮:一、匯率變化,如人民幣升值,會導(dǎo)致中國進口的商品的價格下降。如果中國進口商品在中國市場全部商品的比例大,那么就會因為進口商品下降,特別是大宗商品(原油、鐵礦石。。。),導(dǎo)致統(tǒng)計的CPI整體水平有所下降。人民幣升值會在一定程度上減輕或者抑制通貨膨脹。二、但是,人民幣升值又會導(dǎo)致大量外匯流入,外匯占款增加,央行發(fā)行大量基礎(chǔ)貨幣購買流入的外匯。基礎(chǔ)貨幣的超發(fā)會通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量M2增長5倍(假設(shè)存款準備金率為20%),導(dǎo)致通貨膨脹。綜合以上兩個方面的考慮,人民幣升值有可能導(dǎo)致CPI下降,也可能導(dǎo)致CPI上升。主要看那個方面的影響大,則要通過各種實際數(shù)據(jù)進行研究,才能確定實際影響。

匯率和通貨膨脹有什么關(guān)系希望高手詳細說下

3,通貨膨脹和匯率的關(guān)系

由于匯率是受投資,投機和國際貿(mào)易影響, 所以可以將其影響因素寫為匯率正比于(利率×投機預(yù)期×投資預(yù)期)/(通貨膨脹×收入),在此只解釋通脹, 盡管由于通脹導(dǎo)致匯率可能略有下浮,因為本幣貶值,但是,主要是由于通脹會使得本國產(chǎn)品相對第三國更貴,國外需求減少,同時國內(nèi)對于本國產(chǎn)品需求減少,進口產(chǎn)品需求增大,另一方面通脹會使得本國的投資預(yù)期降低,使得外資流出, 從而導(dǎo)致本幣供給增加,供給曲線右移,匯率降低。 綜上,一定程度上會導(dǎo)致本幣貶值。
匯率導(dǎo)致的貶值對一個國家來說既有有利的一方面即出口的產(chǎn)品在國外市場可以以更低的價格出售從而增強競爭力,進而可以賺取更多的外匯,不利的方面主要是國民在購買進口產(chǎn)品和外匯時花費更高了,美國目前有意使美元貶值目的就是為了改善高額的貿(mào)易逆差;而過度的通貨膨脹導(dǎo)致的貶值基本上沒有什么好處:①對經(jīng)濟發(fā)展的影響。通貨膨脹的物價上漲,使價格信號失真,容易使生產(chǎn)者誤入生產(chǎn)歧途,導(dǎo)致生產(chǎn)的盲目發(fā)展,造成國民經(jīng)濟的非正常發(fā)展,使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形化,從而導(dǎo)致整個國民經(jīng)濟的比例失調(diào)。當(dāng)通貨膨脹所引起的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)畸形化需要矯正時,國家必然會采取各種措施來抑制通貨膨脹,結(jié)果會導(dǎo)致生產(chǎn)和建設(shè)的大幅度下降,出現(xiàn)經(jīng)濟的萎縮,因此,通貨膨脹不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。②對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值,使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降,使廣大的居民生活水平難以提高。當(dāng)通貨膨脹持續(xù)發(fā)生時,就有可能造成社會的動蕩與不安寧。③對對外經(jīng)濟關(guān)系的影響。通貨膨脹會降低本國產(chǎn)品的出口競爭能力,引起黃金外匯儲備的外流,從而使匯率貶值。

通貨膨脹和匯率的關(guān)系

4,通貨膨脹利率與匯率的關(guān)系

