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什么是折現(xiàn)率，什么叫折現(xiàn)率

來源：整理 時(shí)間：2023-07-25 09:23:01 編輯：金融知識 手機(jī)版

1，什么叫折現(xiàn)率

折現(xiàn)率(discount rate) 是指將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。本金化率和資本化率或還原利率則通常是指將未來無限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。
稅后利潤折現(xiàn)率，就是稅后利潤即凈收益的折現(xiàn)系數(shù) 折現(xiàn)系數(shù)有很多種，包括稅后利潤折現(xiàn)率 收益現(xiàn)值是未來收益通過折現(xiàn)系數(shù)換算到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值

什么叫折現(xiàn)率

2，什么是折現(xiàn)率

由于資金是有時(shí)間價(jià)值的，今天的一塊錢和一年后的塊錢在價(jià)值是是不能等同的。如何把一年后的一塊錢和今天的一塊錢在價(jià)值上進(jìn)行比較呢，那就要把一年后的一塊錢折成今天的價(jià)值，這叫折現(xiàn)。公式是： 一年后一塊錢在今天的價(jià)值=一年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率） 二年后一塊錢在今天的價(jià)值=二年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率）^2（注：平方） 三年后一塊錢在今天的價(jià)值=三年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率）^3（注：立方） 依次類推。 在進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)，折現(xiàn)率一般采用當(dāng)前的市場利率，如同樣期限的貸款利率等；或用資金的實(shí)際成本作為折現(xiàn)率。
這是財(cái)務(wù)管理中關(guān)于資金的時(shí)間價(jià)值問題，簡而言之，就是未來的100元錢值現(xiàn)在的多少錢，這就涉及到一個(gè)折現(xiàn)率的問題，一般情況下是以資金成本作為折現(xiàn)率的。

什么是折現(xiàn)率

3，折現(xiàn)率的本質(zhì)含義究竟是什么

折現(xiàn)率和利息率都是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)，只是計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)不同，貼現(xiàn)率可以視為利息率的“反方向”。利息率的計(jì)息基礎(chǔ)是期初資金，假設(shè)期初資金為1，利息率為i，則期末增長為1+i。貼現(xiàn)率的計(jì)息基礎(chǔ)是期末資金，假設(shè)期末資金為1，貼現(xiàn)率為d，則期初金額為1-d；或者說期初的1-d，在貼現(xiàn)率d下，期末增長為1。
本金化率與折現(xiàn)率在本質(zhì)上是沒有區(qū)別的。只是適用場合不同，折現(xiàn)率是將未來有限期收益折算成現(xiàn)值的比率，用于有限期預(yù)期收益還原,本金化率則是將未來永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率.。折現(xiàn)率和資本化率在本質(zhì)上是一樣的。 習(xí)慣上人們把將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率稱為折現(xiàn)率，而把將未來永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率稱為資本化率。至于折現(xiàn)率與資本化率在量上是否恒等，主要取決于同一資產(chǎn)在未來長短不同的時(shí)期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否相同。折現(xiàn)率一般用與一系列有限時(shí)間內(nèi)收益流的變現(xiàn)，而資本化率則應(yīng)用于永續(xù)收益流的變現(xiàn)，既資本化是永續(xù)性的折現(xiàn)，折現(xiàn)是有限時(shí)間的資本化。

