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摩根為什么選擇蒙牛，從事投行業(yè)務應該具備哪些方面的知識

來源：整理 時間：2023-07-10 22:36:20 編輯：金融知識 手機版

1，從事投行業(yè)務應該具備哪些方面的知識

投行它業(yè)務內(nèi)容包括，有價債券的承銷上市，中長期項目貸款，銀團貸款，為企業(yè)擔當財務顧問，和資產(chǎn)證券化幾大塊。投行其業(yè)務范圍涉及資本市場中的證券、基金、債券等一系列金融業(yè)務與產(chǎn)品。你可以先找這些方面的書籍看一下先。
國外從事直接投資業(yè)務的機構(gòu)大致有三種：一是私人資本，二是企業(yè)附屬的直接投資公司，三是由專業(yè)機構(gòu)管理的直接投資基金。1）私人資本。由于私人資本具有決策簡便、制約較少、敢于冒險、勇于創(chuàng)新的特點，在直接投資發(fā)展初期，私人資本占有極其重要的地位。隨著直接投資的發(fā)展，非組織化的私人資本受規(guī)模、連續(xù)性、穩(wěn)定性等限制，難以適應直接投資“組合投資、分散風險”特征對大規(guī)模資金的需求。2）企業(yè)附屬的直接投資公司?？毓晒竞痛笮凸ど唐髽I(yè)等開始利用自有資本設立附屬的直接投資公司，直接投資的發(fā)展進入第二階段。企業(yè)附屬的直接投資公司一般在投資中具有一定的目的性和選擇性，且投資決策缺乏獨立性，投資往往集中于一些與企業(yè)發(fā)展有關(guān)的特定行業(yè)領(lǐng)域，難以適應直接投資全面和進一步發(fā)展的需要。3）專業(yè)機構(gòu)管理的直接投資基金。20 世紀 40 年代以來，為了克服上述兩種形式直接資本的局限性，由大型投資銀行等專業(yè)機構(gòu)管理的直接投資資本——直接投資基金出現(xiàn)，直接投資業(yè)務的發(fā)展進入了新階段。直接投資基金按照“集合出資、專家管理、收益共享、風險共擔”的原則運作，在資金規(guī)模、投資方向、投資組合以及連續(xù)性、穩(wěn)定性和制度保障等方面取得極大突破，同時也在投資回報、風險承受和投資決策等方面受到了一些約束，但從總體的成本收益比較看，具有其他兩種直接投資資本的優(yōu)越性。目前，在直接投資市場最活躍的直接投資基金大多由國際知名證券公司下屬的直接投資部門進行專業(yè)化管理，包括美林、高盛和摩根斯坦利等。券商進行直接投資的目的是獲得豐厚的回報。從企業(yè)的成長歷程看，券商進行直接投資是將傳統(tǒng)上市、并購業(yè)務在縱向上向前進行的延伸，將傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理業(yè)務在橫向上進行了拓展。3. 國外證券公司開展直接投資業(yè)務的主要模式目前，國外證券公司開展直接投資業(yè)務的主要模式是通過下屬的專業(yè)投資管理機構(gòu)發(fā)起設立數(shù)支直接投資基金，通過基金契約由下屬的直接投資部或資產(chǎn)管理部對直接投資基金進行管理，履行管理人職責，商業(yè)銀行作為直接投資基金托管人?？蛻糍Y金所占比例較少的直接投資基金一般由券商下設的直接投資部進行管理。直接投資早已經(jīng)成為國外投資銀行自營投資的重要領(lǐng)域以及最重要的買方業(yè)務之一，長期以來成為國際券商的重要利潤來源，直投業(yè)務甚至比ipo（首次公開新股發(fā)行）還更重要。統(tǒng)計資料顯示，國際券商直投收入一般占總收入的60%以上，在資本市場最發(fā)達的美國，則超過70%。2009年，高盛直接投資部的凈收入達11.7億美元，僅投資工商銀行和三井住友就獲益14.64億美元，直接投資業(yè)務對公司凈收益的貢獻為15.4%，在自營投資中占77%。國外投行也開始加速對我國境內(nèi)企業(yè)的直投業(yè)務，高盛投資工商銀行、收購西部礦業(yè)，摩根斯坦利投資蒙牛乳業(yè)，花旗涉足廣發(fā)銀行等等，都為投資方贏得了幾十倍甚至上百倍的回報。