發(fā)達國家在快速工業(yè)化過程中隨著經(jīng)濟規(guī)模的急劇擴張,不斷提升著發(fā)達國家經(jīng)濟體系內(nèi)的生產(chǎn)要素價格,而發(fā)展中國家由于工業(yè)化進程遲緩,生產(chǎn)要素價格水平的提升速度就十分有限,這樣就形成了發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間高低相差懸殊的兩種價格體系。由于冷戰(zhàn)結(jié)束,全球經(jīng)濟體系趨于融合,市場通過資本與貿(mào)易在全球范圍內(nèi)的重新配置,在發(fā)展中國家外部創(chuàng)造了一個不斷增長的巨大需求,不斷拉升發(fā)展中國家的生產(chǎn)要素價格與商品價格,是發(fā)展中國家發(fā)生較明顯通貨膨脹,以及本幣“內(nèi)貶”的基本原因。但是在新全球化的初始階段,由于兩種價格體系并存,融合僅僅是開始,而發(fā)達國家是處在要素價格體系的高端,發(fā)展中國家是處在低端,從低到高有幾十倍的空間,在未來一個相當(dāng)長的時期內(nèi),發(fā)展中國家的貨幣在發(fā)生“內(nèi)貶”的時候,就不會改變其所具有的貿(mào)易強勢,這就解釋了為什么中國會在人民幣“內(nèi)貶”的同時,也出現(xiàn)“外升”現(xiàn)象。重新認識利率的作用。中國的貿(mào)易順差增長和人民幣匯率提升是長期趨勢,這樣就會引來大量投機于人民幣升值的國際“熱錢”,而國際熱錢的成本是熱錢本幣的利率,所以提升人民幣利率不僅不會減少國際熱錢的流入,反而會刺激熱錢更大規(guī)模的流入。重新認識通脹的合理水平。在新全球化時代,發(fā)展中國家與發(fā)達國家有著巨大的價格水平差距,即便保持10%的通脹率也要30年左右才能與發(fā)達國家拉近價格水平,所以,像中國這樣的國家在長期內(nèi)出現(xiàn)6~8%之間的較高通脹率,可能就是一個新全球化時代的特有現(xiàn)象,也是中國為了享受新全球化利益所必須支付的代價。重新認識匯率。如果外需增長過度拉升了中國的通脹率,導(dǎo)致中國內(nèi)部經(jīng)濟的不穩(wěn)定性增強,提升匯率就是抑制國內(nèi)通脹的重要宏觀調(diào)控手段,所以從新全球化時代所構(gòu)成的新環(huán)境看,匯率在調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡與控制國內(nèi)通脹水平方面,可能比利率的地位更重要。新全球化時代中國的宏觀調(diào)控工具的新組合:使用匯率與稅率的工具組合來調(diào)節(jié)總需求水平與經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量,使用財政補貼工具來對沖通貨膨脹的影響,以社會穩(wěn)定。人民幣“內(nèi)貶外升”從去年的物價走勢看,2007年全年的通脹率會接近5%,而人民幣匯率全年上漲了6.87%。按照傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)理論,5%的CPI水平是一個顯著通脹的標志,也代表著人民幣的貶值,但人民幣在去年卻同時對美元大幅度升值,這個現(xiàn)象被人們稱為人民幣的“內(nèi)貶外升”?,F(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論說明,匯率變動與國際間的相對物價水平有關(guān),如果一國的通脹率高于他國,本幣就會貶值,反之則會升值。從去年中美兩國的CPI水平看,中國接近5%,美國接近4%,其中去年11月份美國為4.3%,中國為6.9%,說明相對物價水平變化不是人民幣對美元升值的原因,反而本應(yīng)貶值。如果從人民幣與日元的關(guān)系看就更說不清楚了,由于日元在去年全年對美元升值了4%,小于人民幣對美元的升值幅度,所以人民幣對日元也是升值,但去年日本的物價水平只有0.4%。所以,人民幣對世界主要貨幣的升值,原因不是中國的物價水平低于他國。