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為什么擬上市的企業(yè)需要券商直投，券商的直接投資管理部直投和 PE 有什么不同

來源：整理 時(shí)間：2023-06-30 15:41:09 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，券商的直接投資管理部直投和 PE 有什么不同

券商直投使用自有資金來投資，自有資金的上限是證券公司凈資本的15%。目前，監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司"直投"業(yè)務(wù)范圍限定為Pre-IPO，即對(duì)擬上市公司的投資并初步設(shè)定了"投資期限不超過3年"等規(guī)則。上述兩點(diǎn)就是主要區(qū)別。

券商的直接投資管理部直投和 PE 有什么不同

2，為什么買股票一定要通過證券公司

公司上市是通過交易所賣出股票的，交易所又通過其會(huì)員單位（證券公司）作為中間人把股票賣給機(jī)構(gòu)或個(gè)人，平時(shí)股票買賣也是在交易所進(jìn)行的（證券公司還是中間人），所以只有通過證券公司才能買賣股票。
確切的說這個(gè)說法是不準(zhǔn)確的。確切的說買賣上市公司股票都需要經(jīng)過股票交易所。而交易所實(shí)行會(huì)員制，一般只有證券公司才會(huì)能成為交易所的會(huì)員，并且獲得交易所的交易席位。而我們都是通過這個(gè)交易席位進(jìn)行股票的委托和交易。也就是只要是交易所會(huì)員都可以買賣上市公司股票，但是現(xiàn)在國家只允許證券公司獲取交易所會(huì)員，所以才導(dǎo)致我們買股票只能通過證券公司。

為什么買股票一定要通過證券公司

3，監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司直投業(yè)務(wù)范圍限定為PreIPO即對(duì)擬上

搜一下：監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司"直投"業(yè)務(wù)范圍限定為Pre-IPO，即對(duì)擬上市公司的投資并初步設(shè)定了"投資期限不超過3
《證券公司直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》規(guī)定，申請(qǐng)開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的券商至少需達(dá)到以下條件：最近一次分類評(píng)價(jià)獲得B類B級(jí)以上分類級(jí)別；最近12個(gè)月凈資本不低于15億元；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度擔(dān)任股票、可轉(zhuǎn)債主承銷的項(xiàng)目在5個(gè)以上，或者股票、可轉(zhuǎn)債主承銷金額在100億元以上；具有完善的內(nèi)部控制制度和良好的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，能夠有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)直接投資業(yè)務(wù)有充分的研究和準(zhǔn)備，有適當(dāng)數(shù)量從事過投資銀行、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專業(yè)人員從事直接投資業(yè)務(wù)；應(yīng)當(dāng)設(shè)立從事直接投資業(yè)務(wù)的子公司，由子公司進(jìn)行直接投資，證券公司應(yīng)以自有資金對(duì)直投子公司投資，金額不超過證券公司凈資本的15%。

監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司直投業(yè)務(wù)范圍限定為PreIPO即對(duì)擬上

4，券商保薦直投是什么意思

“保薦+直投”一般是指券商的業(yè)務(wù)資格，具有保薦資格的券商可以保薦公司的上市。而一般保薦了上市公司的券商會(huì)持有該公司的一定股份。 直投就是券商股權(quán)投資，投資那些券商認(rèn)為優(yōu)良的非上市公司股權(quán)，以期獲得將來上市以后投資收益，或者是轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的投資收益，類似于私募股權(quán)投資基金。 商務(wù)直投是搜狗獨(dú)創(chuàng)的定向展現(xiàn)的多媒體智能型網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)。　　 卷商指股票市場分為一二級(jí)市場。二級(jí)市場的核心是證券交易所，簡稱證交所。證券交易所是上市股票集中交易的場所。所有在二級(jí)市場上市的股票均在證交所進(jìn)行買賣交易。證交所設(shè)有交易大廳。但普通投資者不能進(jìn)入大廳進(jìn)行交易，不僅因?yàn)槟抢锶菁{不下所有投資者，異地投資者到上?；蛏钲谌ソ灰滓膊环奖?，同時(shí)這也是國際通行規(guī)定。既然所有股票都在證交所買賣，投資者又不能進(jìn)入交易大廳，就需要有一些“中間人”，這就是證券商。
券商投行在給上市公司IPO前，把自己旗下的直投機(jī)構(gòu)拉進(jìn)來，捆綁上市，你給我廉價(jià)的股份，我保薦你上市，直投加保薦模式實(shí)際就是赤裸裸的利益輸送、內(nèi)幕交易，盡管這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)所允許的。這樣就絕對(duì)不會(huì)虧錢了。。。例子： 2009年9月，平安財(cái)智以不到1400萬元的成本入股即將準(zhǔn)備上市的銳奇工具，而銳奇工具的上市保薦機(jī)構(gòu)恰恰就是平安財(cái)智的母公司平安證券，9個(gè)月后，銳奇工具順利通過證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的審批。按照深交所6月30日公布的創(chuàng)業(yè)板56倍市盈率計(jì)算，銳奇工具的發(fā)行價(jià)有可能接近40元/股。而平安財(cái)智手中所持有的315萬股股權(quán)，賬面價(jià)值或?qū)⒊^1.2億元。平安財(cái)智用了9個(gè)月的時(shí)間，獲得了高達(dá)9倍的投資收益，這在創(chuàng)業(yè)板券商直投業(yè)務(wù)中，顯然是一筆效率最高的投資了。
券商只是一個(gè)買賣雙方進(jìn)行交易平臺(tái)，如果取消了券商，全部由交易所來完成，就像如果取消超市，所有的商品都通過國家的供銷社來進(jìn)行一樣，會(huì)非常被動(dòng)和僵化保薦人（sponsor）實(shí)質(zhì)上類似于上市推薦人，香港通稱保薦人，在聯(lián)交所的主板上市規(guī)則中關(guān)于保薦人的規(guī)定也類似于上交所對(duì)于上市推薦人的規(guī)定，主要職責(zé)就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對(duì)申請(qǐng)人適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負(fù)有保證責(zé)任，盡管聯(lián)交所建議發(fā)行人上市后至少一年內(nèi)維持保薦人對(duì)他的服務(wù)，但保薦人的責(zé)任原則上隨著股票上市而終止。香港推出創(chuàng)業(yè)板后，保薦人制度的內(nèi)涵得到了拓展，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的兩年之內(nèi)。

