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自主發(fā)債什么意思，網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-07-07 21:41:18 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行

網(wǎng)上發(fā)行：網(wǎng)上發(fā)行就是利用上海證券交易所或深圳證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)申購(gòu)的發(fā)行方式。 網(wǎng)下發(fā)行：網(wǎng)下發(fā)行是由機(jī)構(gòu)投資者來(lái)申購(gòu)的。是針對(duì)機(jī)構(gòu)的，不是給個(gè)人投資者的。個(gè)人投資者只能參加網(wǎng)上發(fā)行的申購(gòu)。
中國(guó)股市任何一家公司發(fā)行新股都采用的是網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種發(fā)行方式進(jìn)行。 網(wǎng)上發(fā)行對(duì)象主要是機(jī)構(gòu)投資者，網(wǎng)下發(fā)行主要是針對(duì)所有的股市參入者。所謂“為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.77倍”，即是說(shuō)“網(wǎng)上申購(gòu)該股的數(shù)量”大于“網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量”的1.77倍，也就是說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)買進(jìn)該股的積極性大于散戶。
網(wǎng)上發(fā)行就是利用上海證券交易所或深圳證券交行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)申購(gòu)的發(fā)行方式。網(wǎng)下發(fā)行指由機(jī)構(gòu)投資者來(lái)申購(gòu)的。是針對(duì)機(jī)構(gòu)的，不是給個(gè)人投資者的。個(gè)人投資者只能參加網(wǎng)上發(fā)行的申購(gòu)。投資者先到指定網(wǎng)點(diǎn)（基金管理公司金、代銷銀行等）辦理對(duì)應(yīng)的開(kāi)放式基金的帳戶卡，并將認(rèn)購(gòu)資金存入（或劃入）指定銷售網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)辦理認(rèn)購(gòu)手續(xù)并確認(rèn)結(jié)果。網(wǎng)下發(fā)行針對(duì)的是機(jī)構(gòu)投資者，投資者只能進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。擴(kuò)展資料網(wǎng)上發(fā)行主要采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)發(fā)行、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)市值配售等三種方式。網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的具體處理原則為：當(dāng)有效申購(gòu)總量等于該次股票發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票；當(dāng)有效申購(gòu)總量小于該次股票發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票后，余額部分按承銷協(xié)議辦理。當(dāng)有效申購(gòu)總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，由證券交易所主機(jī)自動(dòng)按每1000股確定一個(gè)申報(bào)號(hào)，連序排號(hào)，然后通過(guò)搖號(hào)抽簽，每一中簽號(hào)認(rèn)購(gòu)I000股。參考資料來(lái)源：百度百科-網(wǎng)下發(fā)行參考資料來(lái)源：百度百科-網(wǎng)上發(fā)行
首次公開(kāi)發(fā)行股票，可以通過(guò)向網(wǎng)下投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行介個(gè)，符合條件的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可以自主決定是否報(bào)價(jià)，主承銷商無(wú)正當(dāng)理由不得拒絕

網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行

2，財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券和地方政府自行發(fā)債的異同

從資金的角度看，地方政府發(fā)債是減少市場(chǎng)上流通的資金，減少可流入股市的資金。從這個(gè)意義上說(shuō)，對(duì)股市是利空。但是，利空的程度還須看發(fā)行的規(guī)?！，F(xiàn)在，政府從多個(gè)行業(yè)全面提振經(jīng)濟(jì)，那4萬(wàn)憶政府投入，必定有許多銀行資金流入股市。從這個(gè)意義上說(shuō)，地方發(fā)債對(duì)流入股市的資金量影響不大。況且，地方發(fā)債所籌集得的資金歸根到底還是投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，這對(duì)股市歸根到底也是利好。而且，哪些籌到的錢難免也有許多流到股市里來(lái)。股市的確是不差錢。

財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券和地方政府自行發(fā)債的異同

3，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)請(qǐng)教

資本公積金是指從公司的利潤(rùn)以外的收入中 提取的一種公積金。其主要來(lái)源有股票溢價(jià)收入，財(cái)產(chǎn)重估增值，以及接受捐贈(zèng)資產(chǎn)等，其 用途主要是彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和增加公司注冊(cè)資本。 　　每股資本公積金=資本公積金/總股本 　　公積金分資本公積金和盈余公積金。 　　資本公積金：溢價(jià)發(fā)行債券的差額和無(wú)償捐贈(zèng)資金實(shí)物作為資本公積金。 　　盈余公積金：從償還債務(wù)和的稅后利潤(rùn)中提取10%作為盈余公積金。 　　兩者都可以轉(zhuǎn)增資本。 未分配利潤(rùn)是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。從數(shù)量上來(lái)看，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種盈余公積和分出的利潤(rùn)后的余額。 　　未分配利潤(rùn)有兩層含義：一是留待以后年度處理的利潤(rùn)；二是未指明特定用途的利潤(rùn)。相對(duì)于所有者權(quán)益的其他部分來(lái)說(shuō)，企業(yè)對(duì)于未分配利潤(rùn)的使用有較大的自主權(quán) 每股現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量減去優(yōu)先股股利與流通在外的普通股股數(shù)的比率。其計(jì)算公式如下： 　　每股現(xiàn)金流量＝（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）／流通在外的普通股股數(shù) 　　"新天國(guó)際"1998年未經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為1887．6295萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為零，普通股股數(shù)為8600萬(wàn)股，則 　　每股現(xiàn)金流量＝1887．6295萬(wàn)元／8600萬(wàn)股＝0．22（元／股） 　　一般而言，在短期來(lái)看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量通常比每股盈余要高，這是因?yàn)楣菊＝?jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量還會(huì)包括一些從利潤(rùn)中扣除出去但又不影響現(xiàn)金流出的費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目，如折舊費(fèi)等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余
資本公積金是一種可以按照法定程序轉(zhuǎn)為資本金的公積金,也可說(shuō)是一種準(zhǔn)資本金,是企業(yè)所有者權(quán)益的組成部分。其主要來(lái)源包括：投資者實(shí)際繳付的出資額超出其資本金的資本溢價(jià)和股票溢價(jià)；接受捐贈(zèng)的資產(chǎn)；法定財(cái)產(chǎn)重估增值,即資產(chǎn)的評(píng)估確認(rèn)價(jià)值或者合同、協(xié)議約定價(jià)值超過(guò)原賬面凈值的部分；資本匯率折算差額等。企業(yè)取得的資本公積金,在“資本公積”科目進(jìn)行核算,并按資本公積金形成的來(lái)源進(jìn)行明細(xì)核算。凈資產(chǎn)是資產(chǎn)減負(fù)債的差,當(dāng)然也包括資本公積金。 企業(yè)開(kāi)業(yè)的第一年，將實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，在繳納企業(yè)所得稅稅后，又未分配時(shí)， 未分配利潤(rùn)就是凈利潤(rùn)。在以后會(huì)計(jì)的年度，未分配利潤(rùn)=上年未分配利潤(rùn)余額+本年的未分配利潤(rùn)。 平時(shí)，我們是把利潤(rùn)放在“本年利潤(rùn)”里的，做資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，把這個(gè)數(shù)，填在“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目。 現(xiàn)金流量是現(xiàn)代理財(cái)學(xué)中的一個(gè)重要概念，是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。即：企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的數(shù)量。 　　現(xiàn)金流量管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流量管理體系，是確保企業(yè)的生存與發(fā)展、提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。
就是公積金、未分配利潤(rùn)、現(xiàn)金流量除以股數(shù)的來(lái)！
每股資本公積金=資本公積金/總股本 太多了