經(jīng)濟學(xué)理論還說明,通脹率與匯率的變動方向是互逆的,即通脹率上升,本幣匯率就會下降,反之,通脹率下降,本幣匯率就會上升。這是因為,國內(nèi)需求擴張是引起通脹的原因,而需求擴張除了引發(fā)通脹,還會因為國內(nèi)供給不足而引起進口增長超過出口,導(dǎo)致貿(mào)易逆差,相應(yīng)引起本幣貶值。但是在今天的中國,通脹率與匯率的關(guān)系,顯然與傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學(xué)理論所描述的情況完全不一樣,人民幣的“內(nèi)貶外升”,說明匯率與通脹率成了同方向變動,即在中國國內(nèi)物價水平大幅度上升的同時,人民幣也強勁升值。
關(guān)于三者的研究有很多,說法也不太一致。我把我知道的一些可能算是最基礎(chǔ)的知識說一下吧。總體來說,通脹率高時,往往意味貨幣供應(yīng)多,利率降低;匯率取決于兩國間的利率的對比,因此要看兩國利率的變化。幾個公式:關(guān)于利率與通貨膨脹。有名的是費雪效應(yīng)和泰勒規(guī)則。根據(jù)費雪效應(yīng):i=r+βp。其中i為名義利率,r為實際利率,p為通貨膨脹預(yù)期,β為名義利率因通貨膨脹預(yù)期而做出的反應(yīng)。根據(jù)泰勒規(guī)則:i=π+gy+h(π-π)+i。其中,i為短期利率,π為通貨膨脹(相當(dāng)于p的百分比),y為實際收入對其預(yù)期的偏離程度的百分比,π和i為常數(shù),前者一般是人們計劃實現(xiàn)的通脹目標,后者為估計得均衡利率水平。利率對通貨膨脹的斜率為(1+h)。泰勒規(guī)則很明確地顯示了利率與通脹的關(guān)系,往往被用來作為貨幣政策的指導(dǎo)性公式。關(guān)于利率與匯率。比較有名的是以一價定律為基礎(chǔ)。由于一價定律,實際收益在交易后各國應(yīng)趨同。不考慮通貨膨脹的情況下:則y(1+rh)=y*e0(1+rf)/et其中,y表示貨幣量,rh為本國利率,e0為本國當(dāng)期匯率,rf為外幣利率,et為遠期匯率。整理得:et/e0=(1+rh)/(1+rf)。 關(guān)于匯率與通貨膨脹。有很多理論,其中購買力評價說和貨幣分析說比較有名。絕對購買力平價:r=pa/pb。其中r為匯率,pa為a國物價總指數(shù),pb為b國物價總指數(shù)。相對購買力平價:r1=r0*【(pa1/pb1)/(pa0/pb0)】。其中r1為遠期匯率,r0為基期匯率。pa1、pb1、pa0、pb0分別為ab兩國遠期和基期物價總指數(shù)。物價總指數(shù)與通貨膨脹密切相關(guān),因此上述公式就將匯率與通貨膨脹聯(lián)系起來。貨幣分析說是在購買力評價說基礎(chǔ)上發(fā)展起來的,進一步強調(diào)了貨幣供給(通脹)對匯率的影響。各有優(yōu)點,也各有缺點?;蛟S關(guān)于三者還有其他公式證明其關(guān)系,但俺就不知道了。。。上述內(nèi)容僅做參考。

5,人民幣匯率與通貨膨脹的關(guān)系

通貨膨脹和匯率的關(guān)系非常復(fù)雜,因為存在著理論和現(xiàn)實不符的事實。 首先說說通貨膨脹和匯率的負相關(guān)關(guān)系。根據(jù)購買力平價理論,通脹水平高的國家其貨幣必然對通脹水平低的國家的貨幣貶值。但是購買力平價理論有兩個不足,其一在于其假設(shè)商品能被自由交易,并且不計關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本;其二是它只適用于商品,卻忽視了服務(wù),而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價值差距的空間。 通貨膨脹和匯率的負相關(guān)關(guān)系主要是因為實際匯率和名義匯率的關(guān)系。