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什么是多頭套期保值，套期保值與投機(jī)的區(qū)別

來源：整理 時間：2023-07-14 01:02:10 編輯：金融知識 手機(jī)版

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1，套期保值與投機(jī)的區(qū)別

套期保值：是供應(yīng)商和購買方為了鎖定成本波動風(fēng)險而在期貨市場上進(jìn)行的與現(xiàn)貨交易方向相反的交易。投機(jī)：是期貨投資者并無現(xiàn)貨，而完全是為了賺取買賣差價的期貨交易。
1、交易目的不同 　　套期保值是為了規(guī)避或轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格漲跌帶來風(fēng)險的一種方式，目的是為了鎖定利潤和控制風(fēng)險；而投機(jī)者則是為了賺取風(fēng)險利潤。 　　2、承受風(fēng)險不同 　　套期保值者只承擔(dān)基差變動帶來的風(fēng)險，相對風(fēng)險較??；而投機(jī)者需要承擔(dān)價格變動帶來的風(fēng)險，相對風(fēng)險較大。 　　3、操作方法不同 　　套保者的頭寸需要根據(jù)現(xiàn)貨頭寸來制定，套保頭寸與現(xiàn)貨頭寸操作方向相反，種類和數(shù)量相同或相似；而投機(jī)者則根據(jù)自己資金量、資金占用率、心里承受能力和對趨勢的判斷來進(jìn)行交易。

套期保值與投機(jī)的區(qū)別

2，白銀td軟件是什么

白銀T+D就是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、白銀T+D規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。白銀T+D這個標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是黃金T+D的合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨。 白銀T+D其特點是：白銀T+D以分期付款方式進(jìn)行買賣，白銀T+D交易者可以選擇當(dāng)日交割，白銀T+D也可以無限期的延期交割。 白銀T+D合約內(nèi)容包括：白銀T+D合約名稱、白銀T+D交易單位、白銀T+D報價單位、白銀T+D最小變動價位、白銀T+D每日價格最大波動限制、白銀T+D交易時間、白銀T+D交割日期、白銀T+D交割品級、白銀T+D交割地點、白銀T+D最低交易保證金、白銀T+D交易手續(xù)費、白銀T+D交割方式、白銀T+D交易代碼等。白銀T+D合約附件與白銀T+D合約具有同等法律效力。 白銀T+D市場是買賣這個投資合約的市場。白銀T+D買賣是由轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價格風(fēng)險而獲利的風(fēng)險投資者參加的，白銀T+D在交易所內(nèi)依法公平競爭而進(jìn)行的，白銀T+D并且有保證金制度為保障。保證金制度的一個顯著特征是用較少的錢做較大的買賣，白銀T+D保證金一般為合約值 的10%，白銀T+D與股票投資相比較，投資者在場上投資資金比其他投資要小得多，俗稱“以小搏大”。這種投資交易的目的不是獲得實物，白銀T+D而是回避價格風(fēng)險或套利，白銀T+D一般不實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。白銀T+D的市場的基本功能在于給生產(chǎn)經(jīng)營者提供套期保值、白銀T+D回避價格風(fēng)險的手段，以及通過公平、公開競爭形成公正的價格。 必須要強(qiáng)調(diào)的是，這是合法的，受法律保障的?。?白銀T+D的全稱是，白銀現(xiàn)貨無限延期交易 白銀T+D是上海黃金交易所的一個投資產(chǎn)品。 白銀T+D相對于紙白銀和股票來說是具有很大的優(yōu)勢的 這個是非常不錯的投資 白銀T+D第一 白銀T+D保證金的機(jī)制，白銀T+D只需要支付15%的保證金就可以操作了 大大降低了你的投資成本 白銀T+D第二 白銀T+D雙向操作機(jī)制，白銀T+D可以買漲也可以買跌，白銀T+D在行情漲或者跌的時候都可以為你帶來利潤，白銀T+D不向紙白銀紙黃金一樣只能買漲不能跌 白銀T+D第三 白銀T+D相比與期貨來說白銀T+D具有無限延期的特性，白銀T+D不必?fù)?dān)心合約到期而造成損失，白銀T+D對于想買實物黃金保值的投資者來說增加了一種選擇，并且投白銀T+D資成本只需用買實物的15%資金就可以達(dá)到100%的效果 白銀T+D第四 白銀T+D即時交易，也就是說可以隨時買賣，白銀T+D只要在交易時間之內(nèi)就可以隨時買隨時賣，白銀T+D不像股票一樣要下一個交易日才可以賣出，錯失良機(jī) 白銀T+D第五 白銀T+D交易時間比較長，白銀T+D相比與股票來說增加了晚盤時間，白銀T+D非常適合上班族投資，讓你在晚上也可以做投資盈利

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3，什么是復(fù)樂段