折現(xiàn)率的本質(zhì)含義究竟是什么

4，折現(xiàn)率是什么

折現(xiàn)率：以資金本金的百分?jǐn)?shù)計(jì)的資金每年的盈利能力，也指1年后到期的資金折算為現(xiàn)值時(shí)所損失的數(shù)值，以百分?jǐn)?shù)計(jì)。折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率，而是收益率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當(dāng)時(shí)的利率水平是有緊密聯(lián)系的。之所以說折現(xiàn)率不是利率，是因?yàn)椋豪适琴Y金的報(bào)酬，折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)。如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問題過于簡單化、片面化了。之所以說折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因?yàn)椋簝烧哂?jì)算過程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率。貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。
折現(xiàn)率(discount rate) ，以資金本金的百分?jǐn)?shù)計(jì)的資金每年的盈利能力，也指1年后到期的資金折算為現(xiàn)值時(shí)所損失的數(shù)值，以百分?jǐn)?shù)計(jì)。折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率，而是收益率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當(dāng)時(shí)的利率水平是有緊密聯(lián)系的。 之所以說折現(xiàn)率不是利率，是因?yàn)椋孩倮适琴Y金的報(bào)酬，折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)。②如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問題過于簡單化、片面化了。 之所以說折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因?yàn)椋? ①兩者計(jì)算過程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率。 ②貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。 要搞清楚折現(xiàn)率的，就必須先從折現(xiàn)開始分析。折現(xiàn)作為一個(gè)時(shí)間優(yōu)先的概念，認(rèn)為將來的收益或利益低于現(xiàn)在同樣的收益或利益，并且隨著收益時(shí)間向?qū)淼耐七t的程度而有系統(tǒng)地降低價(jià)值。同時(shí)，折現(xiàn)作為一個(gè)算術(shù)過程，是把一個(gè)特定比率應(yīng)用于一個(gè)預(yù)期的現(xiàn)金流，從而得出當(dāng)前的價(jià)值。從企業(yè)估價(jià)的角度來講，折現(xiàn)率是企業(yè)各類收益索償權(quán)持有人要求報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，也就是加權(quán)平均資本成本；從折現(xiàn)率本身來說，它是一種特定條件下的收益率，說明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平。投資者對投資收益的期望、對投資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，都將綜合地反映在折現(xiàn)率的確定上。同樣的，現(xiàn)金流量會(huì)由于折現(xiàn)率的高低不同而使其內(nèi)在價(jià)值出現(xiàn)巨大差異。