假設(shè)有兩個國家,A國和B國,A國流通貨幣為X,B國流通貨幣為Y,其中A國的通脹水平高于B國的通脹水平。這里不妨再假設(shè)A國的通脹率為20%/年,B國的通脹率為0%/年,目前X對Y的匯率為1:5。若有一種商品M,在第一時期在A國的價格為20單位的X,在B國為110單位的Y,那么按照名義匯率計算,從A國進口M時,只要用100單位的Y換成20單位的X就可以以比國內(nèi)的價格低的價格得到商品M,那么進口比使用國內(nèi)的要合算,因此B國的貿(mào)易商就會選擇進口M,使得資本比B流到A,使X升值。但隨著通脹,1年后,商品M在A國的價格變成24單位的X而在B國的價格不變還是110單位的Y。再假設(shè)匯率在1年的變動又回到X:Y=1:5,那么在B國從A國進口M時,就要用120單位的Y換24單位的X,因此進口M的價格比國內(nèi)價格要高,但反過來看,在A國向B國進口M就變得有利可圖,因為只要用22單位的X就可以換到110單位的Y,比國內(nèi)價格要低,從而資本向B國流動,使得X對Y貶值。 這里說一下實際匯率的計算方法:實際匯率=名義匯率*P^/P,其中P^為以外幣表示的外國商品價格水平,P為以本幣表示的本國商品價格水平。在上例中,第一時期X:Y的實際匯率e*=5*20/110=0.909,第二時期X:Y的實際匯率e*=5*24/110=1.091,可見本國通貨膨脹上升可使實際匯率上升,從而不利本國商品在國際中的競爭力。相對于名義匯率,國際貿(mào)易中更看重的是實際匯率,根據(jù)公式,當(dāng)外國的通脹水平高于本國時,*P^/P大于1,外幣實際匯率上升,刺激本國商品出口,使本國貨幣升值;當(dāng)本國的通脹水平高于外國時,*P^/P小于1,外幣實際匯率下降,刺激本國進口,使本國貨幣貶值。 以上是通貨膨脹和匯率的負相關(guān),但通常通貨膨脹的發(fā)生會讓該國的央行制定嚴厲的貨幣政策,通常的表現(xiàn)形式為高利率。在國際資本自由流動的環(huán)境下,若本國利率高于外國而存在利差則會吸引資本大量涌入,從而推高本國匯率。 其實這說到底就是貿(mào)易帳和資本帳的問題,若資本流入大于貿(mào)易逆差,則貨幣依然可以穩(wěn)定升值,正如美國和英國的情況一樣。反觀日本,這個國家是最能證明購買力平價理論的局限性的。日本10多年來的通貨緊縮,理應(yīng)使日元強勢。然而實際匯率的低迷而帶來順差的好處因為日本低利率政策所引起的流動性陷阱所抵消,造成日本資金結(jié)構(gòu)性外流,從而使日元長期處于低位。通貨膨脹只有引起實際匯率變化才會影響凈出口.不能想當(dāng)然認為只要有通貨膨脹就會使變貿(mào)易比價線朝有利的方向變動,從而引起出口增加. 固定匯率下. 國內(nèi)價格水平增高,一般情況是凈出口會減少而不是增加.直觀的解釋是,國內(nèi)的錢買不到國內(nèi)的東西,由于匯率還沒有變,買國外的東西更劃算.理論證明用IS-LM-BP模型的凈出口函數(shù)一看就知道了. 但也有一種情況則剛好相反. 若兩國生產(chǎn)率增長存在差異,通貨膨脹國的通漲原因是由于貿(mào)易部門的生產(chǎn)率提高迅速而引起的全社會的工資水平普遍提升,進而引起全社會價格水平的增高,那么通漲國由于貿(mào)易品的生產(chǎn)率的增長快于國內(nèi)價格水平增長而引起競爭力依然是增強,凈出口反而會增加.理論上可以用弱購買力評價來解釋. 浮動匯率下,如果資本不可流動,為保持經(jīng)常項目的平衡,在物價水平升高時要提高名義匯率.根據(jù)平價公式,名義利率要調(diào)整為E=P/Pf,名義利率的提高正好和價格水平提高相抵消,出口進口無影響.這也就是經(jīng)常項目差額模型第一定理. 如果資本有限流動,通貨膨脹引起實際利率降低,進而資本流出.