從事投行業(yè)務應該具備哪些方面的知識

2，券商直投業(yè)務是怎么回事有什么好處請舉例說明

券商直投業(yè)務是證監(jiān)會一直在研究的熱點話題,目前在國內(nèi)有多個試點~ 證券公司有自己的研發(fā)機構(gòu)，并且有資本市場運作經(jīng)驗，是最應該做直投業(yè)務的機構(gòu)。股權(quán)分置改革之后直投業(yè)務市場巨大，而且利潤豐厚。如果國內(nèi)券商不能做直投業(yè)務，則利潤會被外資拿走了。所以國家肯定會讓券商做直投，會讓一部分有條件的券商先嘗試。因為國內(nèi)的證券行業(yè)目前條件很成熟~ 國際直投市場上除黑石、凱雷、KKR等聲名顯赫的私募股權(quán)基金(PE)縱橫馳騁外，高盛、摩根士丹利等國際投行的直投業(yè)務也是盈利豐厚。不但收益遠高于傳統(tǒng)的證券承銷賺取的利潤，并且有利于深層次地挖掘客戶價值，進而帶動融資業(yè)務和并購業(yè)務。同時，由于投資和融資周期往往交替出現(xiàn)，直投業(yè)務和承銷業(yè)務有周期性互補的作用，從而增強投行的抗風險能力。 目前國內(nèi)一些券商在從事投行業(yè)務中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)具有投資增長潛力的非上市公司。但苦于不允許用自有資金投資，便找來關(guān)聯(lián)機構(gòu)投資，或干脆以個人名義組建管理公司投資這些極有潛力的公司。 券商開展直投業(yè)務主要有兩種模式選擇，一種是在券商內(nèi)部成立相關(guān)機構(gòu)，以專項理財計劃的形式募集資金；另一種是由證券公司成立單獨投資公司或產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。 在直投業(yè)務模式上，國外券商大都采取設立獨立子公司的形式，以便于有效隔離風險，取信投資人。而投行內(nèi)部成立相關(guān)機構(gòu)、運作事業(yè)部模式也有成功的例子，如高盛商人銀行部負責直接投資于世界范圍內(nèi)的企業(yè)，資金來源為高盛自有資本、高盛員工的資本以及外部籌資。而在我國券商設立子公司用于開展直投業(yè)務也有成功的先例，如從中金公司分離出來的鼎暉投資基金管理公司，自2002年8月獨立后，聯(lián)手摩根士丹利、英聯(lián)、高盛等境外私人股權(quán)投資基金，投資了包括蒙牛、李寧、南孚、永樂家電、分眾傳媒、雙匯等公司，成為本土直投公司中的佼佼者。 現(xiàn)在券商的管理比以前更加規(guī)范，有效的“防火墻”等機制的存在，都使券商面臨的環(huán)境與此前不同，券商直投風險大都已可控。 早在上世紀90年代，就已有券商通過各種方式進入實業(yè)投資領(lǐng)域，最典型事例是南方證券曾一度掌握海南省某縣的大半地皮。但后來由于券商投資形成的不良資產(chǎn)數(shù)額太大，被有關(guān)部門清理整頓，并對證券公司投資方向作出了嚴格限定。2000年前后大鵬證券等部分券商曾成立創(chuàng)投公司，但創(chuàng)業(yè)板在當時未能成立，令這些券商投資血本無歸，損失慘重。以至于2001年證監(jiān)會再次下令證券公司嚴禁進行風險投資。中國過去死掉的券商，相當部分是因為長期投資拿不回來死掉的。 此前券商因直投造成巨額虧損，主要是因為投資出現(xiàn)問題后為遮掩虧損，通過挪用客戶保證金等違規(guī)方式填補窟窿，以至于虧損越來越大。第三方存管等機制可以形成有效的防火墻，控制大多數(shù)風險。 此外，現(xiàn)在券商直接投資主要面向投資上市前融資項目，投資企業(yè)成熟度高，風險相對較低?，F(xiàn)在券商試點直接股權(quán)投資業(yè)務，機會成本小，預期收益高，并且與以前實業(yè)投資不同，如今的券商直投基本是股權(quán)投資，不再是當初的“持有式、長周期”的運作模式。而且中小企業(yè)上市速度的加快，使投資回收周期的預計掌控度更高~ 簡單點就是低風險，高回報，屬于低風險投資~