曲式結(jié)構(gòu)·單一部曲式·復(fù)樂段由兩個平行的大樂句組成的樂段，每個大樂句又可分為兩個分句。其主要牲是，第一、三分句旋律相同或相似，第二分句停在屬音上，構(gòu)成半終止；第四分句停在主音上，構(gòu)成完全終止。這種結(jié)構(gòu)也可稱為平行復(fù)樂段。??如美國黑人歌曲《把我?guī)Щ馗ゼ醽喒枢l(xiāng)》（勃蘭德曲，竹漪譯配）的前半部分采用了復(fù)樂段結(jié)構(gòu)，第一、三分句音樂相似，只是第四分句最后一小節(jié)是變化重復(fù)（同頭換尾），結(jié)束在主音上：??把我?guī)Щ匚业墓枢l(xiāng)，那里的棉花、玉米、白薯堆滿倉，春日里小鳥兒婉轉(zhuǎn)地歌唱，老黑人心中時刻在想望。??又如日本兒童歌曲《阿童木之歌》（谷川俊太郎詞，高井達(dá)雄曲）也采用了復(fù)樂段結(jié)構(gòu)：??越過遼闊天空，啦啦啦飛向遙遠(yuǎn)群星，來吧，阿童木愛科學(xué)的好少年。善良勇敢的啦啦啦鐵臂阿童木，十萬馬力，七大神力，無私無畏的阿童木。??第三分句與第一分句的音樂材料基本相同（同頭換尾的變化重復(fù)），第四分句是第二分句保持了節(jié)奏特點的自由模進(jìn)。第二分句停在屬音，第四分句結(jié)束在主音。兒童歌曲采用復(fù)樂段結(jié)構(gòu)能使音樂材料集中、精煉，適合獐的接受能力，便于學(xué)唱和記憶。??再如《太陽最紅，毛主席最親》（傅林詞，王錫仁曲）中也采用了復(fù)樂段結(jié)構(gòu)：??太陽最紅，毛主席最親，您的光輝思想永遠(yuǎn)照我心，春風(fēng)最暖，毛主席最親，您的光輝思想永遠(yuǎn)指航程。??第一、三分句音樂相同，第四分句是第二分句的變化重復(fù)（同頭換屬），并改變了結(jié)束音。
復(fù)樂段，為一種曲式結(jié)構(gòu)，是單一部曲式由兩個平行的大樂句組成的樂段，每個大樂句又可分為兩個分句。復(fù)樂段其主要性是，第一、三分句旋律相同或相似，第二分句停在屬音上，構(gòu)成半終止；第四分句停在主音上，構(gòu)成完全終止。這種結(jié)構(gòu)也可稱為平行復(fù)樂段。舉例：如美國黑人歌曲《把我?guī)Щ馗ゼ醽喒枢l(xiāng)》（勃蘭德曲，竹漪譯配）的前半部分采用了復(fù)樂段結(jié)構(gòu)，第一、三分句音樂相似，只是第四分句最后一小節(jié)是變化重復(fù)（同頭換尾），結(jié)束在主音上：把我?guī)Щ匚业墓枢l(xiāng)，那里的棉花、玉米、白薯堆滿倉，春日里小鳥兒婉轉(zhuǎn)地歌唱，老黑人心中時刻在想望。又如日本兒童歌曲《阿童木之歌》（谷川俊太郎詞，高井達(dá)雄曲）也采用了復(fù)樂段結(jié)構(gòu)：越過遼闊天空，啦啦啦飛向遙遠(yuǎn)群星，來吧，阿童木愛科學(xué)的好少年。善良勇敢的啦啦啦鐵臂阿童木，十萬馬力，七大神力，無私無畏的阿童木。第三分句與第一分句的音樂材料基本相同（同頭換尾的變化重復(fù)），第四分句是第二分句保持了節(jié)奏特點的自由模進(jìn)。第二分句停在屬音，第四分句結(jié)束在主音。兒童歌曲采用復(fù)樂段結(jié)構(gòu)能使音樂材料集中、精煉，適合獐的接受能力，便于學(xué)唱和記憶。
樂思內(nèi)容只做一次陳述的樂段稱為單樂段。單樂段應(yīng)能表達(dá)最基本的、完整或相對完整的樂思，并且應(yīng)在結(jié)尾時有樂思完成或基本完成的“和聲”內(nèi)容，即終止式。為滿足以上條件需要，單樂段的長度規(guī)模在沒有擴(kuò)充或縮減的情況下，一般總是8——16小節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模范圍之內(nèi)。 復(fù)樂段的形式產(chǎn)生于單樂段的“變奏式”重復(fù)，是在樂段陳述后再做一次變化陳述的結(jié)構(gòu)形式。把單樂段的兩個樂句各自擴(kuò)大成樂段規(guī)模的大樂句，每一個大樂句又各自包含兩個相互呼應(yīng)的小樂句；同時兩個大樂句又互相呼應(yīng)，就構(gòu)成了復(fù)樂段。 前面的那位說的其實不完全正確，多數(shù)情況下，單一部曲式或一段曲式、一段體及樂段等名稱是可以互相通用的，但是，單一部曲式或一段曲式、一段體，是曲式結(jié)構(gòu)中的最小結(jié)構(gòu)單位，屬于基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)范疇，是“曲式”名稱之一；而“樂段”既可以涵蓋單一部曲式，也可以包含曲式基本結(jié)構(gòu)單位之外的其他段落部分，如“引子、連接、尾聲”等形成段落的附屬結(jié)構(gòu)。所以單一部曲式是構(gòu)成獨立段落的、最小的結(jié)構(gòu)，單樂段不是。 我們今天曲式課正好上到這塊內(nèi)容。。。老師有特別提到其中的區(qū)別。。。 明白了單樂段與復(fù)樂段的概念了吧。。。

什么是復(fù)樂段

4，陽光私募有哪些風(fēng)險呢