此時出口做何變動就要考慮經(jīng)濟的初始情況是存在逆差還是順差或者是均衡?初始的逆差存在貶值壓力再加上現(xiàn)在的雙重貶值壓力,匯率貶值很可能會超過價格上漲,出口增加.初始順差存在升值壓力現(xiàn)在資本流出,壓力緩解,匯率貶值不一定超過價格,出口不一定增加.初始是均衡的更加需要具體條件具體分析. 如果資本無限制流動,如果貨幣財政政策不動作,那么只有狂貶值一條路可以走.注意這里都只是被動的分析通貨膨脹的影響 ,而對貨幣財政手段都按兵不動,形象的說,把其他的門都關(guān)閉了,讓通貨膨脹只沖著出口來侃侃究竟有多大能耐,考慮的是"只見樹木不見森林"的過程,而不是結(jié)果.事實上在匯率劇烈變動之前就會運用貨幣和財政手段把它控制住了,否則對于金融體制不健全的國家來說后果就嚴重了. 總而言之,通貨膨脹對于出口的促進作用并不是很明顯的,它要求特定的條件,而且即使達到條件了,也難有起用的機會(有其他的更有效率的經(jīng)濟手段的約束). 引發(fā)出口的增加的原因有很多,可能是國內(nèi)的一些政策鼓勵了出口(如出口補貼,稅收傾斜),或者國外的需求增加(消費者改變了偏好,企業(yè)轉(zhuǎn)型留下市場空間等),或者是產(chǎn)品的競爭力增強了(如規(guī)模經(jīng)濟降低了成本,技術(shù)進步提高了質(zhì)量,,等). 在匯率變化之前,一國的高通脹會造成高進口,而不是樓主所說的高出口:從微觀決策主題來看,一國的高通脹相對于別國而言意味著商品更為昂貴,本國進口商更愿意進口,外國出口商也更愿意向該國出口商品。這種情況會一直持續(xù)到該國貨幣貶值到均衡水平為止(不考慮人為設(shè)置的關(guān)稅或其它貿(mào)易壁壘的存在的影響)?;蛘哒f,通脹造成了凈進口的上升,在外匯市場上對外幣的需求增加,本幣趨于貶值。一言蔽之,通脹造成本幣貶值是市場選擇的結(jié)果
對于這種貨幣對內(nèi)貶值而對外升值的特殊情況已不能單純的用傳統(tǒng)的“購買力平價理論”來解釋了。另外,我國的通貨膨脹屬于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹,也不能簡單地和匯率問題聯(lián)系在一起。只有對內(nèi)疏導(dǎo)通貨膨脹壓力,削弱長期貶值傾向,對外平衡貿(mào)易收支,化解短期升值壓力,才能改善人民幣現(xiàn)在這種進退兩難的困境。http://www.cqvip.com/qk/96767x/200704/24434122.html?suid=44c3b6cb05567249fcdcda13c0e099c2 匯率導(dǎo)致的貶值對一個國家來說既有有利的一方面即出口的產(chǎn)品在國外市場可以以更低的價格出售從而增強競爭力,進而可以賺取更多的外匯,不利的方面主要是國民在購買進口產(chǎn)品和外匯時花費更高了,美國目前有意使美元貶值目的就是為了改善高額的貿(mào)易逆差; 而過度的通貨膨脹導(dǎo)致的貶值基本上沒有什么好處:①對經(jīng)濟發(fā)展的影響。通貨膨脹的物價上漲,使價格信號失真,容易使生產(chǎn)者誤入生產(chǎn)歧途,導(dǎo)致生產(chǎn)的盲目發(fā)展,造成國民經(jīng)濟的非正常發(fā)展,使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形化,從而導(dǎo)致整個國民經(jīng)濟的比例失調(diào)。當(dāng)通貨膨脹所引起的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)畸形化需要矯正時,國家必然會采取各種措施來抑制通貨膨脹,結(jié)果會導(dǎo)致生產(chǎn)和建設(shè)的大幅度下降,出現(xiàn)經(jīng)濟的萎縮,因此,通貨膨脹不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。