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什么是ipo定價，IPO定價方式有那些各有什么特色

來源：整理 時間：2023-07-18 19:52:25 編輯：金融知識 手機版

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1，IPO定價方式有那些各有什么特色

國內(nèi)IPO定價一般是詢價，這里面牽扯到報價機構的出價。保薦機構在路演之后會接受報價商的報價，在這個區(qū)間內(nèi)確定一個發(fā)行價格。當然在詢價之前保薦機構也會有一個報價，這主要是根據(jù)PE*EPS得出的。

IPO定價方式有那些各有什么特色

2，什么叫PB定價IPO

一般IPO，就是想公眾投資者股權融資。這里有幾個假設：a、公眾投資者一般都是財務投資者（就是錢多沒處花，自己不懂、懶、或者不會做實業(yè)，怕錢發(fā)毛亂投項目的人） b、從最壞的打算想，從一級市場就是ipo中投錢給項目，換回來的股份（或者說沒有影響力的股權），由于沒有流動性無法從二級市場合理轉讓 c、由于假設b，所以被迫持有，通過企業(yè)內(nèi)生增長，使到財務投資者這筆投資變得好看點pe 就是衡量企業(yè)內(nèi)生增長的一個參數(shù)，pe=10，就是一切因素不變，持有企業(yè)10年后，企業(yè)凈資產(chǎn)10年增長量為第一年市值。pb：pb是啥呢，就是如果這個企業(yè)上市根本不具備好的盈利能力，或者說盈利能力配不上當時的市值用的。 譬如說，你爸有個金礦的采礦權，你入賬價值一個億，我等小散實地調研后，覺得儲量有10以上億元價值。 那我10倍pb買你，也覺得值. 再比如，你媽有個鋼鐵廠，賬面10個億，你ipo作價總市值就1個億，就是pb=0.1，但是我等小散調研發(fā)現(xiàn)，這個廠技術爛的要死，工人個個學富士康，0.1pb也不能買。（設備清算不值錢，就算收購下來，工人遣散太難）
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什么叫PB定價IPO

3，什么是IPO它能代表什么大小非解禁是怎么回事

簡單的說IPO就是新股上市 指一些還沒有上市的公司進入股票市場進行融資 其影響就是分流的資金 在沒有更多資金進場前 對大盤利空 大小非解禁是指以前有很多很多的大的國家或者法人公司在發(fā)行股票的時候必須要自身持一定比例的股份 而且所持比列占大權重 這部分股票規(guī)定是不允許在2級市場流通的 就是說不能賣出 現(xiàn)在所說的解禁就是說現(xiàn)在這部分不能被流通的股票可以賣出了 其影響是IPO有些相似 這樣會擴大市場容量 對大盤利空
持股低于5%的非流通股叫小非，大于5%的叫大非。 　　非流通股可以流通后，他們就會拋出來套現(xiàn)，就叫減持。 　　因為大非一般都是公司的大股東，戰(zhàn)略投資者。一般不會拋；小非就不一樣了，許多年的不流通，一但流通，又有很大獲利，很多都會套現(xiàn)的。 　　小非：就是小部分非流通股，股改之前就有承諾，非流通股在股改結束以后一年之內(nèi)是不會在二級市場上拋售的，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對二級市場造成大的沖擊。而相對較多的一部分就是大非。 IPO就是initial public offerings(首次公開發(fā)行股票） 首次公開招股是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。另外一種獲得在證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易的可行方法是在招股書或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認為是"自由交易"的，從而使得這家企業(yè)達到在證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易的要求條件。 大多數(shù)證券交易所或報價系統(tǒng)對上市公司在擁有最少自由交易股票數(shù)量的股東人數(shù)方面有著硬性規(guī)定。IPO的全稱是initialpublicoffer，即“首次公開發(fā)行”，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。IPO新股定價過程分為兩部分，首先是通過合理的估值模型估計上市公司的理論價值，其次是通過選擇合適的發(fā)行方式來體現(xiàn)市場的供求，并最終確定價格。 “大小非”解禁：增加市場的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。 　　通常來說大小非解禁股價應下跌，因為會增加賣盤打壓股價。
IPO全稱Initial public offering( 首次公開募股） 指某公司（股份有限公司或有限責任公司）首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。有限責任公司IPO后會成為股份有限公司。
IPO就是發(fā)行股票 大小非解禁就是原來的不耐上市的股票，通過彌補流通股的差額后，國家允許其上市流通的股票 攤薄股價