一、股票對沖股票對沖策略以股票為主要的投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)中目前最主流的投資策略。1.股票多頭純股票多頭策略是指基金經(jīng)理基于對某些股票看好從而在低價買進(jìn)股票，再待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要是通過持有股票來實現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績。選擇股票的角度主要有三類：（1）價值投資價值派的私募基金一般偏愛持有價值股，即那些價值可能被低估的股票，這類股票通常具有低市盈率與市凈率、高股息的特征。代表機(jī)構(gòu)：涌峰投資、重陽投資、景林資產(chǎn)（2）成長投資此類基金偏向選擇成長型的股票，即那些具有高度成長潛力的公司。此類基金在股票的過程中更看好公司在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展與盈利能力，通常對估值的要求不如價值派嚴(yán)格，即使股票價格已經(jīng)很貴，只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速，便會持有。代表機(jī)構(gòu)：鼎鋒資產(chǎn)、匯利資產(chǎn)、明曜投資（3）趨勢投資趨勢投資者相信股價的運行具有一定的慣性，當(dāng)票價格形成向上趨勢時，由于慣性會繼續(xù)向上運行，反之亦然。此類基金在操作上通常較為關(guān)注技術(shù)分析，對股票和市場運動方向進(jìn)行研判，在股價上漲時加倉，股票下降是減倉。另外，還有一些做超短期趨勢（如日內(nèi)趨勢）的私募基金。代表機(jī)構(gòu)：展博投資、星石投資、源樂晟資產(chǎn)（4）行業(yè)投資專注于某個行業(yè)或某幾個行業(yè)投資機(jī)會的投資策略，此類基金目前較少，最為典型的是從容投資的"醫(yī)療"系列的基金。目前也有一些機(jī)構(gòu)開始嘗試行業(yè)基金，如中歐瑞博4期專注于消費和科技行業(yè)，展博新興產(chǎn)業(yè)專注于新興產(chǎn)業(yè)的投資。2.股票多空隨著我國金融市場的逐步完善與融資融券、股指期貨等金融工具的推出，國內(nèi)陽光私募基金正逐步走向真正意義上的對沖基金，在投資組合中加入對沖工具成為越來越多基金經(jīng)理的選擇。（1）阿爾法策略阿爾法策略就是通過持有股票組合多頭，同時做空股指期貨完全對沖掉股票組合的beta暴露，而達(dá)到完全的市場中性。此類基金的凈值漲跌幅基本不受市場波動影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益。阿爾法策略的優(yōu)點是凈值波動小，在震蕩與下跌的市場中表現(xiàn)十分突出。而該策略最大的風(fēng)險是股票組合未能跑贏大盤指數(shù)，因此對基金經(jīng)理選股的方法和能力是一個很大的考驗。阿爾法策略的基金通常會借助量化模型進(jìn)行股票池篩選、匹配股票組合與股指期貨的貝塔值等。代表機(jī)構(gòu)：尊嘉資產(chǎn)、朱雀投資（阿爾法系列基金）（2）套期保值該策略是在持有股票組合多頭的同時做空股指期貨以對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，且股指期貨通常為空頭的單向操作。操作手法類似于阿爾法策略，但該策略并不像阿爾法策略是從消除beta的維度出發(fā)，而是在大盤出現(xiàn)明顯下跌時做空股指期貨以達(dá)到套期保值、減少基金凈值回撤的目的。代表機(jī)構(gòu)：博頤投資、世誠投資（3）趨勢策略該策略涉及到個股的多空投資以及股指期貨的雙向操作，目的是在個股或整個市場出現(xiàn)明顯趨勢的時候增大收益區(qū)間。個股的多空策略即持有被低估的股票，賣出被高估的股票，這樣無論在牛熊市中都可獲取收益。重陽投資目前就有多只該策略的產(chǎn)品，他們根據(jù)凈敞口的暴露程度不同將產(chǎn)品分為封閉型（凈敞口不超過20%）和開放型（凈敞口不超過80%）兩類。不過，由于目前我國融券資源較少且成本較高，使用個股對沖策略的基金仍比較少。另外，還有通過雙向投資股指期貨來擴(kuò)大收益的機(jī)構(gòu)，如創(chuàng)贏投資，他們會在市場出現(xiàn)明顯上升趨勢時，同時做多股指期貨與股票來加大投資組合的beta值加速基金凈值的上漲。二、事件驅(qū)動型事件驅(qū)動型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國目前有效性偏弱的a股市場中有一定的生存空間。事件驅(qū)動型策略主要分為定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件。1.定向增發(fā)私募基金將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票。定向增發(fā)通常有良好的預(yù)期收益，一方面定增的行為對上市公司有股價利好，另一方面，定增由于拿到了"團(tuán)購價格"，因此有折價的優(yōu)勢。不過，定向增發(fā)的基金通常需要較大的規(guī)模才能做到有效地分散風(fēng)險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由于定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對于股票類的基金流動性較差。私募行業(yè)早期參與定增策略的有凱石投資和證大投資，隨后"博弘數(shù)君"的一系列定增產(chǎn)品將定增策略發(fā)揚光大，目前越來越多的機(jī)構(gòu)加入了定增策略的產(chǎn)品線，如遠(yuǎn)策投資、中睿合銀投資、新價值投資等均發(fā)行了定增策略的產(chǎn)品。2.并購重組該策略是通過押寶重組概念的股票，當(dāng)公司宣布并購重組時對股價形成利好后獲利。私募行業(yè)內(nèi)使用該策略最典型的機(jī)構(gòu)就是由原公募一哥王亞偉操刀的千合資本。王亞偉從2012年底奔私以來喜拿重組股的風(fēng)格依舊不變，其披露出的重倉股中總是不乏重組概念。3.