券商直投業(yè)務是怎么回事有什么好處請舉例說明

3，券商直投業(yè)務是怎么回事有什么好處請舉例說明

券商直投業(yè)務是證監(jiān)會一直在研究的熱點話題,目前在國內(nèi)有多個試點~ 證券公司有自己的研發(fā)機構(gòu)，并且有資本市場運作經(jīng)驗，是最應該做直投業(yè)務的機構(gòu)。股權(quán)分置改革之后直投業(yè)務市場巨大，而且利潤豐厚。如果國內(nèi)券商不能做直投業(yè)務，則利潤會被外資拿走了。所以國家肯定會讓券商做直投，會讓一部分有條件的券商先嘗試。因為國內(nèi)的證券行業(yè)目前條件很成熟~ 國際直投市場上除黑石、凱雷、KKR等聲名顯赫的私募股權(quán)基金(PE)縱橫馳騁外，高盛、摩根士丹利等國際投行的直投業(yè)務也是盈利豐厚。不但收益遠高于傳統(tǒng)的證券承銷賺取的利潤，并且有利于深層次地挖掘客戶價值，進而帶動融資業(yè)務和并購業(yè)務。同時，由于投資和融資周期往往交替出現(xiàn)，直投業(yè)務和承銷業(yè)務有周期性互補的作用，從而增強投行的抗風險能力。 目前國內(nèi)一些券商在從事投行業(yè)務中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)具有投資增長潛力的非上市公司。但苦于不允許用自有資金投資，便找來關(guān)聯(lián)機構(gòu)投資，或干脆以個人名義組建管理公司投資這些極有潛力的公司。 券商開展直投業(yè)務主要有兩種模式選擇，一種是在券商內(nèi)部成立相關(guān)機構(gòu)，以專項理財計劃的形式募集資金；另一種是由證券公司成立單獨投資公司或產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。 在直投業(yè)務模式上，國外券商大都采取設立獨立子公司的形式，以便于有效隔離風險，取信投資人。而投行內(nèi)部成立相關(guān)機構(gòu)、運作事業(yè)部模式也有成功的例子，如高盛商人銀行部負責直接投資于世界范圍內(nèi)的企業(yè)，資金來源為高盛自有資本、高盛員工的資本以及外部籌資。而在我國券商設立子公司用于開展直投業(yè)務也有成功的先例，如從中金公司分離出來的鼎暉投資基金管理公司，自2002年8月獨立后，聯(lián)手摩根士丹利、英聯(lián)、高盛等境外私人股權(quán)投資基金，投資了包括蒙牛、李寧、南孚、永樂家電、分眾傳媒、雙匯等公司，成為本土直投公司中的佼佼者。 現(xiàn)在券商的管理比以前更加規(guī)范，有效的“防火墻”等機制的存在，都使券商面臨的環(huán)境與此前不同，券商直投風險大都已可控。 早在上世紀90年代，就已有券商通過各種方式進入實業(yè)投資領(lǐng)域，最典型事例是南方證券曾一度掌握海南省某縣的大半地皮。但后來由于券商投資形成的不良資產(chǎn)數(shù)額太大，被有關(guān)部門清理整頓，并對證券公司投資方向作出了嚴格限定。2000年前后大鵬證券等部分券商曾成立創(chuàng)投公司，但創(chuàng)業(yè)板在當時未能成立，令這些券商投資血本無歸，損失慘重。以至于2001年證監(jiān)會再次下令證券公司嚴禁進行風險投資。中國過去死掉的券商，相當部分是因為長期投資拿不回來死掉的。 此前券商因直投造成巨額虧損，主要是因為投資出現(xiàn)問題后為遮掩虧損，通過挪用客戶保證金等違規(guī)方式填補窟窿，以至于虧損越來越大。第三方存管等機制可以形成有效的防火墻，控制大多數(shù)風險。 此外，現(xiàn)在券商直接投資主要面向投資上市前融資項目，投資企業(yè)成熟度高，風險相對較低?，F(xiàn)在券商試點直接股權(quán)投資業(yè)務，機會成本小，預期收益高，并且與以前實業(yè)投資不同，如今的券商直投基本是股權(quán)投資，不再是當初的“持有式、長周期”的運作模式。而且中小企業(yè)上市速度的加快，使投資回收周期的預計掌控度更高~ 簡單點就是低風險，高回報，屬于低風險投資~