什么是IPO它能代表什么大小非解禁是怎么回事

4，IPO定價機制是什么有哪些

市盈率 市凈率以及利潤增長率等不過基本上都是忽悠人的，很多上市公司 上市前把財報做的很好看，上市后就全露餡了最典型的就是2399海普瑞以及601558華銳風電
一、我 國股 票 發(fā)行 定價 制 度 的演化我 國曾經(jīng)采用 了多種股票發(fā)行定價制 度 ， 但從 總體 上可以劃分為 以下四個大的階段 ：第一 階段 ： 行政化定價 階段 ( 1 9 9 1 -1 9 9 9 年)9 0 年代初期 ， 我 國股票市 場規(guī) 模 有 限 ， 股 票 采用 自辦 發(fā) 行或 在某 地 發(fā)行 ， 大部 分 采用 固定市 盈 率 的行政 式 定 價方式 。1 9 9 4 年 曾實行過發(fā)行人 和主承銷商根據(jù)市盈率協(xié) 商確定底價 ， 投資者競價 申購 的發(fā)行定價改革 ， 即只設底價 不設價格 上限 的上網(wǎng)競價發(fā)行 ， 但 由于股票 的供給與需求不平衡 ， 導致發(fā)行 價格偏高 ， 經(jīng)過哈歲寶 、 青海 三普 、 廈華 電子 、 瓊 金盤四家試點后停止實施。1 9 9 6 年至 1 9 9 9 年 7 月《 證券法》 實施期 間， 股票發(fā)行采用 的是 市盈率相對 固定 的行政 定價制度 ， 新股 發(fā)行 價格根據(jù)發(fā)行人平均每股收益和發(fā)行市盈率的乘 積來確定 ， 并且規(guī)定 的發(fā)行市盈率不得超過 1 5 倍 ， 但 是平均每股收益 的計算依據(jù)并不相同， 1 9 9 6 年 1 2 月 以前是盈利預測的每股 收益 ， 由于該方式 隨意性大 ， 因此在 1 9 9 7 年 1 月至 1 9 9 8 年 3 月更改為新股發(fā)行定價 以過去三年已實現(xiàn)每股收益的算術平均值為依據(jù) ， 不過這項 比較合理的定價政策由于受到發(fā)行人 的反對 ， 在 1 9 9 8 年 3 月被放棄 ， 重新規(guī)定新股發(fā)行價格以預測 的發(fā)行 當年加權平均每股收益為定價依據(jù) 。因此從 1 9 9 2 年至 1 9 9 9 年 7 月這段時間的新股發(fā)行 的市盈率雖然平均在 1 3 —1 5 倍之 間， 但是 由于每股收益的計算依據(jù)不 同， 發(fā)行 價格仍然存在顯著差別。第二 階段 ： 市場化定價試行階段( 1 9 9 9 ． 8 —2 00 1 ． 1 1 )由于在第一階段中對發(fā)行定價的市盈率限制 ， 理論界 和管理部 門普遍 認為對發(fā)行 定價制度 的管制人 為地扭 曲的定 價機制 ， 導致了新 股發(fā)行價格過低 以及 i p o抑價程度過大。因此 ， 建議 采用市場 化定價方 式的呼聲非 常高 ， 其 邏輯是對發(fā)行 價格進行松綁之后 ， 可 以使一級市場發(fā)行價格 向二級市場靠攏 ， 從 而降低一二級 市場 的價 差 ， 并且 可 以擠 出在 一級市場 長期囤積的打新股 資金 。在此背景下 ， 從 1 9 9 9 年中期開始 ， 監(jiān)管部 門相繼進行 了一系列 旨在推動股票 發(fā)行市場化 的改革 。1 9 9 9 年 7月 1 日實施 的《 證 券法》 第二十八條規(guī)定 ， “ 股票發(fā)行采取溢 價發(fā)行 的， 其發(fā)行價 格 由發(fā)行人與 承銷 的證 券公 司協(xié)商確 定 ， 報 國務院證券監(jiān)督管理機構核準 。 ” 股 票發(fā)行定價市場化改革 由此拉開 了序 幕。