參與新股目前私募基金不被允許使用全部資產(chǎn)申購新股，且現(xiàn)在ipo仍處在空窗期，打新股的策略只是私募基金偶爾為之的選擇。不過隨著a股ipo注冊制的逐漸完善，參與新股的策略可能會逐漸被重視起來。4.大宗交易大宗交易針對的是在滬深交易所進(jìn)行一筆數(shù)額較大的證券買賣，當(dāng)證券單筆買賣數(shù)量或金額達(dá)到交易所規(guī)定的限額時，便可在正常交易日的限定時間采用大宗交易的方式進(jìn)行交易。大宗交易的交易價格通常由買賣雙方采用議價協(xié)商的方式確定，再經(jīng)過證券交易所確認(rèn)后成交。由于交易的規(guī)模較大，基金經(jīng)理往往可以以10%左右的折讓價格進(jìn)行交易，獲取股價上漲收益和大宗交易的折價收益。代表機(jī)構(gòu)：瑞安思考投資、世誠投資（世誠揚子大宗交易）5.熱點題材熱點題材策略是指基金經(jīng)理參與由熱點題材引發(fā)的短暫的投資機(jī)會，即炒概念。當(dāng)政府頒布相關(guān)政策形成行業(yè)利好、公司出現(xiàn)并購重組等事件均會對市場預(yù)期產(chǎn)生重大影響，如近期的自貿(mào)區(qū)、特斯拉概念均帶動了一些相關(guān)個股的大幅上漲。熱點驅(qū)動是私募基金常用的策略，但并不是主流的策略，通常私募基金只會用小部分的資金去偶爾參與，如鼎鋒資產(chǎn)、鼎薩投資等。6.特殊事件特殊事件發(fā)生的頻率非常低，但部分特殊事件的發(fā)生確實會帶來短暫的套利機(jī)會，如股票指數(shù)成分股調(diào)整、上市公司的重要公告、行為金融等。例如，當(dāng)滬深300指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整時，由于跟蹤指數(shù)的基金也會隨即調(diào)倉，因此可做多被調(diào)進(jìn)指數(shù)的品種，做空被調(diào)出的品種。還有部分私募機(jī)構(gòu)利用行為金融來進(jìn)行投資，即利用市場的非有效性而導(dǎo)致的價格偏差獲利，如睿策投資就是運用該策略的私募機(jī)構(gòu)之一。特殊事件策略由于其特殊性，也不是私募基金主流的投資策略。三、宏觀1.大宗商品大宗商品是指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。該策略的基金通過研究大宗商品現(xiàn)實的供求關(guān)系，根據(jù)預(yù)判的價格走勢做出多空倉的操作。代表機(jī)構(gòu)：混沌投資、敦和投資2.宏觀對沖宏觀對沖策略主要是通過對國內(nèi)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究，當(dāng)發(fā)現(xiàn)一國的宏觀經(jīng)濟(jì)變量偏離均衡值，基金經(jīng)理便集中資金對相關(guān)品種的預(yù)判趨勢進(jìn)行操作。宏觀對沖策略是所有策略中涉及到投資品種最多的策略之一，包括股票、債券、股指期貨、國債期貨、商品期貨、利率衍生品等。操作上為多空倉結(jié)合，并在確定的時機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益。目前受制于國內(nèi)外匯管制以及利率市場尚不完善，宏觀對沖基金參與外匯品種的較少，但隨著國內(nèi)金融市場的完善，宏觀對沖策略將迎來快速發(fā)展的時期。代表機(jī)構(gòu)：泓湖投資、梵基投資四、相對價值相對價值即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯誤定價，即買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取無風(fēng)險的收益。套利策略一般也會結(jié)合多空手段來實現(xiàn)市場中性，優(yōu)點是凈值波動小，不過當(dāng)市場品種出現(xiàn)較大波動時套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場套利與跨品種套利三種。1.期現(xiàn)套利理論上，期貨價格是投資品種未來的價格，現(xiàn)貨價格是目前的價格，當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距時，便可利用兩個市場的價格差距進(jìn)行低買高賣獲利。投資品種包括商品期貨、股指期貨、國債期貨等。代表機(jī)構(gòu)：淘利資產(chǎn)2.跨市場套利跨市場套利是指當(dāng)不同的市場對同一種品種的標(biāo)價出現(xiàn)偏差時而進(jìn)行的套利。由于存在地域和時空的差異,同一種商品在不同國家、地區(qū)的市場上往往存在固定區(qū)間內(nèi)的合理價格差異，一旦這個固定區(qū)間被打破，如近期港滬通的政策便打破了港股和a股間價格的固定區(qū)間差，套利機(jī)會便會出現(xiàn)。代表機(jī)構(gòu)：信合東方、筑金投資3.跨品種套利跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的合約價格差異進(jìn)行套利交易，通過尋找兩種或多種不同但具有一定相關(guān)性的商品間的相對穩(wěn)定關(guān)系，并在其脫離正常軌道時采取相關(guān)反向操作以獲取利潤。代表機(jī)構(gòu)：信合東方4.etf套利由于etf同時在一、二級市場交易，當(dāng)etf在二級市場的價格低于其份額凈值時，投資者便可以在二級市場買進(jìn)etf，然后在一級市場贖回etf份額，再于二級市場賣掉etf籃子中的股票。