券商直投業(yè)務是怎么回事有什么好處請舉例說明

4，創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)有哪些

1、IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金 最早引入中國的VC，也是迄今國內(nèi)投資案例最多的VC，成功投資過騰訊，搜狐等公司。 投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊信息電子 半導體芯片 IT服務 網(wǎng)絡設施 生物科技 保健養(yǎng)生。 2、軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司 日本孫正義資本，投資過阿里巴巴，盛大等公司。 投資領(lǐng)域：IT服務軟件產(chǎn)業(yè)半導體芯片 電信通訊 硬件產(chǎn)業(yè) 網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)。 3、凱雷投資集團 美國著名PE，投資太平洋保險集團，徐工集團。 投資領(lǐng)域：IT服務軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊 網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè) 信息電子 半導體芯片。 4、紅杉資本中國基金 美國著名互聯(lián)網(wǎng)投資機構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司。 紅杉資本，紅杉資本創(chuàng)始于1972年，共有18只基金，超過40億美元總資本，總共投資超過500家公司，200多家成功上市，100多個通過兼并收購成功退出的案例。 5、高盛亞洲 著名券商，引領(lǐng)世界IPO潮流，投資雙匯集團等。 6、摩根士丹利 世界著名財團，投資蒙牛等。 7、美國華平投資集團 投資哈藥集團，國美電器等公色司。 8、鼎暉資本 投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)。 9、聯(lián)想投資有限公司 國內(nèi)著名資本，投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT服務半導體芯片 網(wǎng)絡設施 網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè) 電信通訊 10、浙江浙商創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司 民企，投資領(lǐng)域：關(guān)注（但不限于）電子信息、環(huán)保、醫(yī)藥化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒體等行業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)生重大變革的優(yōu)秀中小型企業(yè)。 11、今日資本 投資項目包括我要鉆石網(wǎng)、土豆網(wǎng)、真功夫等。 2005年創(chuàng)立，是一家專注于中國成長性企業(yè)的國際投資基金，目前的一期基金管理著超過2.8億美元的基金，主要來自英國政府基金、世界銀行等著名投資機構(gòu)。 12、蘭馨亞洲投資集團 投資過攜程旅游網(wǎng)、易趣網(wǎng)、元祖、北京東大正保遠程教育集團等。 13、深圳達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司 達晨創(chuàng)投成立于2000年4月，是第一批按市場化運作設立的內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。管理達晨創(chuàng)業(yè)等多支基金，投資過哎呀呀、生意街等。