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)請(qǐng)教

4，參加2014證券從業(yè)資格考試專業(yè)哪門比較好考好過(guò)難度是怎么排

總共是4門專科科目：交易，基金，分析，發(fā)行與承銷。4科中《證券交易》是被選擇最多的科目，理由是比較簡(jiǎn)單，沒(méi)有什么難理解的內(nèi)容，不涉及到高等數(shù)學(xué)，都是記憶性內(nèi)容，量也不算太大。但是交易這門課的含金量相對(duì)比較低。所以，如果只是想安安穩(wěn)穩(wěn)拿張從業(yè)資格證，那么交易是不錯(cuò)的選擇。《證券投資分析》一般被認(rèn)為是4門課中最值錢的，考過(guò)分析是成為注冊(cè)分析師或者注冊(cè)投資顧問(wèn)的門檻，含金量最高。但是分析也被認(rèn)為是最難的一門，內(nèi)容多，書的后半部分會(huì)出現(xiàn)不少的數(shù)學(xué)模型，如果沒(méi)有一定的高等數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，看起來(lái)比較吃力的。如果想提高自己證書的含金量，那么最好選擇分析。《證券投資基金》的重要性和含金量低于《分析》，但對(duì)于大多數(shù)證券從業(yè)人員來(lái)說(shuō)也算是比較實(shí)用的一門。因?yàn)樽C券公司少不了基金的銷售任務(wù)。此外，基金的內(nèi)容有些是與分析相通的，也有些人選擇先考考基金有個(gè)底之后再考分析。《發(fā)行與承銷》這門課書最厚，但沒(méi)什么難理解的地方，只要不怕死記硬背那搞定這門課不難。不過(guò)這門課多少有點(diǎn)雞肋的意思。因?yàn)榘l(fā)行與承銷屬于證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)，而想從事投行業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不是考過(guò)這一門發(fā)行與承銷就可以的。所以對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，發(fā)行與承銷屬于可考可不考的科目?？歼^(guò)5科中的3科（必須包括《基礎(chǔ)知識(shí)》），可以獲得證券一級(jí)從業(yè)資格證；5科全過(guò)可以獲得二級(jí)從業(yè)資格。不過(guò)券商對(duì)一級(jí)二級(jí)并沒(méi)有明確的要求，一般是對(duì)具體科目，尤其是《證券投資分析》這門課有比較明確的規(guī)定和要求。所以不用去糾結(jié)一級(jí)證和二級(jí)證的問(wèn)題，把關(guān)鍵科目《基金》和《分析》考過(guò)是王道。
改革后的入門資格考試盡管要考兩科，考試的范圍也從資本市場(chǎng)擴(kuò)大到了金融市場(chǎng)，但是考試難度有較大幅度的降低：一是考試內(nèi)容從專業(yè)知識(shí)、專業(yè)技能和專業(yè)操守調(diào)整為專業(yè)知識(shí)和專業(yè)操守，改革后的兩科內(nèi)容與改革前的一科《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》大體相當(dāng)，每科題量從原來(lái)150題降低到100題，降低了三分之一；二是知識(shí)點(diǎn)的掌握程度從應(yīng)知應(yīng)會(huì)調(diào)整為以應(yīng)知為主，比改革前的《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》難度有相當(dāng)程度降低，考試題型從單選題、多選題和判斷題三種調(diào)整為選擇題一種，減少了三分之二?！　目傮w上看，改革后的入門考試兩個(gè)科目加起來(lái)的難度，比改革前的《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》單科的考試難度要低?！　?015年7月1日至12月31日期間，考生可以自主選擇報(bào)考新的科目或現(xiàn)行考試測(cè)試科目。當(dāng)然選擇哪個(gè)科目，還要看自己考試復(fù)習(xí)準(zhǔn)備的情況。 如果準(zhǔn)備明年參加考試，選擇改革后的科目比較好。原因是新的入門考試科目難度降低，入門考試、專業(yè)考試和管理資質(zhì)測(cè)試之間科目銜接、難度遞進(jìn)，符合考生職業(yè)發(fā)展和知識(shí)技能積累規(guī)律，便于準(zhǔn)備，有利工作。如果準(zhǔn)備今年參加考試，選擇改革前的科目比較好。改革前考試測(cè)試科目繼續(xù)實(shí)施至2015年12月31日止，就是考慮到部分考生已經(jīng)先...　　改革后的入門資格考試盡管要考兩科，考試的范圍也從資本市場(chǎng)擴(kuò)大到了金融市場(chǎng)，但是考試難度有較大幅度的降低：一是考試內(nèi)容從專業(yè)知識(shí)、專業(yè)技能和專業(yè)操守調(diào)整為專業(yè)知識(shí)和專業(yè)操守，改革后的兩科內(nèi)容與改革前的一科《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》大體相當(dāng)，每科題量從原來(lái)150題降低到100題，降低了三分之一；二是知識(shí)點(diǎn)的掌握程度從應(yīng)知應(yīng)會(huì)調(diào)整為以應(yīng)知為主，比改革前的《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》難度有相當(dāng)程度降低，考試題型從單選題、多選題和判斷題三種調(diào)整為選擇題一種，減少了三分之二?！　目傮w上看，改革后的入門考試兩個(gè)科目加起來(lái)的難度，比改革前的《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》單科的考試難度要低?！　?015年7月1日至12月31日期間，考生可以自主選擇報(bào)考新的科目或現(xiàn)行考試測(cè)試科目。當(dāng)然選擇哪個(gè)科目，還要看自己考試復(fù)習(xí)準(zhǔn)備的情況。 如果準(zhǔn)備明年參加考試，選擇改革后的科目比較好。原因是新的入門考試科目難度降低，入門考試、專業(yè)考試和管理資質(zhì)測(cè)試之間科目銜接、難度遞進(jìn)，符合考生職業(yè)發(fā)展和知識(shí)技能積累規(guī)律，便于準(zhǔn)備，有利工作。如果準(zhǔn)備今年參加考試，選擇改革前的科目比較好。改革前考試測(cè)試科目繼續(xù)實(shí)施至2015年12月31日止，就是考慮到部分考生已經(jīng)先期進(jìn)入現(xiàn)行考試科目，熟悉現(xiàn)行科目考試大綱和教材，甚至通過(guò)了部分科目；這部分考生選擇現(xiàn)行考試測(cè)試科目好。總之，考生應(yīng)該根據(jù)自己的實(shí)際情況，自主擇優(yōu)選擇。
由易到難排序：證券基礎(chǔ)、證券交易、證券投資基金、證券發(fā)行與承銷、證券投資分析.建議每次只報(bào)一門，比較有針對(duì)性,成功率高.證券基礎(chǔ)就是死背..無(wú)技巧性，我是看了1個(gè)月后過(guò)的.祝你考試成功`
你好，證券從業(yè)資格考試中，要說(shuō)最容易的，是證券交易，然后從難到易依次為發(fā)行與承銷、證券投資基金、證券投資分析。但是還是選擇自己以后工作幫助比較大的科目好一點(diǎn)，不要單純的為拿證，看難易程度選擇科目。畢竟要時(shí)間復(fù)習(xí)一次呢。復(fù)習(xí)備考的話，向你推薦中公金融人的教材，比較權(quán)威，他們網(wǎng)上也有很大資料下載，可以關(guān)注下~
我才十多歲
《證券投資基礎(chǔ)》必考，一般都會(huì)考《證券交易》，2科合格就有從業(yè)證了，另外3科從易到難分別為《證券投資基金》，《證券發(fā)行與承銷》，《證券投資分析》，3科合格是一級(jí)證書，5科合格是2級(jí)證書。