5，什么是折現(xiàn)率

折現(xiàn)率，亦稱貼現(xiàn)率，是用以將技術(shù)資產(chǎn)的未來收益還原(或轉(zhuǎn)換)為現(xiàn)在價(jià)值的比率。 什么是折現(xiàn)率 折現(xiàn)率是指將未來有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。本金化率和資本化率或還原利率則通常是指將未來無限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。 折現(xiàn)率、利率、貼現(xiàn)率和收益率的關(guān)系 折現(xiàn)率不是利率，也不是貼現(xiàn)率，而是收益率。折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率的確定通常和當(dāng)時(shí)的利率水平是有緊密聯(lián)系的。 之所以說折現(xiàn)率不是利率，是因?yàn)椋孩倮适琴Y金的報(bào)酬，折現(xiàn)率是管理的報(bào)酬。利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用途徑?jīng)]有直接聯(lián)系，折現(xiàn)率則與資產(chǎn)以及所有者使用效果相關(guān)。②如果將折現(xiàn)率等同于利率，則將問題過于簡單化、片面化了。 之所以說折現(xiàn)率不是貼現(xiàn)率，是因?yàn)椋? ①兩者計(jì)算過程有所不同。折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率；而貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率。 ② 貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中；而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。 要搞清楚折現(xiàn)率的，就必須先從折現(xiàn)開始分析。折現(xiàn)作為一個(gè)時(shí)間優(yōu)先的概念，認(rèn)為將來的收益或利益低于現(xiàn)在同樣的收益或利益，并且隨著收益時(shí)間向?qū)淼耐七t的程度而有系統(tǒng)地降低價(jià)值。同時(shí)，折現(xiàn)作為一個(gè)算術(shù)過程，是把一個(gè)特定比率應(yīng)用于一個(gè)預(yù)期的現(xiàn)金流，從而得出當(dāng)前的價(jià)值。從企業(yè)估價(jià)的角度來講，折現(xiàn)率是企業(yè)各類收益索償權(quán)持有人要求報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，也就是加權(quán)平均資本成本；從折現(xiàn)率本身來說，它是一種特定條件下的收益率，說明資產(chǎn)取得該項(xiàng)收益的收益率水平。投資者對投資收益的期望、對投資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，都將綜合地反映在折現(xiàn)率的確定上。同樣的，現(xiàn)金流量會(huì)由于折現(xiàn)率的高低不同而使其內(nèi)在價(jià)值出現(xiàn)巨大差異。 在投資學(xué)中有一個(gè)很重要的假設(shè)，即所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。按照馬科威茨教授的定義，如果期望財(cái)富的效用大于財(cái)富的期望效用，投資者為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者；如果期望財(cái)富的效用等于財(cái)富的期望效用，則為風(fēng)險(xiǎn)中性者（此時(shí)財(cái)富與財(cái)富效用之間為線性關(guān)系）；如果期望財(cái)富的效用小于財(cái)富的期望效用，則為風(fēng)險(xiǎn)追求者。對于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者而言，如果有兩個(gè)收益水平相同的投資項(xiàng)目，他會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的項(xiàng)目；如果有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平相同的投資項(xiàng)目，他會(huì)選擇收益水平最高的那個(gè)項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)厭惡者不是不肯承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是會(huì)為其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)提出足夠補(bǔ)償?shù)膱?bào)酬率水平，即所謂的風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率越高。就整個(gè)市場而言，由于投資者眾多，且各自的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不同，因而對同一個(gè)投資項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)水平不一的要求報(bào)酬率。在這種情況下，即使未來的現(xiàn)金流量估計(jì)完全相同，其內(nèi)在價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)不容忽視的差異。當(dāng)然在市場均衡狀態(tài)下，投資者對未來的期望相同，要求報(bào)酬率相等，市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值也相等。因此，索償權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的大小直接影響著索償權(quán)持有人要求報(bào)酬率的高低。比如，按照常規(guī)的契約規(guī)定，債權(quán)人對利息和本金的索償權(quán)的不確定性低于普通股股東對股利的索償權(quán)的不確定性，因而債權(quán)人的要求報(bào)酬率通常要低于普通股股東的要求報(bào)酬率。企業(yè)各類投資者的高低不同的要求報(bào)酬率最終構(gòu)成企業(yè)的資本成本。單項(xiàng)資本成本的差異反映了各類收益索償權(quán)持有人所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度高低的差異。但歸根結(jié)底，折現(xiàn)率的高低取決于企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的高低。具體言之，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者的要求報(bào)酬率就會(huì)越高，如要求提高利率水平等，最終的結(jié)果便是折現(xiàn)率的提高。 而從企業(yè)投資的角度而言，不同性質(zhì)的投資者的各自不同的要求報(bào)酬率共同構(gòu)成了企業(yè)對投資項(xiàng)目的最低的總的要求報(bào)酬率，即加權(quán)平均資本成本。企業(yè)選擇投資項(xiàng)目，必須以加權(quán)平均資本成本為折現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。財(cái)務(wù)估價(jià)的直接目的是確定持續(xù)經(jīng)營過程中的企業(yè)價(jià)值。按照折現(xiàn)現(xiàn)金流量理論，決定企業(yè)價(jià)值的是企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率應(yīng)是能夠反映企業(yè)所有融資來源成本、應(yīng)當(dāng)涵蓋企業(yè)所有收益索償權(quán)持有人的報(bào)酬率要求的一個(gè)企業(yè)綜合資本成本。加權(quán)平均資本成本正是這樣的折現(xiàn)率。 基準(zhǔn)折現(xiàn)率則是一個(gè)管理會(huì)計(jì)的概念，它實(shí)際上是折現(xiàn)率的基準(zhǔn)，通常是用來評價(jià)一個(gè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上，其內(nèi)部收益率（IRR）、折現(xiàn)率是否達(dá)標(biāo)的比較標(biāo)準(zhǔn)，通常基準(zhǔn)折現(xiàn)率可選用社會(huì)基準(zhǔn)折現(xiàn)率、行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率、歷史基準(zhǔn)折現(xiàn)率等做為評價(jià)項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率。
由于資金是有時(shí)間價(jià)值的，今天的一塊錢和一年后的塊錢在價(jià)值是是不能等同的。如何把一年后的一塊錢和今天的一塊錢在價(jià)值上進(jìn)行比較呢，那就要把一年后的一塊錢折成今天的價(jià)值，這叫折現(xiàn)。公式是： 一年后一塊錢在今天的價(jià)值=一年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率） 二年后一塊錢在今天的價(jià)值=二年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率）^2（注：平方） 三年后一塊錢在今天的價(jià)值=三年后的一塊錢/（1+折現(xiàn)率）^3（注：立方） 依次類推。 在進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)，折現(xiàn)率一般采用當(dāng)前的市場利率，如同樣期限的貸款利率等；或用資金的實(shí)際成本作為折現(xiàn)率。
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