目前etf的套利空間已經(jīng)非常小，采用etf套利的基金已經(jīng)非常少。由于套利機(jī)會通常是稍瞬即逝的，所以對機(jī)會的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金幾乎全要借助量化模型以及電腦的程序在短時間內(nèi)完成交易。套利策略的盈利空間較小，一般需要配合杠桿操作或者其他策略輔助才會有可觀的收益。目前國內(nèi)采用套利策略的私募隊伍正在崛起，但更多的套利的行為只會加快市場價格的糾正，且隨著市場越來越完善，套利的機(jī)會與空間也會逐漸縮小。五、債券該策略的基金主要以債券為投資對象，以絕對收益為目標(biāo)。由于債券價格對利率變化較為敏感，基金經(jīng)理需對債券組合的利率風(fēng)險暴露進(jìn)行調(diào)整，隨著國債期貨的推出，投資組合可結(jié)合國債期貨來減少凈值波動。固定收益基金通常收益空間較小，需配合杠桿操作來增大收益區(qū)間。六、組合基金fof（fund of funds）:即基金中的基金，通常是由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金、構(gòu)造合理的基金組合，從而實現(xiàn)了基金間的配置。該策略的的優(yōu)勢是可同時參與不同策略的多只基金，業(yè)績相對平穩(wěn)。當(dāng)前發(fā)行組合基金的一般是資產(chǎn)管理公司，比如信托、銀行、第三方理財?shù)壬钊胙芯筷柟馑侥蓟鹦袠I(yè)的金融機(jī)構(gòu)。海外的fof根據(jù)投資風(fēng)格和投資標(biāo)的的不同還分為幾個子類：比如保守型、分散型、市場防御型、策略型等等。目前我國組合基金還未有明確定位。mom（manager of manager）:mom是在fof的基礎(chǔ)上發(fā)展衍生出的新型組合基金投資策略。即管理人之管理人模式，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風(fēng)格類別的優(yōu)秀投資管理人，構(gòu)建管理人投資組合，并持續(xù)對其業(yè)績進(jìn)行動態(tài)跟蹤、風(fēng)險控制，獲取長期、穩(wěn)定高于市場平均水平的投資收益。與fof不同的是，fof是直接投向現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，mom則可以理解成把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理分倉管理。與fof相比，mom更具靈活性，但由于中國市場的特殊性，也存在一定局限。

5，A股的融資融券怎么操作

A股的融資融券業(yè)務(wù)流程：融資交易中，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可充抵保證金的證券。而后證券公司向投資者進(jìn)行授信后，投資者可以在授信額度內(nèi)買入由證券交易所和證券公司公布的融資標(biāo)的名單內(nèi)的證券。如果證券價格上漲，則以較高價格賣出證券，此時只需歸還欠款，投資者就可盈利；如果證券價格下跌，融入資金購買證券，這就需要投資者補(bǔ)入資金來歸還，則投資者虧損。融券交易中，投資者向證券公司交納一定的保證金，整體作為其對證券公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規(guī)避風(fēng)險的途徑。如果投資者預(yù)期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利；或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。擴(kuò)展資料：融資融券的注意事項：1、投資者在從事融資融券交易期間，如果不能按照合同約定的期限清償債務(wù)，證券公司有權(quán)按照合同約定執(zhí)行強(qiáng)制平倉，由此可能給投資者帶來損失。2、投資者在從事融資融券交易期間，如果證券價格波動導(dǎo)致維持擔(dān)保比例低于最低維持擔(dān)保比例，證券公司將以合同約定的通知與送達(dá)方式，向投資者發(fā)送追加擔(dān)保物通知。投資者如果不能在約定的時間內(nèi)足額追加擔(dān)保物，證券公司有權(quán)對投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉，投資者可能面臨損失。3、投資者在從事融資融券交易期間，如果因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機(jī)關(guān)采取財產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施，投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)可能被證券公司執(zhí)行強(qiáng)制平倉、提前了結(jié)融資融券債務(wù)。參考資料來源：百度百科-融資融券交易參考資料來源：百度百科-融資融券業(yè)務(wù)參考資料來源：百度百科-融資交易