5，封閉式基金與非封閉式基金的區(qū)別

主要有以下4點(diǎn)?！　?、就基金規(guī)模而言：封閉式規(guī)模固定，開(kāi)放式規(guī)模不固定?！　∫簿褪钦f(shuō)，基金成立后，封閉式基金不再接受任何的申購(gòu)或贖回，因而基金份額是固定的。但開(kāi)放式基金成立后是可以繼續(xù)進(jìn)行申購(gòu)和贖回的，因而基金份額不固定?！　?、就存續(xù)時(shí)間而言：封閉式基金有限定的存續(xù)按時(shí)間；開(kāi)放式不限定存續(xù)時(shí)間?！　∫话銇?lái)說(shuō)，封閉式基金的存續(xù)時(shí)間至少在5年以上?！　?、就基金交易方式而言：封閉式只能在二級(jí)市場(chǎng)（股市）上交易；開(kāi)放式基金可以到銀行等代銷處交易。　　由于封閉式基金成立后不再接受任何的申購(gòu)或贖回，但并不意味著投資者就不可以買賣封閉式基金。只不過(guò)，買賣封閉式基金要到特定的場(chǎng)所-----二級(jí)市場(chǎng)（股市）。　　在二級(jí)市場(chǎng)的交易中，基金的買入和賣出與股票的買入和賣出是一樣的，所有的交易是在投資者之間進(jìn)行的，基金公司并不參與。也就是說(shuō)，你是從別的投資者手中買入基金份額，不想要的話再賣給別的投資者。再說(shuō)得明白點(diǎn)，如果沒(méi)有投資者想賣出自己手中的基金份額，你是無(wú)法買到的；如果沒(méi)有投資者想要買進(jìn)基金份額，你手里的基金也是賣不掉的，盡管著這種情況的幾率很小?！　￠_(kāi)放式基金可以到銀行等代銷處交易，其中ETF、LOF基金也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易?！　?、就定價(jià)方式而言：封閉式基金存在折價(jià)或溢價(jià)現(xiàn)象；開(kāi)放式基金沒(méi)有這個(gè)現(xiàn)象?！　∮捎诜忾]式基金是在二級(jí)市場(chǎng)上交易的基金，因而受供求關(guān)系的影響，相對(duì)于基金的凈值就存在高于（溢價(jià)）或低于（折價(jià)）凈值的現(xiàn)象。但開(kāi)放式基金卻是嚴(yán)格按照基金凈值交易?！　￡P(guān)于分紅利，是如何規(guī)定的？------對(duì)于封閉式基金的分紅是強(qiáng)制規(guī)定的。也就是說(shuō)：封閉式基金每年必須分紅，且分紅不低于凈收益的90%，這里的凈收益是指已實(shí)現(xiàn)收益。
　　我想知道有何區(qū)別？------主要有以下4點(diǎn)?！　?、就基金規(guī)模而言：封閉式規(guī)模固定，開(kāi)放式規(guī)模不固定?！　∫簿褪钦f(shuō)，基金成立后，封閉式基金不再接受任何的申購(gòu)或贖回，因而基金份額是固定的。但開(kāi)放式基金成立后是可以繼續(xù)進(jìn)行申購(gòu)和贖回的，因而基金份額不固定?！　?、就存續(xù)時(shí)間而言：封閉式基金有限定的存續(xù)按時(shí)間；開(kāi)放式不限定存續(xù)時(shí)間?！　∫话銇?lái)說(shuō)，封閉式基金的存續(xù)時(shí)間至少在5年以上?！　?、就基金交易方式而言：封閉式只能在二級(jí)市場(chǎng)（股市）上交易；開(kāi)放式基金可以到銀行等代銷處交易?！　∮捎诜忾]式基金成立后不再接受任何的申購(gòu)或贖回，但并不意味著投資者就不可以買賣封閉式基金。只不過(guò)，買賣封閉式基金要到特定的場(chǎng)所-----二級(jí)市場(chǎng)（股市）?！　≡诙?jí)市場(chǎng)的交易中，基金的買入和賣出與股票的買入和賣出是一樣的，所有的交易是在投資者之間進(jìn)行的，基金公司并不參與。也就是說(shuō)，你是從別的投資者手中買入基金份額，不想要的話再賣給別的投資者。再說(shuō)得明白點(diǎn)，如果沒(méi)有投資者想賣出自己手中的基金份額，你是無(wú)法買到的；如果沒(méi)有投資者想要買進(jìn)基金份額，你手里的基金也是賣不掉的，盡管著這種情況的幾率很小?！　￠_(kāi)放式基金可以到銀行等代銷處交易，其中ETF、LOF基金也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易。　　4、就定價(jià)方式而言：封閉式基金存在折價(jià)或溢價(jià)現(xiàn)象；開(kāi)放式基金沒(méi)有這個(gè)現(xiàn)象?！　∮捎诜忾]式基金是在二級(jí)市場(chǎng)上交易的基金，因而受供求關(guān)系的影響，相對(duì)于基金的凈值就存在高于（溢價(jià)）或低于（折價(jià)）凈值的現(xiàn)象。但開(kāi)放式基金卻是嚴(yán)格按照基金凈值交易?！　￡P(guān)于分紅利，是如何規(guī)定的？------對(duì)于封閉式基金的分紅是強(qiáng)制規(guī)定的。也就是說(shuō)：封閉式基金每年必須分紅，且分紅不低于凈收益的90%，這里的凈收益是指已實(shí)現(xiàn)收益?！　∧姆N基金，賺得更多？-----這個(gè)不好一概而論。對(duì)于封閉式基金而言，如果分紅后的填權(quán)行情好的話，賺頭是挺大的。所以，還是要看股市行情而定的。
本質(zhì)雖然有區(qū)別,但其實(shí)對(duì)客戶而言主要是些形式上的區(qū)別反正也是投錢買,漲了賣就賺錢封閉式基金得有股票帳戶才可能買賣. 非封閉式基金就很多了,銀行,證券公司,基金公司都可以.至于分紅,實(shí)在什么好談的.個(gè)人覺(jué)得那個(gè)沒(méi)多大意義. 對(duì)客戶實(shí)際利益可以說(shuō)沒(méi)影響,分不分,什么時(shí)候分都差不多.個(gè)人更喜歡封閉式基金, 主要是靈活,手續(xù)費(fèi)低,變現(xiàn)快.收益,抗跌其實(shí)也都不比股票型開(kāi)放式基金 差高風(fēng)險(xiǎn),高收益.
仔細(xì)給樓主找了找，希望會(huì)對(duì)你有幫助封閉式基金 fēng bì shì jī jīn 封閉式基金(close-end funds)是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資?；饐挝坏牧魍ú扇≡谧C券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。 封閉式基金屬于信托基金,是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場(chǎng)上交易的[編輯本段]開(kāi)放式基金和封閉式基金的關(guān)系： 開(kāi)放式基金和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運(yùn)作方式。 開(kāi)放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金，是相對(duì)于開(kāi)放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 開(kāi)放式基金不上市交易，一般通過(guò)銀行申購(gòu)和贖回，基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買回的運(yùn)作方式；封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場(chǎng)所上市交易，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣基金單位。封閉式基金就是在一段時(shí)間內(nèi)不允許再接受新的入股票以及提出股份，直到新一輪的開(kāi)放，開(kāi)放的時(shí)候可以決定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在這個(gè)時(shí)候入股。一般開(kāi)放時(shí)間是1周而封閉時(shí)間是1年。 基金是一種間接的證券投資方式?；鸸芾砉就ㄟ^(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益。 根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以將證券投資基金劃分為不同的種類——根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。 開(kāi)放式基金不上市交易，一般通過(guò)銀行申購(gòu)和贖回，基金規(guī)模不固定；封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場(chǎng)所上市交易，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣基金單位。 開(kāi)放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金，是相對(duì)于開(kāi)放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 開(kāi)放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別如下： （1）基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限（我國(guó) 為不得少于5年），在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進(jìn)行擴(kuò)募，但擴(kuò)募應(yīng)具備嚴(yán)格的法定條件。因此，在正常情況下，基金規(guī)模是固定不變的。而開(kāi)放式基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購(gòu)基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之，它始終處于“開(kāi)放”的狀態(tài)。這是封閉式基金與開(kāi)放式基金的根本差別。 （2）基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)；當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí)，投資者又可委托券商在證券交易所按市價(jià)買賣。而投資者投資于開(kāi)放式基金時(shí)，他們則可以隨時(shí)向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回。 （3）基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市 ，其買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大。當(dāng)市場(chǎng)供小于求時(shí)，基金單位買 賣價(jià)格可能高于每份基金單位資產(chǎn)凈值，這時(shí)投資者擁有的基金資產(chǎn)就會(huì)增加；當(dāng)市場(chǎng)供大于求時(shí)，基金價(jià)格則可能低于每份基金單位資產(chǎn)凈值。而開(kāi)放式基金的買賣價(jià)格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，可直接反映基金單位資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費(fèi)用方面，投資者在買賣封閉式基金時(shí)與買賣上市股票一樣，也要在價(jià)格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)；而開(kāi)放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi) 、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要 高于開(kāi)放式基金。 （4）基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回，其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開(kāi)放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資。一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。[編輯本段]這兩者在回報(bào)上沒(méi)有特別的區(qū)別。 開(kāi)放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別是后者有一個(gè)較長(zhǎng)的封閉期，發(fā)行數(shù)量固定，持有人在封閉期內(nèi)不能贖回，只能在二級(jí)市場(chǎng)上買賣。而開(kāi)放式基金可以贖回，上市交易型開(kāi)放式基金還可以買賣。 因此，開(kāi)放式基金得“時(shí)刻準(zhǔn)備著”持有人可能的贖回，投資風(fēng)格相對(duì)比較穩(wěn)??；封閉式基金在存續(xù)期內(nèi)不用擔(dān)心贖回問(wèn)題。 凡事都有好壞兩面。正是因?yàn)榉忾]式基金不用擔(dān)心贖回，類似于持有人將錢借給基金公司炒股，約定5年、10年或20年后還錢，有沒(méi)有利息還不一定。在這幾年中，持有人不能要求基金公司提前還錢。因此，基金公司對(duì)這些錢有很大的自主支配權(quán)，甚至能玩“利益輸送”的把戲。 當(dāng)然，也有操作正規(guī)的基金公司、基金經(jīng)理，他們管理的封閉式基金的回報(bào)不一定會(huì)比開(kāi)放式基金差。 綜上所述，投資者得根據(jù)自己的投資偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)基金公司、基金經(jīng)理的了解信任程度、對(duì)大市的長(zhǎng)期判斷結(jié)果來(lái)決定買什么樣的基金。
簡(jiǎn)單的說(shuō)封閉式基金跟股票一樣，可上市交易，一旦申購(gòu)不能贖回，只能買賣。開(kāi)放式基金可在商業(yè)銀行等渠道贖回，至于分紅利你看基金公告吧