這個還真沒深入研究過。
余額寶、瑞鑫娛樂可以幫你積累資金創(chuàng)業(yè)
分析一下，什么生意你最適合做。你擅長的，自然就是你容易收獲的。創(chuàng)業(yè)首先要定位自己和市場的。根據(jù)你的特點選擇致富之路，道理都一樣，勤奮、專著！如果會成功。那必定在升出的價值里包含了你的辛苦。要把握好你的社會關(guān)系，當然是利用上關(guān)系。如果沒有太多關(guān)系，一般都是消費者忠實度比較高的行業(yè)，不容易受到關(guān)系的影響難以介入。包括，餐飲、娛樂、生產(chǎn)等行業(yè)。如果你要做個體，那校園小店、2元店、飲食業(yè)，是當今小投資見效最塊的快的行業(yè)。而且大小比較靈活。資金多了可以擴大。資金小的話夜市、地攤幾乎不要什么投資。當然，還可以選擇網(wǎng)絡開店. 實說真的 要做生意賺錢，先去多多磨練，實踐工作，或是去幫別人打打工什么的，這樣自己有了經(jīng)驗，有了信心你就有了創(chuàng)業(yè)的動力了！那時 船到了橋頭 就會直的。 在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的今天，傳統(tǒng)的生意之道也必須隨著時代的變化而改變： 以我個人的經(jīng)驗來看，創(chuàng)業(yè)需要弄清下面兩個問題： 1、 你想做的是什么？ 2、 你能做的是什么？ 你想做的最好是你喜歡的，這樣你才會有源源不斷的動力推動你前進。大部分人不成功不是因為選錯行業(yè)而是因為中途放棄。如果你每天都硬著頭皮去做自己不喜歡的事，恐怕結(jié)果不會太樂觀。 所謂你能做的是結(jié)合你的天賦、能力、經(jīng)驗和資金來考慮的。不著邊際的或超出你個人能力的事最好別做，因為我們是小本創(chuàng)業(yè)，經(jīng)不起太大的風險。雖說跌倒了可以爬起來，但更多的人是跌倒了再也爬不起來，無奈之下只得又給別人打工。無論何時都不要忘記結(jié)合市場需求及相應的消費群體，否則只能是紙上談兵，出師未捷身先死。 在我們選項前，下列的幾點是我選擇行業(yè)的若干原則： 1、 必須是喜歡的產(chǎn)品，能夠不斷保持激情；產(chǎn)品及所在行業(yè) 有廣闊的前景，產(chǎn)品是不斷增值的 2、 所選行業(yè)及產(chǎn)品要有個性，只與一部分人群做生意即可；可以復制并可以做大 3、 能發(fā)揮自己的天賦和特長 4、 現(xiàn)款交易 5、 少和政府部門打交道，少接觸飯局、歌舞廳 6、 穿休閑裝的時間更多 7. 朝陽產(chǎn)業(yè)，成長性高 ，能長期發(fā)展 8．受人尊敬，有行業(yè)成就感 9．有一定區(qū)域壟斷性，我的地盤我做主，避免低層次的競爭 10．苦點累點沒關(guān)系，但投資不能太大，滾動發(fā)展 以上所列的條件未免太過完美，但我們要知道，老板是這個世界上風險最高的職業(yè)，如果你要選擇這個職業(yè)，一定要先由己出發(fā)，縝密思考精心籌劃，這樣勝算比較高，存活的幾率也比較大?；钕聛聿庞锌赡苴A，才有可能一步步朝著大老板、大生意的目標努力、前進。 兄弟，你這個問題，每個人都在想，每個人都想知道。但是你知道么，。一個會賺錢，聰明的人，吃過苦的人不會在問這個問題了。你也許還很迷惘。不知道怎么賺錢好。其實嘛。行行出狀元。這個世界上這么多人，這個中國這么大。其實什么都缺的。財不入急門，成功的真理時刻擺在面前，那就是：吃得苦中苦，方為人上人！ 中國是農(nóng)業(yè)大國。很多食品需要加工，如果你有錢，推薦去，要有創(chuàng)新。要健康。再次強調(diào)不要違法。```` 這些都是我個人的想法，最吃香的行業(yè)就是吃苦的行業(yè)。