投資者融入證券賣出，以保證金作為抵押，在規(guī)定的時間內(nèi)，再以證券歸還。投資者融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入證券。買券還券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買券，結(jié)算時買入證券直接劃轉(zhuǎn)至?xí)T融券專用證券賬戶。融資融券業(yè)務(wù)目前的杠桿比例大多以1：2較為常見，少數(shù)激進(jìn)的券商會將比列增至1：3。相關(guān)監(jiān)管部門預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)杠桿為1：1較為合適。投資者利用兩融杠桿，還有其他拖累。擴(kuò)展資料：融資交易風(fēng)險：投資者在從事融資交易期間，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率，投資者的融資成本將增加。投資者在從事融資交易期間，如果發(fā)生融資標(biāo)的證券范圍調(diào)整、標(biāo)的證券暫停上市或終止上市等情況，投資者可能被證券公司要求提前了結(jié)融資交易并可能因此帶來損失。在融資買入時還應(yīng)注意：融資交易具有杠桿交易特性，證券價格的合理波動就能放大投資者的盈利和虧損，投資者需要有較強(qiáng)的風(fēng)險控制能力和承受能力。參考資料來源：搜狗百科—融資融券交易
投資者融入證券賣出，以保證金作為抵押，在規(guī)定的時間內(nèi)，再以證券歸還。投資者融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入證券。買券還券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買券，結(jié)算時買入證券直接劃轉(zhuǎn)至?xí)T融券專用證券賬戶。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向證券公司借入資金用于證券買入，并在約定的期限內(nèi)償還借款本金和利息；投資者向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買多”；融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向證券公司借入證券賣出，在約定的期限內(nèi)，買入相同數(shù)量和品種的證券歸還券商并支付相應(yīng)的融券費用；投資者向證券公司融券賣出稱為“賣空”。擴(kuò)展資料相關(guān)法律規(guī)定2008年4月23日國務(wù)院頒布的《證券公司監(jiān)督管理條例》對融資融券做了如下定義：融資融券業(yè)務(wù)，是指在證券交易所或者國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所進(jìn)行的證券交易中，證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出，并由客戶交存相應(yīng)擔(dān)保物的經(jīng)營活動。2013年4月，多家券商將兩融最新門檻調(diào)整為客戶資產(chǎn)達(dá)10萬元、開戶滿6個月。業(yè)內(nèi)人士表示，券商大幅降低兩融門檻，將提高這一市場交易活躍度。作用1、刺激A股市場活躍融資融券業(yè)務(wù)有利于市場交投的活躍，利用場內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場活躍的一種方式。中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)有利于增加股票市場的流通性。2、改善券商生存環(huán)境融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會，并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。參考資料來源：百度百科-融資融券
你好，在證券交易所及證券公司規(guī)定的標(biāo)的證券范圍內(nèi)的股票可以使用融資融券，一般可以在股票軟件里看代碼前有一個明顯標(biāo)記“R”,凡是有此標(biāo)記的個股，都可以作為擔(dān)保市值標(biāo)的。比如圖下就是兩融標(biāo)的股票。兩融標(biāo)的股票【標(biāo)的需滿足的條件】1. 在交易所上市交易超過3個月；2. 融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；3. 股東人數(shù)不少于4000人；4. 在最近3個月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：5.（上海市場）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；6. 股票交易未被交易所實施風(fēng)險警示；7. 交易所規(guī)定的其他條件。只有滿足以上條件才可以成為融資融券使用的股票，目前能“融資融券”的個股有1000左右。
