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什么是風(fēng)險(xiǎn)中性，為什么可以假定投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-07-27 06:13:26 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，為什么可以假定投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的

投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度本來(lái)就可分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型以及風(fēng)險(xiǎn)中性三類(lèi)。任何一種都有可能。不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)的看中房樂(lè)投。
不明白啊 = =！

為什么可以假定投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的

2，什么是riskneutral

risk-neutral風(fēng)險(xiǎn)中性; 風(fēng)險(xiǎn)中立雙語(yǔ)例句1A risk-neutral investor would pay$ 360,000 for this asset. 風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者愿為該資產(chǎn)支付36萬(wàn)美元。
risk-neutral 風(fēng)險(xiǎn)中性the principal can get the maximum profit by leasing the firm, if and only if the agent is risk-neutral. 有且只有經(jīng)理是風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí)，所有者可以通過(guò)出租企業(yè)得到最大的利潤(rùn)。

什么是riskneutral

3，什么是Undiversifiablerisk

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(System Risk) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)不可分散風(fēng)險(xiǎn)( undiversifiable risk)。是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致股市上所有 股票 價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來(lái)?yè)p失的可能性。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的誘因發(fā)生在企業(yè)外部，上市公司本身無(wú)法控制它， 其帶來(lái)的影響面一般都比較大。
risk-neutral 風(fēng)險(xiǎn)中性the principal can get the maximum profit by leasing the firm, if and only if the agent is risk-neutral. 有且只有經(jīng)理是風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí)，所有者可以通過(guò)出租企業(yè)得到最大的利潤(rùn)。

什么是Undiversifiablerisk

4，什么是風(fēng)險(xiǎn)中性世界

風(fēng)險(xiǎn)中性是相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的概念,風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償.我們把每個(gè)人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的世界稱(chēng)之為風(fēng)險(xiǎn)中性世界(Risk-Neutral World),這樣的世界里,投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不要補(bǔ)償,所有證券的預(yù)期收益率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率.需要強(qiáng)調(diào)的是,風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下得到的衍生物估值同樣可以應(yīng)用于非風(fēng)險(xiǎn)中性的世界.真實(shí)世界里的投資者盡管在風(fēng)險(xiǎn)偏好方面存在差異,但當(dāng)套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí),投資者無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)偏好如何都會(huì)采取套利行為,消除套利機(jī)會(huì)后的均衡價(jià)格與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好無(wú)關(guān),羅斯(Ross,1976)嚴(yán)格證明了這一邏輯. 風(fēng)險(xiǎn)中性者并不介意一項(xiàng)投機(jī)是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果。他們只是根據(jù)預(yù)期的貨幣價(jià)值來(lái)選擇投機(jī)，特別而言，他們要使期望貨幣價(jià)值最大化。

5，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格定價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)中性理論（又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法 Risk Neutral Pricing Theory ）表達(dá)了資本市場(chǎng)中的這樣的一個(gè)結(jié)論：即在市場(chǎng)不存在任何套利可能性的條件下，如果衍生證券的價(jià)格依然依賴于可交易的基礎(chǔ)證券，那么這個(gè)衍生證券的價(jià)格是與投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度無(wú)關(guān)的。這個(gè)結(jié)論在數(shù)學(xué)上表現(xiàn)為衍生證券定價(jià)的微分方程中并不包含有受投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的變量，尤其是期望收益率。 　　風(fēng)險(xiǎn)中性價(jià)原理是約翰·考克斯(John Carrington Cox)和斯蒂芬·羅斯（Stephen A. Ross）于1976年推導(dǎo)期權(quán)定價(jià)公式時(shí)建立的。由于這種定價(jià)原理與投資者的風(fēng)險(xiǎn)制度無(wú)關(guān)，從而推廣到對(duì)任何衍生證券都適用，所以在以后的衍生證券的定價(jià)推導(dǎo)中，都接受了這樣的前提條件，就是所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)中性的，或者是在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中決定價(jià)格，并且這個(gè)價(jià)格的決定，又是適用于任何一種風(fēng)險(xiǎn)志度的投資者。 　　關(guān)于這個(gè)原理，有著一些不同的解釋?zhuān)瑥亩邃懒搜苌C券定價(jià)的分析過(guò)程。首先，在風(fēng)險(xiǎn)中性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，投資者并不要求任何的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，所以基礎(chǔ)證券與衍生證券的期望收益率都恰好等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；其次，正由于不存在任何的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，市場(chǎng)的貼現(xiàn)率也恰好等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，所以基礎(chǔ)證券或衍生證券的任何盈虧經(jīng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的貼現(xiàn)就是它們的現(xiàn)值；最后，利用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)過(guò)程是鞅（Martingle）?；蛘攥F(xiàn)值的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法是鞅定價(jià)方法（Martingale Pricing Technique）。
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