與此相對應 ， 1 9 9 9 年 7月 2 8日 證 監(jiān)會文件 《 中國證券監(jiān)督管理委員會關于進一步完善股票發(fā)行方式 的通知》 則進一步指出發(fā)行公司和 主承銷 商可制定一個發(fā)行 價格區(qū)間 ， 也可 以通過召開配售對象 問答會等推介 方式來 了解配售對象的認購意愿 ， 確定最終發(fā)行價格 ， 從而在定價方 式上給 了發(fā)行人 和承銷商一定 的 自由空間 ， 但是最終發(fā)行價格須確定 在經(jīng)證監(jiān)會核 準的價格 區(qū)間 內(nèi)， 發(fā)行價格確定 在價格 區(qū)間之外 的， 須報證監(jiān)會重新核準。由于在此階段發(fā)行定 價基礎是 由市場主體協(xié)商定價 ， 因此 ， 可 以把該階段稱 之為市場化定價制度試行階段。第三階段 ： 重新限制市盈率定價 階段 ( 2 0 0 1 · 1 1 —2 00 4 ． 1 2 )2 0 0 1 年在新 股發(fā)行上有兩個明顯的特征 ， 一方面是按 市場化定 價的新股 價格不斷推 高 ， 另一 方面是伴 隨著 2 0 0 1 年下 半年國有股減持等因素引發(fā) 了股市大幅下挫的同時 ， 幾乎所有按市場定價發(fā)行 的新股 均呈現(xiàn)出大幅下挫 的走 勢 ， 甚 至不 少股票上市首 日 或幾 日即跌破發(fā)行價 ， 使投 資者承擔 了高價發(fā) 行的巨大風 險。同時 ， 管 理層也注意 到市場化 定價 的種 種弊端 ， 于是自2 0 0 1 年 1 1 月開始 ， 在首發(fā)新股 中重新采用控制市盈率 的做法 。與原有傳統(tǒng) 的市盈率 定價方式相 比， 新方法在兩個 方面做出了調整 ： 一是發(fā)行價格區(qū)間的上下 幅度約為 1 0 ％； 二是發(fā)行市盈 率不超過 2 0 倍 。券 商和發(fā)行 人只能在嚴 格的市盈 率區(qū)間內(nèi)通過 累積投標詢價決定股票 的發(fā)行價格 。 從 發(fā)行市場 的實際運作情況看 ， 首次公開發(fā)行的市盈率基本保持在 1 8 倍左右 。第 四階段 ： 重新市場化階段( 2 0 0 5 ． 1 一 )2 0 0 4 年 8 月 3 0日中國證監(jiān)會 發(fā)布《 關于首次公 開發(fā)行股票試行詢 價制度若干 問題 的通知 ( 征求 意見稿 ) 》 ( 以下簡稱《 征求意見稿》 ) ， 公開 向市場征求意見 ， 并停止了新 股發(fā)行 ， 為股票發(fā)行詢價制度 的正式實施進行充分準備 。2 0 0 4年 1 2 月 7 e t 證監(jiān)會發(fā)布《 關 于首次公開發(fā)行股票試 行詢 價制度若干 問題的通知》 ( 以下簡稱 《 通知》 ) ， 規(guī)定 自2 0 0 5 年 1 月 1日起首次公開發(fā)行股票試行詢價制度。詢價制 的實質就是累計 投標 詢價制度 ， 市場化方式 確定價格 ， 政府不對價格進行 管制 。證監(jiān)會重新啟動 i p o定價制度 的市場化改革是基于對股票市場成熟狀況的判斷 ： 證券投資基 金等機構投資 者實力顯著增加 ， 機構投資者 的定價分析 能力和參與確定新股發(fā)行價格 的意愿不斷增強 ， 在市 場中的地位 和作用 日 益 突出。在首次公 開發(fā)行股 票中引入 向機構投資者詢價機制的條件基本 成熟 。 ① 并且認為 ， i p o詢價制度有助于股票 價值 的發(fā)現(xiàn) ， 使股票價格 能夠準確 反映企業(yè) 的價值和市場 的實際需求 ， 維護廣大公眾投資者利益 ， 有利于證監(jiān)會市場監(jiān)管職能的發(fā)揮。因此 ， 2 0 0 5 年 1 月 1 4日中國證監(jiān)會宣布恢復新股發(fā)行 ， 華 電國際成為 了第一只采取詢價制度發(fā)行 的股票 。
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