②對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值,使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降,使廣大的居民生活水平難以提高。當(dāng)通貨膨脹持續(xù)發(fā)生時,就有可能造成社會的動蕩與不安寧。③對對外經(jīng)濟關(guān)系的影響。通貨膨脹會降低本國產(chǎn)品的出口競爭能力,引起黃金外匯儲備的外流,從而使匯率貶值。http://wenwen.sogou.com/z/q707628135.htm 通貨膨脹被西方經(jīng)濟學(xué)稱為公眾的頭號敵人,其表現(xiàn)為國內(nèi)價格持續(xù)的上漲。 通貨膨脹和匯率的關(guān)系非常復(fù)雜,因為存在著理論和現(xiàn)實不符的事實。 首先說說通貨膨脹和匯率的負相關(guān)關(guān)系。根據(jù)購買力平價理論,通脹水平高的國家其貨幣必然對通脹水平低的國家的貨幣貶值。但是購買力平價理論有兩個不足,其一在于其假設(shè)商品能被自由交易,并且不計關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本;其二是它只適用于商品,卻忽視了服務(wù),而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價值差距的空間。 在我的理解角度,通貨膨脹和匯率的負相關(guān)關(guān)系主要是因為實際匯率和名義匯率的關(guān)系。假設(shè)有兩個國家,a國和b國,a國流通貨幣為x,b國流通貨幣為y,其中a國的通脹水平高于b國的通脹水平。這里不妨再假設(shè)a國的通脹率為20%/年,b國的通脹率為0%/年,目前x對y的匯率為1:5。若有一種商品m,在第一時期在a國的價格為20單位的x,在b國為110單位的y,那么按照名義匯率計算,從a國進口m時,只要用100單位的y換成20單位的x就可以以比國內(nèi)的價格低的價格得到商品m,那么進口比使用國內(nèi)的要合算,因此b國的貿(mào)易商就會選擇進口m,使得資本比b流到a,使x升值。但隨著通脹,1年后,商品m在a國的價格變成24單位的x而在b國的價格不變還是110單位的y。再假設(shè)匯率在1年的變動又回到x:y=1:5,那么在b國從a國進口m時,就要用120單位的y換24單位的x,因此進口m的價格比國內(nèi)價格要高,但反過來看,在a國向b國進口m就變得有利可圖,因為只要用22單位的x就可以換到110單位的y,比國內(nèi)價格要低,從而資本向b國流動,使得x對y貶值。 這里說一下實際匯率的計算方法:實際匯率=名義匯率*p^/p,其中p^為以外幣表示的外國商品價格水平,p為以本幣表示的本國商品價格水平。在上例中,第一時期x:y的實際匯率e*=5*20/110=0.909,第二時期x:y的實際匯率e*=5*24/110=1.091,可見本國通貨膨脹上升可使實際匯率上升,從而不利本國商品在國際中的競爭力。相對于名義匯率,國際貿(mào)易中更看重的是實際匯率,根據(jù)公式,當(dāng)外國的通脹水平高于本國時,*p^/p大于1,外幣實際匯率上升,刺激本國商品出口,使本國貨幣升值;當(dāng)本國的通脹水平高于外國時,*p^/p小于1,外幣實際匯率下降,刺激本國進口,使本國貨幣貶值。 以上是通貨膨脹和匯率的負相關(guān),但通常通貨膨脹的發(fā)生會讓該國的央行制定嚴厲的貨幣政策,通常的表現(xiàn)形式為高利率。在國際資本自由流動的環(huán)境下,若本國利率高于外國而存在利差則會吸引資本大量涌入,從而推高本國匯率。 其實這說到底就是貿(mào)易帳和資本帳的問題,若資本流入大于貿(mào)易逆差,則貨幣依然可以穩(wěn)定升值,正如美國和英國的情況一樣。