融資融券業(yè)務(wù)流程：　　融資交易中，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可充抵保證金的證券。而后證券公司向投資者進(jìn)行授信后，投資者可以在授信額度內(nèi)買入由證券交易所和證券公司公布的融資標(biāo)的名單內(nèi)的證券。如果證券價格上漲，則以較高價格賣出證券，此時只需歸還欠款，投資者就可盈利；如果證券價格下跌，融入資金購買證券，這就需要投資者補(bǔ)入資金來歸還，則投資者虧損?！　∪谌灰字?，投資者向證券公司交納一定的保證金，整體作為其對證券公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規(guī)避風(fēng)險的途徑。如果投資者如果預(yù)期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利；或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值?！　∪谫Y融券交易(securities margin trading)又稱“證券信用交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券。從世界范圍來看，融資融券制度是一項基本的信用交易制度。2010年03月30日，上交所、深交所分別發(fā)布公告，表示將于2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統(tǒng)，開始接受試點會員融資融券交易申報。融資融券業(yè)務(wù)正式啟動。
融資融券交易(securities margin trading)又稱“證券信用交易”或保證金交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券。從世界范圍來看，融資融券制度是一項基本的信用交易制度。2010年03月30日，上交所、深交所分別發(fā)布公告，表示將于2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統(tǒng)，開始接受試點會員融資融券交易申報。融資融券業(yè)務(wù)正式啟動。融資融券交易，與普通證券交易相比，在許多方面有較大的區(qū)別，歸納起來主要有以下幾點：1、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買入證券須事先存入足額的資金，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進(jìn)行保證金一定倍數(shù)的買賣（買多賣空），在預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款；預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出，并在低位買入證券歸還。2、法律關(guān)系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系；而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司一并作為擔(dān)保物。投資者在償還借貸的資金、證券及利息、費用，并扣除自己的保證金后有剩余的，即為投資收益（盈利）。3、風(fēng)險承擔(dān)和交易權(quán)利不同。投資者從事普通證券交易時，風(fēng)險完全由其自行承擔(dān)，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種（少數(shù)特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外）；而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券范圍內(nèi)買賣證券，而證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券均在證券交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍之內(nèi)，這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。4、與普通證券交易相比.投資者可以通過向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，具有一定的財務(wù)杠桿效應(yīng)，通過這種財務(wù)桿杠效應(yīng)來獲取收益。5、交易控制不同。投資者從事普通證券交易時，可以隨意自由買賣證券，可以隨意轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出資金。而從事融資融券交易時，如存在未關(guān)閉的交易合約時，需保證融資融券賬戶內(nèi)的擔(dān)保品充裕，達(dá)到與券商簽訂融資融券合同時要求的擔(dān)保比例，如擔(dān)保比例過低，券商可以停止投資者融資融券交易及擔(dān)保品交易，甚至對現(xiàn)有的合約進(jìn)行部分或全部平倉。另一方面，投資者需要從融資融券賬戶上轉(zhuǎn)出資金或者股份時，也必須保證維持擔(dān)保比例超過300%時，才可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券部分，且提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。股票質(zhì)押融資融資融券是指客戶提供擔(dān)保物，證券公司向其出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，客戶在約定期限償還所借資金或證券及利息、費用的證券交易活動。融資融券業(yè)務(wù)對資本市場最主要的影響在于實現(xiàn)了杠桿交易和賣空機(jī)制。它在西方國家有著悠久的歷史。