6，流動(dòng)性過(guò)剩及造成原因

簡(jiǎn)單的說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多，貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟(jì)上，它表現(xiàn)為貨幣增長(zhǎng)率超過(guò)GDP增長(zhǎng)率；就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增長(zhǎng)速度大大快于貸款增速。
發(fā)的紙幣過(guò)多，超發(fā)貨幣造成的
、流動(dòng)性過(guò)剩的概念及過(guò)剩程度的度量 流動(dòng)性過(guò)剩是一種比較復(fù)雜的貨幣金融現(xiàn)象，但又不完全屬于金融問(wèn)題。 1.以貨幣供應(yīng)量衡量的流動(dòng)性過(guò)剩程度 為了公正地評(píng)估流動(dòng)性過(guò)剩的程度，應(yīng)對(duì)正常流動(dòng)性與過(guò)剩流動(dòng)性進(jìn)行必要區(qū)分。2005年三季度以來(lái)，廣義貨幣 m[,2]增長(zhǎng)率明顯高于預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率，二者差額大致為3000億元，這部分貨幣供應(yīng)是考慮了正常流動(dòng)性即貨幣供應(yīng)量趨勢(shì)增長(zhǎng)率之后的增量，可視為過(guò)剩流動(dòng)性。如果從歷史平均水平來(lái)看，2004年以來(lái)，廣義貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率基本上處于1995年以來(lái)的平均水平之下。從這個(gè)意義上看，目前，我國(guó)雖然存在一定程度的流動(dòng)性過(guò)剩，但并不表明現(xiàn)實(shí)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題已十分嚴(yán)重。 2.以銀行存貸款衡量流動(dòng)性過(guò)剩程度 從銀行存貸款角度來(lái)衡量流動(dòng)性過(guò)剩程度，也可得到基本相同的結(jié)論。據(jù)預(yù)測(cè)，近年來(lái)的貸款增長(zhǎng)率處于自身趨勢(shì)預(yù)測(cè)與gdp回歸預(yù)測(cè)之間，說(shuō)明貸款增長(zhǎng)基本正常。銀行流動(dòng)性過(guò)剩并非減少貸款而產(chǎn)生，而是與貨幣供應(yīng)量密切相關(guān)的資金供應(yīng)層面的過(guò)剩。 3.考慮到央行對(duì)沖到期因素，潛在的流動(dòng)性過(guò)剩壓力加大 近幾年，央行持續(xù)大量發(fā)行央行票據(jù)對(duì)沖流動(dòng)性：同時(shí)，多次動(dòng)用準(zhǔn)備金率凍結(jié)流動(dòng)性，使得部分資金沒(méi)有表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)流動(dòng)性過(guò)剩。如2006年，盡管央行票據(jù)發(fā)行量已達(dá)到了3.65萬(wàn)億元，同時(shí)進(jìn)行了總量為1.99萬(wàn)億元的正回購(gòu)操作，公開(kāi)市場(chǎng)總計(jì)回籠的資金量高達(dá)5.7萬(wàn)億元。2007年第一季度，央行票據(jù)發(fā)行量已達(dá)1.82萬(wàn)億元，接近上年全年發(fā)行量的50％。3月末，央行票據(jù)余額已高達(dá)3.9萬(wàn)億元。但由于近幾年持續(xù)大量發(fā)行央行票據(jù)對(duì)沖流動(dòng)性，隨著對(duì)沖數(shù)量的增加，央行票據(jù)期限越來(lái)越長(zhǎng)、利率越來(lái)越高、難度越來(lái)越大，到期央票抵消部分對(duì)沖作用的效應(yīng)逐步開(kāi)始顯現(xiàn)。隨著對(duì)沖空間的進(jìn)一步縮小，部分潛在流動(dòng)性可能轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)實(shí)流動(dòng)性。 事實(shí)上，在目前央行可有效地對(duì)沖的情況下，潛在流動(dòng)性過(guò)剩壓力雖然較大，但現(xiàn)實(shí)流動(dòng)性過(guò)剩程度還處于可控范圍內(nèi)，即大約3000～4000億元的規(guī)模。如果部分潛在流動(dòng)性可能轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)實(shí)流動(dòng)性，則過(guò)剩流動(dòng)性規(guī)模將有可能處于0.3～3萬(wàn)億元之間。潛在流動(dòng)性過(guò)剩壓力比現(xiàn)實(shí)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題更加突出。 二、我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的原因及其與國(guó)際流動(dòng)性的關(guān)系 1.全球流動(dòng)性過(guò)剩與我國(guó)匯率及外匯管理體制改革相對(duì)滯后，是目前流動(dòng)性過(guò)剩的直接原因 表面上看，當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩主要是貨幣與匯率問(wèn)題，在一定意義上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中國(guó)家貨幣對(duì)外價(jià)值變化相對(duì)滯后于經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升，導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不均衡的伴生現(xiàn)象。事實(shí)上，導(dǎo)致我國(guó)目前出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的貨幣因素還包括：發(fā)達(dá)國(guó)家寬松貨幣政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性過(guò)剩，進(jìn)而國(guó)際游資（熱錢）大量存在，我國(guó)匯率相對(duì)低估導(dǎo)致國(guó)內(nèi)存在套利機(jī)會(huì)，以及我國(guó)外匯管理體制因素造成的央行基礎(chǔ)貨幣投放增加等。其中，全球流動(dòng)性過(guò)剩是必要條件，但非充分條件。如果國(guó)內(nèi)沒(méi)有套利空間，國(guó)外流動(dòng)性資金雖然會(huì)進(jìn)入我國(guó)，但可能以平均水平或較低水平進(jìn)入。在一定意義上講，由于匯率低估等因素造成的套利機(jī)會(huì)是直接導(dǎo)致境外流動(dòng)性進(jìn)入我國(guó)的關(guān)鍵條件。即使國(guó)外不存在明顯的流動(dòng)性過(guò)剩，只要存在明顯的套利機(jī)會(huì)，國(guó)際游資就仍會(huì)大量進(jìn)入我國(guó)，當(dāng)然，其規(guī)模要明顯小些。 （1）全球流動(dòng)性過(guò)剩是我國(guó)出現(xiàn)流動(dòng)性迅速增加的重要外部因素。一個(gè)時(shí)期以來(lái)，在國(guó)際金融體系處于主導(dǎo)地位的主要發(fā)達(dá)國(guó)家，為了應(yīng)對(duì)通貨緊縮和國(guó)際反恐等需要，實(shí)行比較寬松的貨幣政策及財(cái)政政策，導(dǎo)致全球流動(dòng)性充裕。不僅造成全球貿(mào)易收支失衡，也導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅度上升。貿(mào)易順差、直接投資和國(guó)際游資等構(gòu)成了國(guó)際流動(dòng)性向我國(guó)輸入的主要途徑。隨著我國(guó)貿(mào)易順差的增加，以及順差引發(fā)的人民幣匯率升值預(yù)期也導(dǎo)致國(guó)際資本持續(xù)看好中國(guó)，國(guó)際游資則通過(guò)各種渠道大量進(jìn)入我國(guó)。 （2）匯率低估、資產(chǎn)價(jià)格偏低及預(yù)期因素等提供的明顯套利機(jī)會(huì)，是國(guó)外流動(dòng)性進(jìn)入我國(guó)的關(guān)鍵因素。在國(guó)際流動(dòng)性過(guò)剩的條件下，一國(guó)出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩，在一定意義上說(shuō)，是流動(dòng)性絕對(duì)過(guò)剩，在沒(méi)有明顯國(guó)際流動(dòng)性過(guò)剩的條件下，通過(guò)流動(dòng)性的國(guó)際轉(zhuǎn)移而出現(xiàn)的一國(guó)流動(dòng)性過(guò)?？煞Q之為流動(dòng)性相對(duì)過(guò)剩。我國(guó)目前由于匯率低估、資產(chǎn)價(jià)格偏低及預(yù)期因素等提供的明顯套利機(jī)會(huì)，國(guó)外過(guò)剩流動(dòng)性的大量進(jìn)入，其中，既有絕對(duì)意義的流動(dòng)性過(guò)剩，也有相對(duì)意義的流動(dòng)性過(guò)剩。 （3）外匯短缺時(shí)期產(chǎn)生并延續(xù)至今的外匯管理制度，即結(jié)售匯制度，是造成流動(dòng)性過(guò)剩的重要體制原因。雖然結(jié)售匯制度已有所放松，但在升值預(yù)期存在的情況下，難以產(chǎn)生應(yīng)有的效果，仍以“慣性” 方式運(yùn)作，使得貿(mào)易順差源源不斷地轉(zhuǎn)化成為國(guó)內(nèi)超額貨幣供應(yīng)。 2.高儲(chǔ)蓄率、出口導(dǎo)向模式，是流動(dòng)性過(guò)剩的基礎(chǔ)和根本原因 從深層次原因來(lái)看，我國(guó)目前出現(xiàn)的流動(dòng)性過(guò)剩是趕超戰(zhàn)略模式下有意無(wú)意地以“高儲(chǔ)蓄—低消費(fèi)”支持的投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式發(fā)展到一定階段所必然面臨的問(wèn)題，即通過(guò)以優(yōu)惠政策和廉價(jià)資源環(huán)境支持的低成本出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，釋放“高儲(chǔ)蓄率”模式所形成的內(nèi)部失衡壓力時(shí)所引發(fā)的內(nèi)外失衡的一種表現(xiàn)形式。 （1）高儲(chǔ)蓄率是出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的長(zhǎng)期基礎(chǔ)和重要背景因素。當(dāng)然，低儲(chǔ)蓄率國(guó)家也可能發(fā)生流動(dòng)性過(guò)剩，而高儲(chǔ)蓄率國(guó)家并不必然產(chǎn)生流動(dòng)性過(guò)剩。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期資本要素嚴(yán)重短缺的情況下，高儲(chǔ)蓄對(duì)于破解資金缺口是十分必要的。這也往往是許多國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，特別是實(shí)施趕超戰(zhàn)略時(shí)提高儲(chǔ)蓄率的重要原因。隨著一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資金供求狀況發(fā)生了變化，高儲(chǔ)蓄率引發(fā)的國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)的失衡，才有可能導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)的流動(dòng)性過(guò)剩。我國(guó)的金融體系不健全，上世紀(jì)90年代中期以來(lái)，資金供求狀況變化、資金積累不能及時(shí)轉(zhuǎn)化成為資本投入，高儲(chǔ)蓄導(dǎo)致的資金過(guò)剩往往以銀行慎貸、惜貸等方式顯現(xiàn)出來(lái)，并出現(xiàn)了一定程度的資本外逃傾向。由于我國(guó)目前仍處于商品輸出為主的發(fā)展階段，加之國(guó)家長(zhǎng)期實(shí)行外匯管制，國(guó)內(nèi)相對(duì)過(guò)剩的資金既不能有效轉(zhuǎn)化為資本，也不能及時(shí)流出，在各種因素的共同作用下，資金供求狀況改變沒(méi)有以流動(dòng)性方式相對(duì)過(guò)剩，而是以生產(chǎn)能力過(guò)剩形式出現(xiàn)。因此，解決國(guó)內(nèi)資金供求狀況特別是產(chǎn)生能力過(guò)剩的途徑，自然地落在了外貿(mào)出口方面。 （2）以優(yōu)惠政策和廉價(jià)資源環(huán)境支持的低成本出口導(dǎo)向模式，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別國(guó)際貿(mào)易層面導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的直接因素。1998 年以來(lái)，我國(guó)面對(duì)短缺經(jīng)濟(jì)逐漸結(jié)束的內(nèi)需壓力和東亞危機(jī)的外部沖擊，在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工日益深化的環(huán)境下，積極參與國(guó)際分工，走上了依靠?jī)?yōu)惠政策與廉價(jià)資源環(huán)境支持的“出口導(dǎo)向”型發(fā)展戰(zhàn)略模式。從而使高儲(chǔ)蓄率下的國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)失衡在一定程度上轉(zhuǎn)換成了外貿(mào)進(jìn)出口之間的失衡，通過(guò)貿(mào)易順差及外匯儲(chǔ)備的途徑，流動(dòng)性最終以“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”方式表現(xiàn)出來(lái)。因?yàn)楦邇?chǔ)蓄率、生產(chǎn)能力過(guò)剩等內(nèi)部問(wèn)題以外部方式來(lái)解決時(shí)，需要以匯率低估為條件，如果堅(jiān)持本幣不升值，則流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題不可避免，并有可能引發(fā)通貨膨脹：如果本幣選擇升值，則有可能出現(xiàn)打擊國(guó)內(nèi)低成本產(chǎn)業(yè)、收支逆差，陷入流動(dòng)性陷阱，引發(fā)通貨緊縮。應(yīng)該說(shuō)，發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，但任何發(fā)展戰(zhàn)略模式和政策導(dǎo)向均有適應(yīng)的時(shí)期和條件。由于人民幣對(duì)外價(jià)值變化相對(duì)滯后于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不均衡，我國(guó)目前面臨的就是前期選擇不升值所帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩。 3.國(guó)有銀行改革、金融創(chuàng)新以及區(qū)域金融發(fā)展不平衡等也在一定程度上放大了流動(dòng)性過(guò)剩的程度 （1）國(guó)有銀行改革與上市融資是流動(dòng)性問(wèn)題凸現(xiàn)的短期因素。一方面，銀行改革過(guò)程中出現(xiàn)的銀行資金運(yùn)用方式變化，使銀行在資本充足率要求等因素驅(qū)動(dòng)下，貸款增長(zhǎng)速度相對(duì)有所下降，銀行存貸款比例呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)；另一方面，國(guó)有銀行通過(guò)改制上市融資，短期內(nèi)可貸資金快速增加，也在一定時(shí)間內(nèi)和程度上加大了流動(dòng)性過(guò)剩。 （2）城鄉(xiāng)、區(qū)域金融發(fā)展不平衡等因素，放大了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的程度。伴隨國(guó)有銀行的改革，出現(xiàn)了農(nóng)村、中西地區(qū)部分支機(jī)構(gòu)撤并和貸款規(guī)模下降等現(xiàn)象，銀行通過(guò)內(nèi)部資金調(diào)度和同業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了資金向大中城市特別是東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的集聚，導(dǎo)致農(nóng)村、西部地區(qū)、中小企業(yè)資金緊張和東南沿海、外向型經(jīng)濟(jì)資金過(guò)剩并存的現(xiàn)象。這些因素導(dǎo)致了局部地區(qū)的流動(dòng)性過(guò)剩，并在一定程度放大了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩。 （3）國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新在一定程度上加劇了流動(dòng)性過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融創(chuàng)新的加快，保險(xiǎn)、擔(dān)保、期貨以及社會(huì)保障基金等存款通過(guò)各種渠道向債券和股票投資，使得這些未納入廣義貨幣范圍的貨幣與準(zhǔn)貨幣相互轉(zhuǎn)化，也在一定程度上加劇了流動(dòng)性過(guò)剩。 三、我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的發(fā)展趨勢(shì)、可能的影響及潛在危害 1.流動(dòng)性過(guò)?？赡苁且环N階段性現(xiàn)象 從各種導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的因素來(lái)看，除了上市融資屬于短期因素之外，其他基本上屬于中長(zhǎng)期因素。高儲(chǔ)蓄率是我國(guó)甚至東亞經(jīng)濟(jì)的顯著特征，短期甚至中期內(nèi)不可能完全改變。雖然發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始的加息進(jìn)程將產(chǎn)生一定的緊縮效應(yīng)，但寬松的貨幣政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性過(guò)剩、國(guó)際游資（熱錢）大量存在的狀況，在一定時(shí)期內(nèi)將持續(xù)，如果套利機(jī)會(huì)繼續(xù)存在，在人民幣進(jìn)一步升值預(yù)期的作用下，將通過(guò)各種渠道進(jìn)一步延續(xù)我國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩的局面。改制后的國(guó)有銀行資金運(yùn)用方式變化將成為常態(tài)，而區(qū)域金融發(fā)展不平衡問(wèn)題也非短期內(nèi)所能解決，將繼續(xù)加重流動(dòng)性過(guò)剩程度。 從各種可能抑制流動(dòng)性過(guò)剩的因素來(lái)看，擴(kuò)大消費(fèi)、減少儲(chǔ)蓄是一個(gè)長(zhǎng)期緩慢的進(jìn)程，匯率制度改革也是一個(gè)中長(zhǎng)期的過(guò)程。結(jié)售匯制度雖在緩慢變化之中，但短期內(nèi)不會(huì)有大的根本性改變，且人民幣升值預(yù)期，在一定意義上抵消了結(jié)售匯制度變化的效果。由于目前還不可能采取一步到位的升值方式，因此，匯率相對(duì)低估導(dǎo)致國(guó)內(nèi)存在套利機(jī)會(huì)和人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期仍然存在。 2.流動(dòng)性過(guò)剩的不利影響 被動(dòng)性的貨幣投放和流動(dòng)性過(guò)剩，不僅降低了貨幣政策的自主性，影響宏觀調(diào)控手段和效果。也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利影響。 （1）價(jià)格沖擊——引發(fā)通貨膨脹或資產(chǎn)價(jià)格大幅度上漲。一般情況下，貨幣供應(yīng)量充裕、流動(dòng)性過(guò)剩將直接表現(xiàn)在價(jià)格水平的變化上。由于我國(guó)發(fā)展階段的變化以及消費(fèi)升級(jí)因素的影響，短缺經(jīng)濟(jì)已結(jié)束，目前已發(fā)展到以供給彈性比較大的工業(yè)消費(fèi)品為主的階段，致使超額貨幣供應(yīng)和流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)消費(fèi)品物價(jià)水平的影響相對(duì)較小，而對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響較大。去年以來(lái)，我國(guó)消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)已有了一定幅度的上漲，但基本上處于正常的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，而住宅、股票等資產(chǎn)價(jià)格則出現(xiàn)了持續(xù)的快速上漲。由于流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題仍在持續(xù)，價(jià)格水平上漲趨勢(shì)還將持續(xù)下去。 （2）信貸擴(kuò)張，有可能引發(fā)投資膨脹。銀行可貸資金充裕導(dǎo)致信貸環(huán)境寬松，有可能延續(xù)固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，形成宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱壓力。 （3）對(duì)銀行體系穩(wěn)定性形成可能沖擊。一是銀行體系的可貸資金增加過(guò)多，利率風(fēng)險(xiǎn)加大。二是房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格上升中產(chǎn)生的“泡沫”，是誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素。三是信貸投放迅速增加，如果遇到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，有可能增加信貸風(fēng)險(xiǎn)。 （4）增加以出口和外資為主的外向型經(jīng)濟(jì)的脆弱性。全球流動(dòng)性過(guò)剩不僅直接導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，也導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)資源等大宗商品價(jià)格的上漲，可能對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成一定的不利影響，進(jìn)一步加劇了以出口和外資為主的外向型經(jīng)濟(jì)的脆弱性。 3.流動(dòng)性過(guò)?？赡墚a(chǎn)生的有利影響 （1）有利于發(fā)展資本市場(chǎng)和直接融資。以及“走出去”戰(zhàn)略。流動(dòng)性過(guò)剩突出表現(xiàn)在：銀行可貸資金充裕，而貸款投放相對(duì)較少，銀行在融資體系中的作用達(dá)到某種極限，需要進(jìn)一步加大股票、債券以及股權(quán)投資等比重的相對(duì)寬松的資金環(huán)境，可為資本市場(chǎng)和直接融資的發(fā)展提供有利的條件；同時(shí)，也有利于擴(kuò)大海外投資，加快從單純商品輸出向商品—資本輸出的過(guò)渡。 （2）有利于減緩對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的過(guò)度依賴，減緩由此造成的一系列不利影響，促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域等結(jié)構(gòu)平衡。從某種意義上講，流動(dòng)性過(guò)剩是市場(chǎng)力量要求對(duì)高儲(chǔ)蓄背景下的低成本增長(zhǎng)模式進(jìn)行強(qiáng)制性調(diào)整的信號(hào)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和發(fā)展模式將產(chǎn)生一定的積極引導(dǎo)作用，有助于改變現(xiàn)階段對(duì)外貿(mào)部門的過(guò)度依賴，以及資源過(guò)度向外貿(mào)部門集中對(duì)中西部地區(qū)、中小企業(yè)以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)的不利影響，促進(jìn)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。 四、解決流動(dòng)性過(guò)剩的對(duì)策建議 解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，要從體制、機(jī)制入手。長(zhǎng)短結(jié)合、標(biāo)本兼治，綜合運(yùn)用財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易等政策，短、中、長(zhǎng)期措施同時(shí)推進(jìn)。 1.短期對(duì)策： —— 進(jìn)一步調(diào)整出口導(dǎo)向政策，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有效管理出口增長(zhǎng)，堅(jiān)決限制以資源、環(huán)境為代價(jià)的低成本出口。通過(guò)適當(dāng)抑制出口快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，減少因貿(mào)易順差形成的外匯流入導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)增加。 ——抑制外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)。改革外匯管理制度，切實(shí)減少外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)投放。對(duì)結(jié)售匯制度進(jìn)行改革，切斷外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)與基礎(chǔ)貨幣增加之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，將能夠在一定程度上緩解流動(dòng)性過(guò)剩。 ——穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率調(diào)整，并穩(wěn)定匯率預(yù)期。通過(guò)匯率調(diào)整，抑制國(guó)際游資較大規(guī)模的流入，降低國(guó)際收支不平衡程度，也能夠減緩流動(dòng)性的增加。 ——改革利率形成機(jī)制，逐步放松對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的管理。 2.長(zhǎng)期措施： 要從根本上解決問(wèn)題，一方面，要加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更為理想的體制環(huán)境；另一方面，要大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。 ——加快社會(huì)保障體系建設(shè)，減弱居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，為逐步提高消費(fèi)率、改變“高儲(chǔ)蓄”創(chuàng)造必要的制度條件。高儲(chǔ)蓄率是東亞經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，其普遍原因在于東亞社會(huì)體制環(huán)境的不完善，居民普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的預(yù)期。我國(guó)社會(huì)大環(huán)境穩(wěn)定，如果社會(huì)保障體系等方面逐步完善，“高儲(chǔ)蓄”壓力將逐漸弱化。 ——大力發(fā)展直接融資，特別是有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的創(chuàng)新金融體系。資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后是我國(guó)現(xiàn)階段流動(dòng)性集中于銀行系統(tǒng)，銀行存貸款比例失調(diào)、放大流動(dòng)性過(guò)剩的重要原因。要利用流動(dòng)性充裕的條件，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，發(fā)展增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的創(chuàng)業(yè)投資等創(chuàng)新金融體系。 ——促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域均衡發(fā)展，改變資金和其他資源過(guò)度向城市、東部發(fā)達(dá)地區(qū)及可貿(mào)易部門的過(guò)度集中，以及由此引起的投資與消費(fèi)的失衡、區(qū)域發(fā)展失衡等現(xiàn)象。配合國(guó)家區(qū)域政策、主體功能區(qū)的財(cái)政政策，加快不發(fā)達(dá)地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)的金融創(chuàng)新。 —— 進(jìn)一步加快我國(guó)企業(yè)“走出去”步伐，擴(kuò)大我國(guó)的海外投資，推動(dòng)從商品輸出向資本輸出的轉(zhuǎn)變。要進(jìn)一步加大走出去步伐，改變目前資本和經(jīng)常項(xiàng)目“雙順差”狀況，消除流動(dòng)性過(guò)剩的基礎(chǔ)。 3.流動(dòng)性過(guò)剩背景下的貨幣政策建議 流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)貨幣政策提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，在此情況下，貨幣政策目標(biāo)和工具選擇需要格外審慎。 ——探索增加貨幣政策中間目標(biāo)。在流動(dòng)性過(guò)剩的情況下，不僅貨幣供應(yīng)量目標(biāo)的有效性受到影響，實(shí)際上利率指標(biāo)的有效性也受到影響，在消費(fèi)物價(jià)指數(shù)基本穩(wěn)定而資產(chǎn)價(jià)格變化變化大的情況下，在供應(yīng)量目標(biāo)之外，可以把貨幣市場(chǎng)利率也作為中間目標(biāo)，同時(shí)在消費(fèi)物價(jià)指標(biāo)之外，增加對(duì)資產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)的觀察是十分必要的。 ——審慎選擇使用貨幣政策工具。由于利率調(diào)整會(huì)擴(kuò)大套利空間，有可能吸引更多的短期資本流入，加大流動(dòng)性過(guò)剩局面。因此，在貨幣政策工具的選擇方面，要盡量減少直接使用利率工具，多使用準(zhǔn)備金率工具、公開(kāi)市場(chǎng)工具等。在不得已使用利率工具時(shí)，應(yīng)有相應(yīng)的對(duì)沖安排，以減少可能的負(fù)面影響。
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    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