反觀日本,這個國家是最能證明購買力平價理論的局限性的。日本10多年來的通貨緊縮,理應(yīng)使日元強勢。然而實際匯率的低迷而帶來順差的好處因為日本低利率政策所引起的流動性陷阱所抵消,造成日本資金結(jié)構(gòu)性外流,從而使日元長期處于低位。http://foxfinance.spaces.live.com/blog/cns!8094fd630f121aff!157.entry 通貨膨脹只有引起實際匯率變化才會影響凈出口.不能想當(dāng)然認為只要有通貨膨脹就會使變貿(mào)易比價線朝有利的方向變動,從而引起出口增加. 固定匯率下. 國內(nèi)價格水平增高,一般情況是凈出口會減少而不是增加.直觀的解釋是,國內(nèi)的錢買不到國內(nèi)的東西,由于匯率還沒有變,買國外的東西更劃算.理論證明用is-lm-bp模型的凈出口函數(shù)一看就知道了. 但也有一種情況則剛好相反. 若兩國生產(chǎn)率增長存在差異,通貨膨脹國的通漲原因是由于貿(mào)易部門的生產(chǎn)率提高迅速而引起的全社會的工資水平普遍提升,進而引起全社會價格水平的增高,那么通漲國由于貿(mào)易品的生產(chǎn)率的增長快于國內(nèi)價格水平增長而引起競爭力依然是增強,凈出口反而會增加.理論上可以用弱購買力評價來解釋. 浮動匯率下,如果資本不可流動,為保持經(jīng)常項目的平衡,在物價水平升高時要提高名義匯率.根據(jù)平價公式,名義利率要調(diào)整為e=p/pf,名義利率的提高正好和價格水平提高相抵消,出口進口無影響.這也就是經(jīng)常項目差額模型第一定理. 如果資本有限流動,通貨膨脹引起實際利率降低,進而資本流出.此時出口做何變動就要考慮經(jīng)濟的初始情況是存在逆差還是順差或者是均衡?初始的逆差存在貶值壓力再加上現(xiàn)在的雙重貶值壓力,匯率貶值很可能會超過價格上漲,出口增加.初始順差存在升值壓力現(xiàn)在資本流出,壓力緩解,匯率貶值不一定超過價格,出口不一定增加.初始是均衡的更加需要具體條件具體分析. 如果資本無限制流動,如果貨幣財政政策不動作,那么只有狂貶值一條路可以走.注意這里都只是被動的分析通貨膨脹的影響 ,而對貨幣財政手段都按兵不動,形象的說,把其他的門都關(guān)閉了,讓通貨膨脹只沖著出口來侃侃究竟有多大能耐,考慮的是"只見樹木不見森林"的過程,而不是結(jié)果.事實上在匯率劇烈變動之前就會運用貨幣和財政手段把它控制住了,否則對于金融體制不健全的國家來說后果就嚴重了. 總而言之,通貨膨脹對于出口的促進作用并不是很明顯的,它要求特定的條件,而且即使達到條件了,也難有起用的機會(有其他的更有效率的經(jīng)濟手段的約束). 引發(fā)出口的增加的原因有很多,可能是國內(nèi)的一些政策鼓勵了出口(如出口補貼,稅收傾斜),或者國外的需求增加(消費者改變了偏好,企業(yè)轉(zhuǎn)型留下市場空間等),或者是產(chǎn)品的競爭力增強了(如規(guī)模經(jīng)濟降低了成本,技術(shù)進步提高了質(zhì)量,,等). 在匯率變化之前,一國的高通脹會造成高進口,而不是樓主所說的高出口:從微觀決策主題來看,一國的高通脹相對于別國而言意味著商品更為昂貴,本國進口商更愿意進口,外國出口商也更愿意向該國出口商品。這種情況會一直持續(xù)到該國貨幣貶值到均衡水平為止(不考慮人為設(shè)置的關(guān)稅或其它貿(mào)易壁壘的存在的影響)?;蛘哒f,通脹造成了凈進口的上升,在外匯市場上對外幣的需求增加,本幣趨于貶值。一言蔽之,通脹造成本幣貶值是市場選擇的結(jié)果http://www.pinggu.org/bbs/archive_view_48_83955.html
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