股票質(zhì)押融資則是用股票等有價證券提供質(zhì)押擔(dān)保獲得融通資金的一種方式。由兩者的定義可以看出，融資融券和股票質(zhì)押融資的聯(lián)系在于，兩者都是一種融資手段，都需要一定的擔(dān)保物，在大多數(shù)情況下，兩者都是用股票作質(zhì)押，同時，兩者對證券市場資金流會產(chǎn)生顯著影響。在以前證券市場尚不成熟的時候，有的人甚至對融資融券中的“融資”與股票質(zhì)押融資不加區(qū)分，互相代用。隨著國家股票質(zhì)押融資和融資融券制度的規(guī)范，市場才逐步對這兩個概念有了明確分辨。融資融券和股票質(zhì)押融資的主要區(qū)別有以下幾點：一、融得的標(biāo)的物不同融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。股票質(zhì)押融資只能融得資金，無法做空。二、融得資金的用途不同這點可能是兩者最大的區(qū)別。融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強(qiáng)了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價值發(fā)現(xiàn)功能。股票質(zhì)押融資則不同，融得的資金可以不用來購買上市證券，當(dāng)然，針對具體的融資主體，國家對其融得資金的用途會有一定的要求。例如，證券公司通過股票質(zhì)押融資取得的資金只能用來彌補(bǔ)流動資金不足，不可移作他用。由此可見，融資融券與資本市場聯(lián)系更緊密，股票質(zhì)押融資可能既涉及資本市場，也直接涉及實體經(jīng)濟(jì)。另外，與股票質(zhì)押融資有個相類似的概念是股權(quán)質(zhì)押融資，主要是指以非上市公司股權(quán)提供擔(dān)保以融通資金。三、擔(dān)保物不同融資融券和股票質(zhì)押融資都是是對融入方的授信，故都需要擔(dān)保物。融資融券中，擔(dān)保物既可以是股票，也可以是現(xiàn)金。股票質(zhì)押融資則不同，它主要是以取得現(xiàn)金為目的，因此擔(dān)保物不可能再用現(xiàn)金，它的主要擔(dān)保物是有價證券，例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。四、資金融出主體不同融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業(yè)化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國當(dāng)前采取的運作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券；同時，確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。股票質(zhì)押融資一般由銀行、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)辦理，資金融出主體與融資融券有明顯區(qū)別。五、杠桿比例與風(fēng)險控制不同一般而言，融資融券相比股票質(zhì)押融資而言，風(fēng)險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄，因此監(jiān)控其市值變化、測算風(fēng)險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整，在市場整體風(fēng)險不大時可適當(dāng)放大杠桿比例，反之則可收緊。股票質(zhì)押融資實質(zhì)是質(zhì)押貸款，其資金用途雖然可能會有限制，但監(jiān)控難度顯然大得多，當(dāng)股票市值下跌時，借款債權(quán)的風(fēng)險就隨之增加。六、產(chǎn)品屬性不同融資融券是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細(xì)節(jié)上，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。例如，融資融券在中國證券登記結(jié)算公司和第三方存管銀行分別有專門的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然；融資融券可采用的杠桿比例有統(tǒng)一規(guī)定；融資的資金借出成本不得低于同期金融機(jī)構(gòu)的貸款利率；融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi)，等等。股票質(zhì)押融資則不是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在本質(zhì)上更體現(xiàn)了一種民事合同關(guān)系，在具體的融資細(xì)節(jié)上由當(dāng)事人雙方合意約定。七、對機(jī)構(gòu)投資者的影響不同就個人投資者而言，如果融資的目的是用于購買股票，融資融券和股票質(zhì)押融資都可以取得相同的效果，但兩者對機(jī)構(gòu)投資者的影響就不一樣了。例如，對于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點，而股票質(zhì)押融資對于券商來說盈利能力沒有改變，融來的資金只能用于補(bǔ)充流動資金不足。
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