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    長(zhǎng)春北方簡(jiǎn)一是國(guó)企是。不是北京城建集團(tuán)北京城建-2集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱-2集團(tuán))，而是北京城建，又不是北京城建，不是國(guó)企，是私企集團(tuán)，北方簡(jiǎn)一建設(shè)集團(tuán)有限公司is國(guó)企成立于2014年12月31日。1、有.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

  • 中國(guó)對(duì)希臘投資,希臘投資移民政策中國(guó)對(duì)希臘投資,希臘投資移民政策

    中國(guó)什么時(shí)候開(kāi)始移民希臘投資？拉開(kāi)了很多中國(guó)人投資通過(guò)世通希臘成功移民并在希臘上建立“第二故鄉(xiāng)”的大幕！今天恰逢希臘房產(chǎn)購(gòu)買投資移民登陸中國(guó)兩周年。希臘的動(dòng)蕩局勢(shì)肯定會(huì)影響中.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

  • 晉商銀行聯(lián)名晉商銀行聯(lián)名

    城市信用卡目前合作有長(zhǎng)沙銀行、盛京銀行、中原銀行、晉商。申請(qǐng)人在網(wǎng)上提交申請(qǐng)材料后，一般會(huì)在提交申請(qǐng)后幾分鐘內(nèi)出結(jié)果，最遲不會(huì)超過(guò)一周，用戶可以通過(guò)JDFinance聯(lián)名卡申請(qǐng)頁(yè)面查看.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

  • 民生銀行k線分析民生銀行k線分析

    幫幫我分析一時(shí)民生銀行約民生銀行投資價(jià)值分析(我煞費(fèi)苦心收集了三份權(quán)威的民生類投行報(bào)告分析，希望對(duì)樓主有所幫助。比如看民生銀行的k線圖，可以打開(kāi)大智慧軟件，輸入:或者msyh，就會(huì)出現(xiàn).....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

  • 美國(guó)stolle公司美國(guó)stolle公司

    衣藻屬屬于DasyporellaStolley，比如英國(guó)的RollsRoyce，目前就屬于這個(gè)類群。討論Dasyporella是Stolley(1893)根據(jù)德國(guó)北部基爾奧陶紀(jì)冰川角礫巖中的藻類化石建立的一個(gè)屬，沒(méi)有照片，只有手繪.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

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    大唐微電子技術(shù)有限公司是瞪羚企業(yè)嗎？大唐電信科技股份有限公司有限公司是由電信科學(xué)技術(shù)研究所(大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán))控股的高新技術(shù)企業(yè)。該公司于1998年在北京注冊(cè)成立，同年10月，“/1.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22

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    旗下子公司有中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司、中國(guó)石油大慶油田有限責(zé)任公司等。，是中國(guó)的重要合作伙伴石油，中國(guó)上市公司有哪些石油中國(guó)上市公司有哪些石油有:石油吉柴，大慶華科，中國(guó)石油，央企.....

    【經(jīng)驗(yàn)】 日期：2024-04-22