5，券商直投業(yè)務(wù)是怎么回事有什么好處請(qǐng)舉例說明

券商直投業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)一直在研究的熱點(diǎn)話題,目前在國內(nèi)有多個(gè)試點(diǎn)~ 證券公司有自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)，并且有資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，是最應(yīng)該做直投業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。股權(quán)分置改革之后直投業(yè)務(wù)市場巨大，而且利潤豐厚。如果國內(nèi)券商不能做直投業(yè)務(wù)，則利潤會(huì)被外資拿走了。所以國家肯定會(huì)讓券商做直投，會(huì)讓一部分有條件的券商先嘗試。因?yàn)閲鴥?nèi)的證券行業(yè)目前條件很成熟~ 國際直投市場上除黑石、凱雷、KKR等聲名顯赫的私募股權(quán)基金(PE)縱橫馳騁外，高盛、摩根士丹利等國際投行的直投業(yè)務(wù)也是盈利豐厚。不但收益遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的證券承銷賺取的利潤，并且有利于深層次地挖掘客戶價(jià)值，進(jìn)而帶動(dòng)融資業(yè)務(wù)和并購業(yè)務(wù)。同時(shí)，由于投資和融資周期往往交替出現(xiàn)，直投業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)有周期性互補(bǔ)的作用，從而增強(qiáng)投行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 目前國內(nèi)一些券商在從事投行業(yè)務(wù)中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)具有投資增長潛力的非上市公司。但苦于不允許用自有資金投資，便找來關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)投資，或干脆以個(gè)人名義組建管理公司投資這些極有潛力的公司。 券商開展直投業(yè)務(wù)主要有兩種模式選擇，一種是在券商內(nèi)部成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，以專項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃的形式募集資金；另一種是由證券公司成立單獨(dú)投資公司或產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。 在直投業(yè)務(wù)模式上，國外券商大都采取設(shè)立獨(dú)立子公司的形式，以便于有效隔離風(fēng)險(xiǎn)，取信投資人。而投行內(nèi)部成立相關(guān)機(jī)構(gòu)、運(yùn)作事業(yè)部模式也有成功的例子，如高盛商人銀行部負(fù)責(zé)直接投資于世界范圍內(nèi)的企業(yè)，資金來源為高盛自有資本、高盛員工的資本以及外部籌資。而在我國券商設(shè)立子公司用于開展直投業(yè)務(wù)也有成功的先例，如從中金公司分離出來的鼎暉投資基金管理公司，自2002年8月獨(dú)立后，聯(lián)手摩根士丹利、英聯(lián)、高盛等境外私人股權(quán)投資基金，投資了包括蒙牛、李寧、南孚、永樂家電、分眾傳媒、雙匯等公司，成為本土直投公司中的佼佼者。 現(xiàn)在券商的管理比以前更加規(guī)范，有效的“防火墻”等機(jī)制的存在，都使券商面臨的環(huán)境與此前不同，券商直投風(fēng)險(xiǎn)大都已可控。 早在上世紀(jì)90年代，就已有券商通過各種方式進(jìn)入實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，最典型事例是南方證券曾一度掌握海南省某縣的大半地皮。但后來由于券商投資形成的不良資產(chǎn)數(shù)額太大，被有關(guān)部門清理整頓，并對(duì)證券公司投資方向作出了嚴(yán)格限定。2000年前后大鵬證券等部分券商曾成立創(chuàng)投公司，但創(chuàng)業(yè)板在當(dāng)時(shí)未能成立，令這些券商投資血本無歸，損失慘重。以至于2001年證監(jiān)會(huì)再次下令證券公司嚴(yán)禁進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。中國過去死掉的券商，相當(dāng)部分是因?yàn)殚L期投資拿不回來死掉的。 此前券商因直投造成巨額虧損，主要是因?yàn)橥顿Y出現(xiàn)問題后為遮掩虧損，通過挪用客戶保證金等違規(guī)方式填補(bǔ)窟窿，以至于虧損越來越大。第三方存管等機(jī)制可以形成有效的防火墻，控制大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。 此外，現(xiàn)在券商直接投資主要面向投資上市前融資項(xiàng)目，投資企業(yè)成熟度高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低?，F(xiàn)在券商試點(diǎn)直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，機(jī)會(huì)成本小，預(yù)期收益高，并且與以前實(shí)業(yè)投資不同，如今的券商直投基本是股權(quán)投資，不再是當(dāng)初的“持有式、長周期”的運(yùn)作模式。而且中小企業(yè)上市速度的加快，使投資回收周期的預(yù)計(jì)掌控度更高~ 簡單點(diǎn)就是低風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)，屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資~
文章TAG：為什么擬上市的企業(yè)需要券商直投為什么什么上市

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