5，私募股權(quán)投資基金投資標的有什么要求

什么是私募股權(quán)基金？私募股權(quán)投資基金是指通過私募形式對具有融資意向的非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資基金主要是通過專業(yè)的方法把客戶閑散的資金通過定向私募的方式聚集起來，投資到未上市的具有高成長高回報的企業(yè)當中去，通過一系列的增值服務，促使企業(yè)快速成長，做大做強，和資本市場對接，主要通過資本市場退出使我們得到較高的收益。私募股權(quán)投資基金的運作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利，一旦被投資公司成功上市，私募股權(quán)投資基金的獲利并不是百分之多少來計算，是幾倍或幾十倍的收益來計算。私募股權(quán)基金的分類通常市場按投資方式和操作風格將私募股權(quán)投資分為三類：其一、風險投資基金：投資人將風險資本投資于新近成立或快速成長的新興公司，在承擔很大風險的基礎上，為融資人提供長期股權(quán)投資和增值服務，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。風險投資基金通常投資處于種子期、起步期或早期階段，有業(yè)務發(fā)展或產(chǎn)品開發(fā)計劃的公司，這類公司由于業(yè)務尚未成型，與一般意義上私募股權(quán)投資中財務合伙人角色有所區(qū)別，所以很多時候?qū)L險投資和股權(quán)投資區(qū)別分類。在業(yè)界比較有名的風投基金包括idg技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金和紅杉資本等。典型案例如百度，idg以120萬美元投入百度，隨后百度成功登陸納斯達克，idg獲取了近1億美金的回報。其二、產(chǎn)業(yè)投資基金：即狹義的私募股權(quán)投資基金，通常投資處于擴張階段企業(yè)的未上市股權(quán)，一般不以控股為目標。其尋找的公司需相對成熟，具備一定規(guī)模，經(jīng)營利潤高，業(yè)績增長迅速，占有相當?shù)氖袌龇蓊~，并在本行業(yè)內(nèi)建立起相當?shù)倪M入屏障。典型投資代表有高盛、摩根、華平等。典型案例如蒙牛、分眾傳媒等。據(jù)統(tǒng)計，2007年第一季度中國內(nèi)地市場vc的投資案例中，早期和發(fā)展期企業(yè)投資總額分別比擴張期企業(yè)低156%和14.92%，加之傳統(tǒng)行業(yè)的持續(xù)受寵，產(chǎn)業(yè)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模和投資規(guī)模都在迅速擴大。而企業(yè)在獲得資本的同時也可以利用投資方豐富的行業(yè)經(jīng)驗和廣泛的人脈關(guān)系，為企業(yè)的發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)支持。其三、并購投資基金。是投資于擴展期的企業(yè)和參與管理層收購，收購基金在國際私人股權(quán)投資基金行業(yè)中占據(jù)著統(tǒng)治地位，占據(jù)每年流入私人股權(quán)投資基金的資金超過一半，相當于風險投資基金所獲資金的一倍以上。 但其在中國卻長期扮演著配角角色。最主要的原因是，無論國企或民企，中國企業(yè)普遍不愿意讓出控制權(quán)。企業(yè)控制權(quán)的出讓還有賴于突破制度、輿論瓶頸，以及國人的民族情節(jié)，這都需要時間。典型案例如凱雷收購徐工案等。如根據(jù)私募股權(quán)投資投入企業(yè)的階段不同，私募股權(quán)投資可分為創(chuàng)業(yè)投資、發(fā)展資本、并購基金以及pipe(上市后私募投資)等等，或者分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。而根據(jù)私募股權(quán)投資的對象不同，私募股權(quán)投資又被分為創(chuàng)業(yè)投資基金、基礎設施投資基金、支柱產(chǎn)業(yè)投資基金和企業(yè)重組投資基金等類型。
私募股權(quán)投資基金（Private Equity Fund），顧名思義是指從事私人股權(quán)投資的基金，而私募股權(quán)投資（Private Equity，簡稱“PE”），是指以非公開方式募集私募股權(quán)資本，對非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，并以策略投資者的角色積極參與投資標的的經(jīng)營與改造，通過上市、并購或管理層回購等方式實現(xiàn)收益。國際上，私募股權(quán)投資基金根據(jù)投資方式或操作風格可分為三種類型：一、風險投資基金VC（VentureCapital Fund），投資于創(chuàng)立初期的企業(yè)或者高科技企業(yè)；二、增長型基金（Growth-Oriented Fund），即狹義的私募股權(quán)投資基金（Private Equity Fund），投資處于擴充階段企業(yè)的未上市股權(quán)，一般不以控股為目標；三、收購基金（Buyout Fund），主要投資于成熟企業(yè)上市或未上市的股權(quán)，意在獲得成熟目標企業(yè)的控制權(quán)，以整合企業(yè)資源，提升價值。而在中國，私募股權(quán)投資基金經(jīng)過發(fā)展可大致分為兩種類型：一種是以有限合伙企業(yè)的組織方式進行市場化運作；另一種是由政府主導的創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。從國際來看，私募股權(quán)基金采取的組織管理形式有傳統(tǒng)的公司制、契約制和新型的有限合伙制。在美國等私募股權(quán)基金發(fā)展較長時間的國家中，目前新建立的私募股權(quán)基金多采取有限合伙制，而在中國，私募股權(quán)投資基金的組織形式可大致分為兩種類型：一種是以有限合伙企業(yè)的組織方式進行市場化運作；另一種是由政府主導的創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。但在實際操作過程中，以上幾種組織模式并不是界限分明的，也由于各國的法律規(guī)定并不一致，私募股權(quán)基金的設立和組織管理模式界定也不完全一樣，在眾多已建立的基金中往往同時存在。剛剛我們在定義里說了，私募股權(quán)投資是以盈利為最終目的，這就要求PE有一套行之有效的發(fā)現(xiàn)價值并創(chuàng)造價值的運作過程，這個過程就是標的物必須選擇具有成長潛力或是被低估的企業(yè)，投資之后還需要對標的物的經(jīng)營管理、戰(zhàn)略發(fā)展、投資策略等進行改善，待時機成熟再通過股權(quán)增值和退出來達到獲利的目的。所以下面我們就要簡述一下PE這個發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值的運作過程。這個過程可分為募集資金、選擇標的企業(yè)、投資與管理、退出、分配五個環(huán)節(jié)。一、募集資金：PE的資金源頭有政府、企業(yè)、機構(gòu)投資者、個人投資者以及外國投資者，來源廣泛，且投資期限一般比較長?；鹉技^程中可能會涉及到非法集資的問題，為防止這種現(xiàn)象，2011年1月4日起施行的《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》中，明確規(guī)定必須同時具備四個構(gòu)成要件：1、未經(jīng)有關(guān)部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；2、通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；3、承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報；4、向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。二、選擇標的企業(yè)：標的企業(yè)的選擇上，不同投資機構(gòu)有不同的方法和標準，但是萬變不離其宗的是該企業(yè)必須是能夠創(chuàng)造價值的企業(yè)，比如擁有良好的行業(yè)競爭力、團隊基礎、技術(shù)水平、產(chǎn)品特色、商業(yè)模式等等。 在決定投資前，投資經(jīng)理們都會做全面詳細的盡職調(diào)查，充分了解企業(yè)的基本情況，這個調(diào)查程序往往極其嚴格，根據(jù)這個數(shù)據(jù)結(jié)果，再結(jié)合其他考量，才能得出最終的投資策略。三、投資和管理：私募股權(quán)投資基金主要分為創(chuàng)業(yè)類投資和并購類投資兩大類。創(chuàng)業(yè)投資基金投資于企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期，通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)由小到大的成長過程，風險投資者可以獲得數(shù)倍的收益。并購類的投資基金要求對目標企業(yè)擁有絕對的控股權(quán)。目標企業(yè)一般處于成熟期，遭遇制約發(fā)展的瓶頸問題，PE投資專家通過自身的知識、經(jīng)驗、交際和管理人員的挑選，對企業(yè)的財務進行重組或是企業(yè)重組，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，使企業(yè)改變不利的局面，重新獲得發(fā)展的動力。并購類基金的操作比創(chuàng)業(yè)類基金的操作程序復雜，難度較高，要求更高的投資藝術(shù)。四、退出：私募股權(quán)投資的方式有三種：第一、IPO，這通常被認為是最理想的退出方式，但是由于我國對上市公司的審批比較嚴格，且我國資本市場層次單一，因此，IPO渠道目前在我國并不暢通。第二、股權(quán)轉(zhuǎn)讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓在美國占有比較重要的地位，尤其在股市行情不好時，股權(quán)轉(zhuǎn)讓在我國占有很大的比重，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式中占有主要地位的是原股東回購，管理層收購和轉(zhuǎn)讓給第三方。第三，清算。當企業(yè)經(jīng)營不善，問題無法解決時，就會進入清算程序，雖然清算是大家都不愿意看到的結(jié)果，但當企業(yè)陷入困境無法改變時，如果進行清算后企業(yè)的資產(chǎn)比繼續(xù)經(jīng)營價值更高，說明企業(yè)就沒有繼續(xù)經(jīng)營的必要。五、分配：在合伙制下，普通合伙人的收益最高，他們負責進行投資決策，因此每年要提取基金的1.5%-2.5%作為管理費，如果達到最低預期收益率，他們就可以提取全部利潤的20%-30%。這些報酬都是基金管理人投資的動力。以上就是私募股權(quán)基金的整個運作過程，可以看出其復雜程度，也可以推算出投資者和基金管理人的豐厚收益。當然，對于投資企業(yè)來說投資私募股權(quán)基金也是有好處的啦！比如說，在選擇標的企業(yè)時，基金管理人會對企業(yè)進行盡職調(diào)查，這些調(diào)查能夠使得投資更為安全，也能幫助被投資的企業(yè)明確自身的市場定位和未來的發(fā)展方向。再比如說，私募股權(quán)投資可以協(xié)調(diào)股東和管理層之間的利益關(guān)系，使得股東和管理層能夠齊心協(xié)力，共同促進企業(yè)成長；此外，私募股權(quán)投資基金會更注重標的企業(yè)的遠期價值和成長性，會為企業(yè)制定出詳細全面的長期發(fā)展規(guī)劃，采取各種獎懲手段來確保投資計劃的實施，改善企業(yè)的經(jīng)營狀況，同時能避免標的公司因為短期盈利而放棄實現(xiàn)長期經(jīng)營目標。(普華商學院)
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